SEB:s analyschef Carl Hammer.

Valuta När utdelningssäsongen inleds nästa vecka tappar svenska kronan fart och förlorar cirka 2 procent mot euron och dollarn. SEB:s analyschef Carl Hammer skriver i bankens marknadsbrev Ögat, att det är en ”säsongsmässig motvind” som kronan möter.

När utdelningarna från svenska bolag börjar komma växlas en hel del kronor till andra valutor. Under normala utdelningssäsonger delar de största svenska bolagen ut drygt 200 miljarder svenska kronor under tvåmånadersperioden mellan slutet på mars och slutet på maj, konstaterar Carl Hammer.

Förra året var inget normalt år då pandemin gjorde att regeringarna i olika länder krävde att företagens vinstutdelning skulle hållas inne. I år ser läget mer normalt ut, trots att bankerna fortfarande lever under utdelningsrestriktioner.

40 procent utländska investerare

Eftersom 40 procent av Stockholmsbörsen ägs av utländska investerare kommer en hel del av de utdelade kronorna att växlas från kronor till andra valutor, även om många av de utländska investerarna väljer att återinvestera utdelningen.

”Därmed finns också en möjlighet eller risk beroende på hur man ska se på detta, att kronan tappar i värde under utdelningssäsongen då behov av att sälja SEK och köpa utländsk valuta uppstår”, skriver Carl Hammer.

Frågan är då hur stora utdelningarna sammantaget är? SEB har studerat de totala utdelningarna och funnit att årets totala belopp som ska delas ut är rekordhögt, och större delen delas ut runt det kommande månadsskiftet – och nästa månadsskifte april/maj.

Tydligt säsongsmönster

Det finns ett tydligt säsongsmönster för kronan som varit stabilt under tio år. Under våren tappar kronan normalt cirka 2 procent. Trots att mönstret varit stabilt länge finns några faktorer som kan upphäva det, till exempel hur dollarn utvecklas, eller beroende på hur Riksbankens aprilmöte den 27 april utfaller.

”Får vi rätt i att EUR/SEK handlar på 10,30/35 inom 1 månad tycker vi de nivåerna är attraktiva sett till våra medelfristiga prognoser där vi tror att EUR/SEK till årsskiftet ska falla tillbaka mot och strax under 10,00”, är Hammers bedömning.

Det som kan störa kronutvecklingen på sikt är just dollarns framtida styrka efter en ”mycket stark tillväxt 2021”, tillsammans med hur framgångsrika vaccinationerna blir, menar han.

Men Carl Hammer skriver också att i ”en stark dollarmiljö kommer kronan inte att må lika bra och vi skulle därmed få ett sämre utrymme för att återvända ner under 10,00 under 2021”.

”Successivt sämre för kronan”

När det gäller euron har värderingen successivt blivit sämre för kronans del under det senaste decenniet. En långsiktig jämviktskurs för valutaparet EUR/SEK bedömer SEB till cirka 9,75 kr.

Till sist kan även Sveriges inflation ställa till det för kronan, enligt SEB. Om den långsiktigt fortsätter att hålla sig klart under Riksbankens mål, kan den behöva tvingas sänka räntan.

Not: SEB:s prognos i EUR/SEK för december 2021 ligger kvar på strax under 10,00 efter en liten höjning från 9,80 till 9,90.

Aktieportföljen
Portföljen rusar med spelbolag i täten
Chatt
Hernhag: Mina fem bästa utdelare just nu"...och mitt senaste lite större köp"
Rapporter
Nu kommer rapporternaHär är alla datum
Foto: AP/TT
Wall Street
Nya rekord på Wall Street
Börsen
Positiva börstrenden håller i sig
Aktie
AFV: En aktie att köpa
Aktier
Här är börsens mest blankade aktier
Placera
Aktiechefens fem trendspaningarTrender som många investerare missar
Aktie
Nobinas vd: Kan ta upp till ett år innan resandet når normal nivå
9/4
Trading Direkt: CIA, Volvo och Apple i chiphaveriets skruvstäd
Foto: istockphoto
Analyser
Här är fredagens många köprekar
Analys
UBS: En aktie att sälja
Foto: Shutterstock
Sektor
Förvaltaren: Halvledare spjutspets i pågående tech-krig"Jätteproblem för USA"
Foto: Copyright (c) 2021 Shutterstock. No use without permission.
SPAC
SPAC-trenden hotas av sinande kapital
Aktieportföljen
Gröna siffror i portföljen
Fed
Powell: Problem med vaccinutrullning ekonomisk riskLovar fortsatt penningpolitiskt stöd
Riksbanken
Vice riksbankschef: Osannolikt med negativ ränta på nytt
Foto: Shutterstock
Placera
Blackrock: Gröna aktier långsiktiga vinnareÖvergången till hållbar ekonomi fortfarande i tidigt skede
Insider
Train Alliance: Ordföranden köpte aktier för 10 miljoner kr
Foto: Shutterstock
Analys
SHB: Risk för negativ överraskning från Sinch"...men bländande justerad vinsttillväxt under 2022"
Bok
Davegårdh: Överlägsen på aktierOm vinnande aktietaktik och en hyllning till börslegendaren
Analyser
Här är torsdagens köprekar
Makro
Analytiker: Stark statistik tyder på BNP-tillväxt första kvartalet
Foto: Fredrik Sandberg/TT
Bostad
Nordea höjer räntorna för bolån med långa löptider
Börsen
Söderberg & Partners: Därför kommer börsen fortsätta uppåtFöredrar USA och Asien framför Europa