Analysen är uppdaterad för att ta hänsyn till SBB:s sänkta kreditbetyg, pausade utdelning, och JM-avyttring, går det att läsa.
Goldman Sachs skriver att SBB:s avyttring av större delen av bolagets JM-andel för 2,8 miljarder kronor kommer att minska behovet av framtida refinansiering, men uppskattas samtidigt resultera i en förlust på det bokförda värdet på 3,3 miljarder kronor.
Förlusten av JM-intäkterna prognostiseras samtidigt ha en ”betydande negativ inverkan” på SBB:s vinst per aktie, enligt banken.
I den andra vågskålen har Goldman Sachs antagit att SBB slutar med utdelningar på D-aktien från 2024 och framåt, något de även prognosticerar för A- och B-aktierna, vilket har en positiv inverkan på bankens vinst per aktie-prognoser.
Likt många andra pekar Goldman Sachs på att S&P:s nedgradering resulterar i högre kostnader för SBB men att bolagets försäljningar har en positiv inverkan på balansräkningen och SBB:s refinansieringsbehov framåt.
På fredagen stängde B-aktien i SBB ned 5,7 procent vid kursen 5,60 kronor.