Personen på bilden har ingen koppling till innehållet i artikeln.

Aktier Privata Affärer har listan över de 50 lägst värderade aktierna på Stockholmsbörsen i förhållande till bolagens förväntade vinsttillväxt. Men det populära nyckeltalet – peg – har sina fallgropar och det gäller att syna siffran i sömmarna, varnar börsexperter och pekar ut aktierna de anser vara mest köpvärda.

Höstens rapportsäsong är över och analytikerna har haft tid att uppdatera sina prognoser med färska kvartalssiffror som underlag. Privata Affärer har därför passat på att sammanställa de 50 aktier på Stockholmsbörsen med lägst peg-tal baserat på nästa års förväntade vinster, enligt uppgifter från Factset (se tabell längre ned). 

Nyckeltalet p/e är ett populärt sätt att värdera aktier och det visar bolagets vinst i förhållande till aktiekursen. Investeraren får då veta hur lång tid det kommer att ta för bolaget att tjäna in de satsade pengarna med nuvarande vinstnivå. 

Ett högt p/e-tal kan därför avskräcka placerare, men det kan samtidigt vara motiverat. Peg är en vidareutveckling av det populära p/e-talet och sätter det i relation till hur snabbt bolagets vinst förväntas växa. En vedertagen tumregel är att en undervärderad aktie har ett peg-tal som är lägre än 1,0.

Men det finns en del fallgropar för den som använder nyckeltalet, betonar Anders Rudolfsson, aktiemäklare på DNB. 

– Peg-tal är svåra att jämföra över tid, att kunna se den historiska trenden. Det är naturligtvis intressant, men det är viktigt att ha fler variabler i aktieanalysen, säger han. 

Anders Rudolfsson poängterar att nyckeltalet ensamt kan vara missvisande. Bland annat påpekar han att prylkedjan Clas Ohlsons peg-tal på 0,3 väcker en del frågetecken.

Baserat på enbart den siffran framstår aktien som en solklar köpkandidat, men investerare bör hela tiden fråga sig varför ett peg-tal är lågt, fortsätter aktiemäklaren. 

– Bolaget värderas till 12 gånger nästa års förväntade vinst. För några månader sedan stod aktien i 110 kr, nu handlas den runt 77 kr. Ett lågt peg-tal kan också signalera att marknaden inte tror på den nuvarande tillväxtprognosen, säger Anders Rudolfsson.

Hans råd är att undvika aktier med extremt låga peg-tal på 0,1 till 0,3. 

– Här finns det en stor risk för att prognoserna är tokiga, eller att det är något annat som blivit fel. Man måste definitivt syna de här aktierna mycket mer, säger han. 

Finansbolaget Alpcots fondförvaltare Jonas Olavi håller med.

– Helst vill jag se peg-talet på två, tre år för att kunna avgöra om det har med någon ovanlig avvikelse, exempelvis, en plötslig vinst eller ett plötsligt kursfall, uppger han i ett mejlsvar, och tillägger:

– Så rådet är att undvika att köpa på låga peg-tal innan du förstått varför talet är lågt, och om det kan finnas risk för fallande vinster och/eller vinstestimat givet konjunkturläget. 

Bland aktierna på listan lockas Anders Rudolfsson av hygienkoncernen Essity, en aktie som handlas till ett peg-tal på 0,4. 

– Bolaget har under lång tid varit utsatt för höga energi- och materialpriser, men när det normaliseras kommer Essity att bli intressant, säger han. 

Dessutom lyfter han fram kontanthanteringsbolaget Loomis som också har ett peg-tal på 0,4. 

– Loomis är en av mina absoluta favoriter. Jag tycker aktien är helt felvärderad, säger Anders Rudolfsson. 

Jonas Olavi på Alpcot äger inte några aktier i bolagen på listan, men tillägger att han följer Autoliv, Nordnet och Munters “noga”. 

– Jag har hittills inte köpt något i dem, mest på grund av utrymmesbrist i min globalfond, där jag dessutom helst fokuserar på storbolag, fortsätter förvaltaren.

I det här läget är han försiktig med bolag som fått se aktiekursen falla kraftigt, men där vinstprognoserna “inte ändrats särskilt mycket”. 

– Generellt är jag försiktig till småbolag och framför allt sådana som har slutkonsumenter i form av privatpersoner i denna konjunkturfas vi befinner oss i och kommer att befinna oss i under en period till, skriver Jonas Olavi. 

Förvaltaren bedömer att börsen slår i botten under 2023. När det sker vill Jonas Olavi sondera bland mindre bolag, inte minst dem som har låga peg-tal. 

– Jag gillar generellt att investera i bolag där man får mycket tillväxt för pengarna, vilket tenderar att finnas i bolag vars peg-tal är lägre än 1,0, fortsätter han i mejlet. 

Tabell: De 50 aktier på Stockholmsbörsen med lägst peg-tal baserat på nästa års förväntade vinster. Kurser avlästes efter börsstängningen den 30 november. Källa: Factset

Aktie Aktiekurs P/e-tal, 2023 Förväntad vinsttillväxt, 2023 (procent) Peg
ITAB Shop Concept 10,40 5,1 56,6 0,1
Björn Borg 29,40 8,2 88,9 0,1
Bulten 67,60 8,4 73,6 0,1
Africa Oil 22,81 5,0 42,7 0,1
G5 Entertainment 197,10 7,9 58,1 0,1
Wästbygg Gruppen 45,00 6,8 47,7 0,1
Midway Holding 26,00 4,9 30,7 0,2
Micro Systemation 40,00 11,6 63,5 0,2
Humana 42,70 7,1 33,9 0,2
Traton 167,01 4,6 21,7 0,2
Studsvik 97,20 12,0 55,4 0,2
EnQuest 3,09 1,5 7,1 0,2
Scandi Standard 51,60 13,8 62,5 0,2
Millicom International Cellular 141,75 8,9 38,2 0,2
Autoliv 942,68 12,9 54,1 0,2
SinterCast 120,20 14,1 53,7 0,3
BTS Group 276,92 22,4 83,2 0,3
Projektengagemang Sweden 11,90 8,1 30,0 0,3
Beijer Electronics 112,00 14,5 52,4 0,3
Arion Banki 11,97 8,4 29,3 0,3
Cloetta 20,96 10,7 36,1 0,3
Solid Forsäkringsaktiebolag 57,65 8,7 28,8 0,3
Karnov Group 55,20 13,6 44,2 0,3
Clas Ohlson 77,15 12,1 37,6 0,3
Transtema Group 27,20 8,9 27,2 0,3
EQT 235,20 18,7 55,1 0,3
Ambea 50,95 8,8 25,5 0,3
Tobii Dynavox 21,72 24,8 69,9 0,4
Hanza 47,00 11,3 31,0 0,4
Doro 15,70 6,7 18,3 0,4
CTEK 47,44 21,5 57,9 0,4
Cint Group 46,70 19,8 50,0 0,4
TF Bank 179,80 9,4 23,5 0,4
Netel Holding 33,00 8,7 21,5 0,4
Duni 98,40 11,1 25,4 0,4
Loomis 307,60 10,2 23,2 0,4
Truecaller 38,27 17,6 40,1 0,4
Elekta 61,90 16,3 37,1 0,4
Essity 255,60 16,6 37,6 0,4
IAR Systems Group 146,40 21,2 47,7 0,4
Better Collective 136,40 10,5 22,9 0,5
Nordnet 143,00 15,9 34,5 0,5
Swedbank 169,20 7,7 16,2 0,5
Ratos 45,45 12,9 26,4 0,5
Stillfront Group 16,10 5,0 10,0 0,5
Arla Plast 38,35 15,8 31,4 0,5
Munters Group 92,40 16,8 33,3 0,5
Nordea Bank 109,50 8,5 16,3 0,5
KlaraBo Sverige 16,10 17,8 33,1 0,5
Meko 116,40 9,1 15,6 0,6


Fotnot: Vi har filtrerat bort bolag med en vinsttillväxt överstigande 100 procent under 2023. Dessa vinstökningar beror oftast på händelser av engångskaraktär.