Placera Vi befinner oss mitt i en vändpunkt, samtidigt som börsen är på sin högsta nivå hittills. När pandemin så småningom saktar in och kanske försvinner gör finanspolitiken comeback. Undvik därför tillväxtaktier med skenande kurvor och fantasivärderingar. Välj i stället cykliska bolag, som då kommer att vara gynnade. Det skriver Aktie-Ansvar i sin senaste strategirapport.

I den förra strategirapporten var Aktie-Ansvar ”försiktigt positiva till börsen trots höga värderingar”. Även då föredrogs cykliska aktier som skulle gynnas när återhämtningen tog fart igen.

”Vi fick förvisso rätt, men var för försiktiga i vår bedömning”, konstaterar Lars-Erik Lundgren, ansvarig för aktieförvaltningen hos Aktie-Ansvar, i den nya rapporten.

De cykliska sektorerna olja/gas, råvaror, sällanköpsvaror och industri är alla upp i tvåsiffriga procenttal sedan förra rapporten. Även teknikaktier har haft en gynnsam utveckling.

”Många vaccin-framsteg”

Negativ utveckling har i stället tre defensiva sektorer haft, telekom, stapelvaror och hälsovård.

”Såväl världsindex, S&P 500 som Eurostoxx 50 utvecklades bättre än Sverige. Att Europa börjar stiga är intressant då många anser Europa saknar de tillväxtbolag som lyft de amerikanska börserna under många år. Trend eller tillfällighet återstår att se men definitivt värt att bevaka”, skriver Lundgren.

Förklaringen till börsuppgången är vaccinens många framsteg, en sådan börsuppgång som det har blivit hade inte varit möjlig utan de ”massiva stimulanser” som beslutats och genomförts över hela världen.

Mer än Marshall-planen

Som exempel anför Lundgren totalen av samtliga stimulanser som beslutats och genomförts i Eurozonen. De uppgår till 30 procent av BNP i dessa länder, vilket innebär 23 gånger mer pengar än Marshall-planen kostade efter andra världskriget.

Ändå krävs ännu mer stimulanser under innevarande år, trots att det är tydligt att vi befinner oss i en återhämtningsfas, tidigt i en konjunkturcykel.

Det finns en hel del spekulativa inslag på börsen just nu, skriver Lundgren, men det finns också rimligt värderade bolag, trots att OMX30 i dag handlas 20 procent över sitt genomsnitt de senaste fem åren. Och värderingen är viktig att ha i åtanke, särskilt med tanke på sentimentet i stort och börshaussen.

Vi lever i ett positivt klimat som inte kommer att vara för alltid. Börsen kanske inte kraschar, men delar av marknaden är ”definitivt i behov av en nedkylning”.

Snabb nedkylning ger köpläge

Och den nedkylningen kan komma hastigt. Gör den det kan ett köptillfälle uppstå, särskilt gäller det teknik- och tillväxtbolag som inte bara har ”kapitaliserade utvecklingskostnader i balansräkningen”.

Lundgren tror att vi redan nu ser början på slutet för enorma värderingar med svaga underlag.

”Finanspolitikens återkomst innebär en ny era. Riktiga produkter och tjänster kommer efterfrågas och det kommer driva inflation och räntor högre. Jag tror vändningen är nu och att marknaden kommer upptäcka det under våren”, skriver han.

Aktiechatt
Hernhag: Fem nordiska utdelningsfavoriterOch två bolag han nyligen ökat i
Krönika
Lindberg: Lönsam matematik i köpmaskinerna
Foto: Shutterstock
Analys
Sinch värdering oroar DanskeBanken sänker estimaten
Analys
Jefferies: Risk för marginalpress i EssitySlopar köprekommendation
Börsen
Uppåt på börsen
Foto: Fredrik Sandberg/TT
Bostad
Bomarknad: Rekordstort övertag för säljarna"Väldigt het marknad just nu"
Foto: Janerik Henriksson/TT
Analys
DNB: Därför slopar vi köprekommendationen"Evolutions kurs reflekterar de kortsiktiga katalysatorerna"
Foto: istockphoto
Analyser
Aktierna som inte längre är köpvärdaEvolution, Gränges och Essity bland de som fått slopade köprekar
Aktie
New Wave lyfter efter omvända vinstvarningen
Sektor
Berenberg: Dags att plocka upp klimataktier efter falletAker Carbon Capture, Vestas, Powercell och Nel bland favoriterna
Blankning
Nordnet: Nu kommer återbäringen för utlånade aktierNorwegian gav mest ersättning
Placera
Danske Bank: Därför är Stockholmsbörsen bäst i världen"...men balansera portföljen ur ett globalt perspektiv"
Aktieportföljen
Omvänd vinstvarning lyfter portföljen
Börsen
Avvaktande i Asien inför rapportperioden
Foto: AP/TT
Wall Street
Dow på rekordnivå
Kina
Kinas BNP-tillväxt över 18 procentMen ändå något lägre tillväxt än väntat
Bolag
Sparekonomen om alla omvända förvärv"Vill att det ska gå fort"
Budgeten
Andersson: En budget för att rädda jobben
Vårbudgeten
En pandemipräglad vårbudget
Foto: Copyright 2021 The Associated Press. All rights reserved
USA
Biden eskalerar åtgärder mot RysslandInleder sanktioner mot sex ryska bolag
Foto: Janerik Henriksson/TT
Aktie
Kepler: Skanska vinnare på Bidens infrastrukturpaket
Bostad
Hemnet: Ettor har inte hängt med i bostadsrallytRekordutbud och långa säljtider
Analys
SEB höjer Trelleborgs riktkursUpprepar köprekommendation
Fonder
Rekordkvartal för hedgefonder"Jordmån för de flesta aktiva tradingstrategierna"
Foto: Copyright (c) 2017 Monthira/Shutterstock. No use without permission.
Obligationer
Stort intresse för hållbara obligationer