Trump och Kim omfamnar varandra vid toppmötet på tisdagen.

USA-NK Det historiska toppmötet mellan Donald Trump och Nordkoreas ledare Kim Jong Un är i full gång. Blir resultatet positivt lär det ge ett allmänt stöd åt världens börser, inte minst den sydkoreanska. Men Nordkorea är alltjämt ett stängd land för investerare. Fast det finns ett undantag.

Efter många turer träffades i dag de båda ledarna i Singapore. I en paus träffade de två världspressen. Trump konstaterade då att mötet går ”mycket bra, mycket mycket bra, bra relation” medan Kim jämförde mötet med en science fiction-film.

Bra möte kan ge börslyft

Ett positivt utfall av mötet mellan president Trump och Kim i Singapore lär skapa optimism på börserna. Men för en bibehållen börsuppgång krävs att de båda parterna också levererar, menar Gunnar Påhlson, förvaltare av Carnegie Asia som delvis placerar i Sydkorea.

– Jag ser det här mötet som i första hand en diskussion om mer bistånd till Nordkorea, säger han.

För att det ska bli ett på något sätt positivt ekonomiskt utfall av mötet krävs en nordkoreansk kärnvapennedrustning samtidigt som USA tar bort sina embargon mot Nordkorea. Men Gunnar Påhlson anser inte att det egentligen går att mäta effekterna vinstmässigt, i alla fall inte på kort sikt.

– Riskpremien sjunker på koreanska aktier om det blir ett bra utfall av samtalen. Det innebär att investerarna är villiga att betala ett högra pris för de koreanska bolagens aktier, vilket i sin tur blir en positiv katalysator för den sydkoreanska börsen, säger han.

Återförening skulle pressa Sydkoreas ekonomi

Samtidigt förhåller sig Gunnar Påhlson något avvaktande när det gäller mötets faktiska effekter.

– Skälet till det är också att jag inte har något förtroende för någon av de båda ledarna. Det finns en dold agenda, men jag vet inte hur den ser ut.

I potten ligger på sikt en återförening av de båda koreanska staterna. Kortsiktigt skulle en sådan process drabba Sydkorea ekonomiskt med full kraft.

– Den givna parallellen är när Väst- och Östtyskland förenades efter murens fall. Då började ett långsiktigt arbete som kostade miljarder dollar. Det var en dyr räkning för Västtyskland, säger Gunnar Påhlson.

I dag växer Sydkorea med ett par procent årligen, men notan efter en inledd samgåendeprocess skulle hamna på minussidan, menar han.

Ett samgående är inte särskilt troligt ens på medellång sikt. Däremot kan resultatet bli fortsatt delning, men avspänning. Då krävs nedrustning från nordkoreansk sida, och borttagande av embargon från USA:s sida.

Placerar i nordkoreanska skuldebrev

Samtidigt som Sydkorea har en väl utvecklad ekonomi så är grannen i norr ett av de länder som är svårast för utlänningar att investera i. Inte minst på grund av Nordkoreas slutenhet i sig men också de ekonomiska sanktionerna som finns gentemot landet.

Men för den som av någon anledning skulle vilja investera i nordkoreanska tillgångar finns en sådan möjlighet. Franklin Emerging Markets Debt Opportunities Fund lär vara en av få fonder i världen med ett litet men dock ett innehav av nordkoreanska skuldebrev.

Bakgrunden är Nordkoreas skuldberg som härstammar från utländska lån på 70-talet som Nordkorea inte betalat av. Men i slutet av 90-talet paketerade den franska banken BNP Paribas de obetalda lånen i ett bolag kallad NK Debt Corporation, rapporterar Reuters.

Tanken var att om Nordkorea skulle öppna upp och ekonomin utvecklas så skulle också den nordkoreanska staten kunna betala tillbaka skulderna.

Under några år handlades också de nordkoreanska skuldebreven genom NK Debt-konstruktionen. Men sanktionerna mot Nordkorea satte sedan stopp.

– Det fanns en marknad men den frystes i praktiken 2013. Detta efter att FN och andra införde sanktioner mot Nordkorea vilket gjorde att handeln med skuldebreven begränsades, säger Stuart Culverhouse på Exotix Capital till Reuters.

Men fonden Franklin Emerging Markets Debt Opportunities Fund var en av de som investerat i NK Debt Corporation. Eftersom innehavet i praktiken är osäljbart ligger det fortfarande kvar i fonden även om fondbolaget har skrivit ner värdet till noll.

Skulle Nordkorea öppna upp ekonomin och få den på fötter så skulle skuldebreven i teorin kunna få ett värde. Men även om detta skulle ske så lär fondandelsägarna knappast bli rika då innehavet endast är en mycket liten del av fondens totala tillgångar.

Chatt
Hernhag: Fyra utländska aktier för portföljenRekordmånga frågor om EQT
Foto: Stina Stjernkvist/TT
Börsen
Åttonde uppgångsdagen på raken
Notering
Uppgifter: EQT:s notering redan övertecknad"Oerhört stort intresse"
Foto: istockphoto
Fonder
Förvaltare spår 10-procentig uppgång på indiska börsenMen alla är inte lika positiva
13/9
Trading Direkt om handelskrig, EQT och makroläget
Foto: Fredrik Sandberg/TT
Notering
EQT:s notering kostar en kvarts miljard
Foto: istockphoto
Analyser
Fem färska köprekar bland fredagens analyser
Foto: Lula Sampaio/AFP/TT
Fonder
Latinamerikafonder klarade pärsenPå väg upp trots skogsbränderna i Amazonas
Notering
EQT värderas till cirka 60 miljarderPrisintervall 62-68 kr inför noteringen
Bostad
Hemnet: Allt mer budgivning på bostadsrätter
Handelskriget
Uppgifter: Trump kan tänka sig tillfälligt Kina-avtal
Foto: Fredrik Sandberg/TT
Budgeten
Höstbudgeten: Sänkt skatt och höjt grundskydd för pensionärer
Räntan
"ECB:s räntesänkning ökar pressen på Riksbanken"
Spara
Så får du marknadens högsta sparränta
Aktie
Analytiker: Kursuppgången minskar utrymmet för försäljningsbesvikelser
ECB
ECB sänker räntan
Bostad
SCB: Här stiger villapriserna mestKraftiga uppgångar i vissa län
Aktie
Norwegian lyfter på obligationsförslagetAktien rusar 10 procent på Oslobörsen
Foto: Fredrik Sandberg/TT
Aktie
SEB tar in Elekta i Nordic Select-portföljenErsätter Kinnevik
Analyser
Här är torsdagens färska analyser
Aktietips
Förvaltaren: Tre spännande småbolag"Alla upp över 20 procent i augusti"
Aktieråd
Tre aktier med olika råd
Bostad
SBAB: Låga räntor får bopriserna att stiga i år
Handelskriget
Trump skjuter upp Kina-tullar
Aktie
Vinstvarning från Rovio
Aktie
Han blir tillförordnad vd för Telia
Foto: Bertil Ericson/TT
Aktie
Preliminära siffror från Kappahl inför budFörsäljningen ökade 7 procent