Trump och Kim omfamnar varandra vid toppmötet på tisdagen.

USA-NK Det historiska toppmötet mellan Donald Trump och Nordkoreas ledare Kim Jong Un är i full gång. Blir resultatet positivt lär det ge ett allmänt stöd åt världens börser, inte minst den sydkoreanska. Men Nordkorea är alltjämt ett stängd land för investerare. Fast det finns ett undantag.

Efter många turer träffades i dag de båda ledarna i Singapore. I en paus träffade de två världspressen. Trump konstaterade då att mötet går ”mycket bra, mycket mycket bra, bra relation” medan Kim jämförde mötet med en science fiction-film.

Bra möte kan ge börslyft

Ett positivt utfall av mötet mellan president Trump och Kim i Singapore lär skapa optimism på börserna. Men för en bibehållen börsuppgång krävs att de båda parterna också levererar, menar Gunnar Påhlson, förvaltare av Carnegie Asia som delvis placerar i Sydkorea.

– Jag ser det här mötet som i första hand en diskussion om mer bistånd till Nordkorea, säger han.

För att det ska bli ett på något sätt positivt ekonomiskt utfall av mötet krävs en nordkoreansk kärnvapennedrustning samtidigt som USA tar bort sina embargon mot Nordkorea. Men Gunnar Påhlson anser inte att det egentligen går att mäta effekterna vinstmässigt, i alla fall inte på kort sikt.

– Riskpremien sjunker på koreanska aktier om det blir ett bra utfall av samtalen. Det innebär att investerarna är villiga att betala ett högra pris för de koreanska bolagens aktier, vilket i sin tur blir en positiv katalysator för den sydkoreanska börsen, säger han.

Återförening skulle pressa Sydkoreas ekonomi

Samtidigt förhåller sig Gunnar Påhlson något avvaktande när det gäller mötets faktiska effekter.

– Skälet till det är också att jag inte har något förtroende för någon av de båda ledarna. Det finns en dold agenda, men jag vet inte hur den ser ut.

I potten ligger på sikt en återförening av de båda koreanska staterna. Kortsiktigt skulle en sådan process drabba Sydkorea ekonomiskt med full kraft.

– Den givna parallellen är när Väst- och Östtyskland förenades efter murens fall. Då började ett långsiktigt arbete som kostade miljarder dollar. Det var en dyr räkning för Västtyskland, säger Gunnar Påhlson.

I dag växer Sydkorea med ett par procent årligen, men notan efter en inledd samgåendeprocess skulle hamna på minussidan, menar han.

Ett samgående är inte särskilt troligt ens på medellång sikt. Däremot kan resultatet bli fortsatt delning, men avspänning. Då krävs nedrustning från nordkoreansk sida, och borttagande av embargon från USA:s sida.

Placerar i nordkoreanska skuldebrev

Samtidigt som Sydkorea har en väl utvecklad ekonomi så är grannen i norr ett av de länder som är svårast för utlänningar att investera i. Inte minst på grund av Nordkoreas slutenhet i sig men också de ekonomiska sanktionerna som finns gentemot landet.

Men för den som av någon anledning skulle vilja investera i nordkoreanska tillgångar finns en sådan möjlighet. Franklin Emerging Markets Debt Opportunities Fund lär vara en av få fonder i världen med ett litet men dock ett innehav av nordkoreanska skuldebrev.

Bakgrunden är Nordkoreas skuldberg som härstammar från utländska lån på 70-talet som Nordkorea inte betalat av. Men i slutet av 90-talet paketerade den franska banken BNP Paribas de obetalda lånen i ett bolag kallad NK Debt Corporation, rapporterar Reuters.

Tanken var att om Nordkorea skulle öppna upp och ekonomin utvecklas så skulle också den nordkoreanska staten kunna betala tillbaka skulderna.

Under några år handlades också de nordkoreanska skuldebreven genom NK Debt-konstruktionen. Men sanktionerna mot Nordkorea satte sedan stopp.

– Det fanns en marknad men den frystes i praktiken 2013. Detta efter att FN och andra införde sanktioner mot Nordkorea vilket gjorde att handeln med skuldebreven begränsades, säger Stuart Culverhouse på Exotix Capital till Reuters.

Men fonden Franklin Emerging Markets Debt Opportunities Fund var en av de som investerat i NK Debt Corporation. Eftersom innehavet i praktiken är osäljbart ligger det fortfarande kvar i fonden även om fondbolaget har skrivit ner värdet till noll.

Skulle Nordkorea öppna upp ekonomin och få den på fötter så skulle skuldebreven i teorin kunna få ett värde. Men även om detta skulle ske så lär fondandelsägarna knappast bli rika då innehavet endast är en mycket liten del av fondens totala tillgångar.

Brexit
Svidande nederlag för May – massivt nej till brexitavtalet
Kommentar
Rapportperioden: Konjunktursignaler avgörande trots utdelningsrekord
Wall Street
Uppåt i USA med teknik i topp
Fonder
Lista: Här är PPM-fonderna som försvinner
Placera
UBS: Låt pengarna ligga kvar på aktiemarknaden
Experttelefonen
Missa inte experttelefonens säsongspremiärRing oss på onsdag kl 10-12
Analyser
Här är tisdagens aktieanalyser
Börsen
Börsuppgången kom av sig
Foto: Björn Larsson Rosvall/TT
Sektor
Därför sänker Société Générale verkstadssektornSKF:s aktie "least preferred"
Foto: Björn Larsson Rosvall/TT
Aktie
Fingerprint lyfter efter partneravtal
Sektor
Analytiker: Missförstått USA-besked om gamblingbolag"Har ingen inverkan på nordiska spelbolag"
Börsen
Wahlroos: Börsuppgången endast tillfälligVill inte öka vikten aktier
Bostad
Fler mäklare tror på fallande bostadspriser
15/1
Trading Direkt: Brexitspecial och dagens börsvinnare
Boränta
Nu SÄNKER bolånejätten räntorna
Foto: Björn Larsson Ask/SvD/TT
Sektor
Spelbolag rasar efter amerikanskt uttalande
Bransch
Revansch för bioteknikfonder
Aktie
Så mycket ökade Clas Ohlsons försäljning
Aktie
Storpost i Stillfront såld med rabatt
Bud
Millicom bekräftar samtal om uppköpAktien steg rejält i New York
Foto: Tomas Oneborg/SvD/TT
Aktie
Så blir MTG:s uppdelning
Aktietips
Tolv aktier som kan bli kursvinnare 2019
Foto: istockphoto
Sektor
Analytiker sänker verkstadsjättar
Krönika
Hernhag: Bra riskhantering extra viktigt i nedgångar
Foto: Tomas Oneborg/SvD/TT
2019
Swedbank: Börsen kan överraska på uppsidan”Men motvinden vänder till medvind senare i år”
Foto: Tomas Oneborg/SvD/TT
Bostadsrätter
Hemnet: Anmärkningsvärd utbudsökning i januari
Bostad
Allt färre tror på stigande bopriser
Aktietips
Tio aktier för en utdelningsportfölj