Trump och Kim omfamnar varandra vid toppmötet på tisdagen.

USA-NK Det historiska toppmötet mellan Donald Trump och Nordkoreas ledare Kim Jong Un är i full gång. Blir resultatet positivt lär det ge ett allmänt stöd åt världens börser, inte minst den sydkoreanska. Men Nordkorea är alltjämt ett stängd land för investerare. Fast det finns ett undantag.

Efter många turer träffades i dag de båda ledarna i Singapore. I en paus träffade de två världspressen. Trump konstaterade då att mötet går ”mycket bra, mycket mycket bra, bra relation” medan Kim jämförde mötet med en science fiction-film.

Bra möte kan ge börslyft

Ett positivt utfall av mötet mellan president Trump och Kim i Singapore lär skapa optimism på börserna. Men för en bibehållen börsuppgång krävs att de båda parterna också levererar, menar Gunnar Påhlson, förvaltare av Carnegie Asia som delvis placerar i Sydkorea.

– Jag ser det här mötet som i första hand en diskussion om mer bistånd till Nordkorea, säger han.

För att det ska bli ett på något sätt positivt ekonomiskt utfall av mötet krävs en nordkoreansk kärnvapennedrustning samtidigt som USA tar bort sina embargon mot Nordkorea. Men Gunnar Påhlson anser inte att det egentligen går att mäta effekterna vinstmässigt, i alla fall inte på kort sikt.

– Riskpremien sjunker på koreanska aktier om det blir ett bra utfall av samtalen. Det innebär att investerarna är villiga att betala ett högra pris för de koreanska bolagens aktier, vilket i sin tur blir en positiv katalysator för den sydkoreanska börsen, säger han.

Återförening skulle pressa Sydkoreas ekonomi

Samtidigt förhåller sig Gunnar Påhlson något avvaktande när det gäller mötets faktiska effekter.

– Skälet till det är också att jag inte har något förtroende för någon av de båda ledarna. Det finns en dold agenda, men jag vet inte hur den ser ut.

I potten ligger på sikt en återförening av de båda koreanska staterna. Kortsiktigt skulle en sådan process drabba Sydkorea ekonomiskt med full kraft.

– Den givna parallellen är när Väst- och Östtyskland förenades efter murens fall. Då började ett långsiktigt arbete som kostade miljarder dollar. Det var en dyr räkning för Västtyskland, säger Gunnar Påhlson.

I dag växer Sydkorea med ett par procent årligen, men notan efter en inledd samgåendeprocess skulle hamna på minussidan, menar han.

Ett samgående är inte särskilt troligt ens på medellång sikt. Däremot kan resultatet bli fortsatt delning, men avspänning. Då krävs nedrustning från nordkoreansk sida, och borttagande av embargon från USA:s sida.

Placerar i nordkoreanska skuldebrev

Samtidigt som Sydkorea har en väl utvecklad ekonomi så är grannen i norr ett av de länder som är svårast för utlänningar att investera i. Inte minst på grund av Nordkoreas slutenhet i sig men också de ekonomiska sanktionerna som finns gentemot landet.

Men för den som av någon anledning skulle vilja investera i nordkoreanska tillgångar finns en sådan möjlighet. Franklin Emerging Markets Debt Opportunities Fund lär vara en av få fonder i världen med ett litet men dock ett innehav av nordkoreanska skuldebrev.

Bakgrunden är Nordkoreas skuldberg som härstammar från utländska lån på 70-talet som Nordkorea inte betalat av. Men i slutet av 90-talet paketerade den franska banken BNP Paribas de obetalda lånen i ett bolag kallad NK Debt Corporation, rapporterar Reuters.

Tanken var att om Nordkorea skulle öppna upp och ekonomin utvecklas så skulle också den nordkoreanska staten kunna betala tillbaka skulderna.

Under några år handlades också de nordkoreanska skuldebreven genom NK Debt-konstruktionen. Men sanktionerna mot Nordkorea satte sedan stopp.

– Det fanns en marknad men den frystes i praktiken 2013. Detta efter att FN och andra införde sanktioner mot Nordkorea vilket gjorde att handeln med skuldebreven begränsades, säger Stuart Culverhouse på Exotix Capital till Reuters.

Men fonden Franklin Emerging Markets Debt Opportunities Fund var en av de som investerat i NK Debt Corporation. Eftersom innehavet i praktiken är osäljbart ligger det fortfarande kvar i fonden även om fondbolaget har skrivit ner värdet till noll.

Skulle Nordkorea öppna upp ekonomin och få den på fötter så skulle skuldebreven i teorin kunna få ett värde. Men även om detta skulle ske så lär fondandelsägarna knappast bli rika då innehavet endast är en mycket liten del av fondens totala tillgångar.

Foto: Pi Frisk/TT
Notering
Notering: Teckna snabbväxande teknikkonsulten
Foto: Henrik Montgomery/TT
Epiroc
Analytikerna om Epirocs debutkurs
Foto: istockphoto
Analyser
Här är tisdagens färska analyser
Foto: istockphoto
Fonder
7 miljarder till aktiefonder under maj
Foto: Jessica Gow/TT
Aktie
"Regeringen blandar sig inte i om Telia köper TV4"
USA-NK
Fonden som placerat i Nordkorea
Börsen
Avvaktande på börsen
Foto: Linus Sundahl-Djerf/TT
Nyheter
"Danske möjlig köpare av SBAB"
Foto: Janerik Henriksson/TT
Aktie
Persson säljer ut Hexagoninnehavet
Kommentar
Pressade banker sänker Didner & Gerges Aktiefond
Fonder
”Sydafrika ett intressant investeringscase”Carnegie tror att en rejäl börsuppgång ligger i korten.
Aktie
Odin dumpar allt i H&MFondbolaget tror inte längre på klädjätten.
Foto: istockphoto
Analyser
Här är måndagens färska analyser
Sajten
Välkommen till nya privataaffarer.seNu har vår sajt fått en rejäl uppfräschning.
Analys
Analytikernas nya syn på Clas OhlsonFlera sänkta riktkurser efter fredagens svaga rapport.
Krönika
Hernhag: Stigande vinster mer användbart än modeord som hållbarhet
Aktietips
Aktietips: Fyra köpvärda investmentbolagBörsveckan har gått igenom börsens investmentbolag.
Foto: istockphoto
Bostad
Hushållen mer pessimistiska gällande bopriserFler tror på svagare boprisutveckling.
Aktietips
DI: Intrum på tok för billigTidningen rekommenderar köp av aktien.
Aktie
EBM inleder förundersökning om grovt insiderbrott i CamurusStyrelseordförande köpte aktier innan positivt studiebesked.
Analys
Goldman: Köpläge i TeliaÄven Telenor får gott betyg av investmentbanken.
Aktie
Kepler: Ett idealiskt sätt att få gruvexponeringAtlas Copcos avknoppning Epiroc noteras snart på börsen.
Aktiechatt
Hernhag: Börsens tryggaste och tråkigaste aktie
Placera
Kommentar: Tre defensiva aktier för börsens sämsta tidTre förslag på aktier som bör stå emot en allmän börsnedgång.
Analys
UBS tror inte Volvo kan nå marginalmålInvestmentbanken sänker rekommendationen till "sälj".
Kommentar
"Xanos bästa tid är nu"Det stora kursklippet i Xano är troligen över snart.
Aktiechatt
Hernhag: En bra chansaktieI veckans chatt tipsade Marcus Hernhag bland annat om en bra chansaktie som han tror kommer att växa snabbt.