Oljan Den börshandlade oljemarknadsfonden USO är den stora boven i det drama som utspelade sig på måndagen, då den amerikanska WTI-terminen med löptid till och med tisdagen handlades ned till minus 40 dollar per fat, konstaterar Excelsior Capital Partners.

Oljekollapsen fick pryda löpsedlar och förstasidor i hela världen på måndagen och tisdagen, men vad få förstod var att situationen inte var så enkel som att priserna vänt till negativt territorium i sin helhet, skriver analysfirman.

Det negativa priset var – förvisso med risk för upprepning – en ögonblicksbild speglandes en mängd sammanfallande tillika osannolika händelser som renderade i en perfekt storm – där kontraktsinnehavare vana att göra sig av med olja på papper plötsligt riskerade få leverans av fysisk olja.

Mest att skylla är den amerikanska ETF:en USO, som ägde 25 procent av de utestående volymerna av kontrakten för leveranser i slutet av maj – de kontrakt som löper ut på tisdagen.

ETF:er, som bland annat nyttjas för hedgning, ett sätt att säkra portföljer mot oförutsedda händelser, är knappast lämpad att ta emot fysisk leverans. ”Det finns inga oljetankar på Wall Street”, som det brukar heta. ETF:en måste ha varit den största enskilda aktör som dumpade oljekontrakt i panik på måndagen, menar Excelsior.

Konsekvensen blev att oljekontrakten gavs bort med en premie om som mest 40 dollar per fat, en situation som förvärrades än mer av att efterfrågan på fysisk olja är försvinnande under pandemin och givet de därav höga lagernivåerna. Yta för att lagra olja blev kortsiktigt mer värdefull än själva oljan.

Priserna på kontrakt för leverans nästa år i maj handlas dock fortsatt långt över 30 dollar per fat, påpekar Excelsior Partners, som föreslår att den aktuella ETF:en är dysfunktionell och bör lösas upp.

Nordsjöoljan Brent föll till 22 dollar under tisdagsförmiddagen medan det nya amerikanska oljeterminen, ett juni-kontrakt, handlades till omkring 19 dollar per fat.

 

Insiders
Börsens insiders som handlat aktier
Börsen
Småsur börsdag i Stockholm
Aktie
Hedgefonder täcker blankningspositioner i FingerprintMen Fingerprint ändå femte högst blankade aktien
Bostad
Fortsatt uppgång i Erik Olssons boindex
Foto: Morgan Ekner/istockphoto
Aktiechatt
Fredag klockan 10: Aktiechatt med Marcus Hernhag
Inflation
Analytiker: Inflationen fortsätter upp i vårMen vänder ner igen i höst
Foto: istockphoto
Analyser
Här är torsdagens analyser
Deklarera
Så får du deklarationen redan i början av marsOch skatteåterbäringen i april
Inflation
Inflationen steg till 1,7 procent i januari
Nyemission
Breakit: Mathem planerar miljardemission
Premiepension
Klart: Premiepensionssystemet görs om radikaltMax 200 fonder blir kvar
Foto: Shutterstock
Rapport
Klart bättre än väntat för Sinch
Rapport
Intäktslyft för Readly
Rapport
Balco pressas av pandemin
Rapport
Embracer bättre än väntatPlanerar listbyte
Rapport
Nel ökade omsättningen
Orvesto Konsument
Kanonsiffror för Privata AffärerAntalet läsare ökar med 20 procent
Gästkommentar
Lundkvist: Stigande långräntor ökar risken för stökig börsAmerikanska 10-åringen på högsta nivån på ett år
Foto: istockphoto
Pension
Skandia: Så mycket förlorar du på tidig pension
Analys
UBS: Därför höjer vi Fingerprint till köpHöjer två steg från sälj till köp
Analys
Pareto: Utskiftningen av Zalando kommer för tidigt
Foto: istock
Placera
"Investeringsläge i guld"
Aktier
Så har Buffett stuvat om i portföljenMinskat i Apple och dumpat guldgruvebolag
Foto: Copyright (c) 2017 Shutterstock. No use without permission.
Börsen
BofA: Enda anledningen att vara negativ är att ingen är negativ
Konjunktur
SBAB: Dämpad återhämtning i svensk ekonomi"Mycket osäker" prognos för bostadspriserna