Oljan Den börshandlade oljemarknadsfonden USO är den stora boven i det drama som utspelade sig på måndagen, då den amerikanska WTI-terminen med löptid till och med tisdagen handlades ned till minus 40 dollar per fat, konstaterar Excelsior Capital Partners.

Oljekollapsen fick pryda löpsedlar och förstasidor i hela världen på måndagen och tisdagen, men vad få förstod var att situationen inte var så enkel som att priserna vänt till negativt territorium i sin helhet, skriver analysfirman.

Det negativa priset var – förvisso med risk för upprepning – en ögonblicksbild speglandes en mängd sammanfallande tillika osannolika händelser som renderade i en perfekt storm – där kontraktsinnehavare vana att göra sig av med olja på papper plötsligt riskerade få leverans av fysisk olja.

Mest att skylla är den amerikanska ETF:en USO, som ägde 25 procent av de utestående volymerna av kontrakten för leveranser i slutet av maj – de kontrakt som löper ut på tisdagen.

ETF:er, som bland annat nyttjas för hedgning, ett sätt att säkra portföljer mot oförutsedda händelser, är knappast lämpad att ta emot fysisk leverans. ”Det finns inga oljetankar på Wall Street”, som det brukar heta. ETF:en måste ha varit den största enskilda aktör som dumpade oljekontrakt i panik på måndagen, menar Excelsior.

Konsekvensen blev att oljekontrakten gavs bort med en premie om som mest 40 dollar per fat, en situation som förvärrades än mer av att efterfrågan på fysisk olja är försvinnande under pandemin och givet de därav höga lagernivåerna. Yta för att lagra olja blev kortsiktigt mer värdefull än själva oljan.

Priserna på kontrakt för leverans nästa år i maj handlas dock fortsatt långt över 30 dollar per fat, påpekar Excelsior Partners, som föreslår att den aktuella ETF:en är dysfunktionell och bör lösas upp.

Nordsjöoljan Brent föll till 22 dollar under tisdagsförmiddagen medan det nya amerikanska oljeterminen, ett juni-kontrakt, handlades till omkring 19 dollar per fat.

 

Chatt
Hernhag: Fem Investmentbolag med störst tillväxtpotential
Börsen
Dämpad riskvilja på börsenSCA enda storbolagsaktie på plus
Köptips
Affärsvärlden: En aktie att köpa – och en att sälja
Foto: Anders Wiklund/TT
Valuta
SEB-strateger: Varaktig förstärkning av undervärderad krona
Foto: Rickard Kilström
Spel
Jämlikhetskommissionen föreslår "systembolag" för spelBetssons vd tror inte att förslaget genomförs
Foto: Henrik Montgomery/TT
Aktie
EU köper 300 miljoner doser av Astras covidvaccin
Börsen
BLI: Största nedgången sedan 30-talet
Analyser
Analytiker skruvar upp Teslas riktkurser
Foto: Shutterstock
Elpriset
Historiskt lågt elpris i sommar
Analyser
Här är fredagens köprekar
Foto: Johan Nilsson/TT
Aktie
SAS nya finansieringsplan stöds av de tre största ägarna
14/8
Trading Direkt: Så investerar förvaltaren inför presidentvalet
Foto: Erik Simander/TT
Rapport
Precise ökade omsättningen 76 procent
Aktie
Clas Ohlson: Marginell ökning av försäljingen
Valuta
Fed testar digital dollar
Micro Cap
Förvaltaren: Tre småbolag som slagit index med råge
Sektor
Bratt: Trendskifte för banker i spararnas portföljer"Många sparare säljer av just nu"
Placera
Köptips från Affärsvärlden
Foto: Hernik Montgomery/TT
Rut
Regeringen föreslår utökat rutavdragSka gälla flera nya tjänster
Brexit
Storbritannien tror på avtal med EU i september
Rapport
Holmen överträffade alla förväntningarFöreslår utdelning på 3,50 kr
Konjunktur
KI: Tecken på vändning uppåt
Foto: Janerik Henriksson/TT
Aktie
Evolution Gaming ingår i avtal på USA-marknaden
Rapport
Bättre än väntat för Leo Vegas
Foto: Erik Schrøder/TT
Rapport
Coronaeffekter slog mot Troax andra kvartalet