Fonder De fondsparare som valt Ryssland har anledning att vara nöjda i år. Hittills har de flesta Rysslandsfonder ökat mellan 40-50 procent sedan årsskiftet, trots sanktionerna mot landet. Skälet? En stabil ekonomi med låg skuldsättning som ger starka kassaflöden och förutsättningar för stora investeringar.

Den allt starkare ekonomin och den låga skuldsättningen är de viktiga förklaringarna till att ryska fonder går som tåget. Fredrik Colliander, förvaltare av Carnegie Rysslandsfond, konstaterar också att bolagen i Ryssland successivt bara blir bättre och bättre.

Bakgrunden är en ekonomisk stabilitet i landet, vilket delvis har att göra med att inflationen är låg, 3-4 procent.

– Räntan i Ryssland var rätt hög i början av året, men har successivt sänkts till 6,5 procent och man fortsätter att sänka, vilket ger stöd till marknaden, säger han.

Nya investeringar driver ekonomin

Budgetöverskottet är dessutom 2 procent, medan skuldsättningen är obefintlig. Handelsöverskottet är ungefär 100 miljarder dollar, och valutan är stabil jämfört med omvärlden. Det finns helt enkelt många samverkande faktorer.

– Det har varit 1,2-1,3 procents tillväxt i år och det blir bättre när räntorna fortsätter sänkas. Ett nytt statligt program pågår där 380 miljarder dollar investeras i olika projekt under fem år. Det kommer att driva ekonomin ytterligare, säger Fredrik Colliander och tillägger att det redan blivit synliga resultat under tredje kvartalet i år att pengarna kommer ut på marknaden.

– Hela 16 procent av den totala summan investeras dessutom i miljöåtgärder, vilket är intressant att notera, säger han.

Utdelningarna fortsätter öka

De ryska företagen tjänar pengar och är lågt skuldsatta. Direktavkastningen är 7 procent, dubbelt så hög som i Sverige, och enligt Fredrik Colliander ”sprutar formligen kassaflödet från bolagen”.

– De är redan fullinvesterade, och behöver inte göra stora investeringar framåt. De har betalat tillbaka lån, och utdelningarna fortsätter att öka. Under 2018 användes lika mycket pengar till utdelningar som till att betala skulder, och när skulderna är borta fortsätter utdelningarna att öka.

De ryska bolagen har över huvud taget blivit mycket bättre än tidigare och kan jämföras med andra, internationella, bolag. Det reflekteras också i aktiekurserna, menar Fredrik Colliander.

– Utdelningen på 7 procent per år tickar på, och utdelningarna betalas ut hela tiden, räntan fortsätter att falla, och på börsen är p/e-talet 6, det vill säga fortfarande mycket billigt. Det är extremt positivt och bygger på värdeökningen, sammanfattar han.

Hur kommer det sig då att sanktionerna inte dämpar den ekonomiska utvecklingen i Ryssland?

– Det har blivit lugnare för ryssarna har lärt sig leva med sanktionerna. Sanktionerna påverkar ekonomin negativt, någon procentenhet på BNP, men stabiliteten finns där ändå. Men tillgången på kapital och tillväxten skulle vara mycket högre om sanktionerna inte fanns. Då hade värderingarna gått upp ännu mer.

Fredrik Colliander är förvånad över att intresset för Ryssland är så lågt, och för närvarande förekommer inga ”större flöden från svensk sida”. Mediabilden av landet är negativ, trots uppgången på över 40 procent i år i de flesta Rysslandsfonderna.

Tabell: Utvecklingen för Rysslandsfonder i år

Fond i år (%)
Pictet-Russia Index I USD 55,2
SEB Rysslandfond C EUR – Lux 49,6
Swedbank Russian Equity Fund 48,7
Swedbank Robur Rysslandsfond 46,4
Danske Invest Russia K 46,4
HSBC GIF Russia Equity AC 45,6
Danske Invest Russia A 45,1
INVL Russia TOP20 44,1
JPM Russia A (acc) USD 43,2
Carnegie Rysslandsfond A 41,7
East Capital Ryssland 41,4
East Capital Russia G SEK 41,4
Pictet-Russian Equities R USD 40,3
Russian Prosperity (Luxembourg) A USD 40,2
Nordea Rysslandsfond 39,3
UBS (Lux) ES Russia (USD) P-acc 38,9
Alfred Berg Ryssland 38,8

Källa: Morningstar

Foto: istockphoto
Bostad
Rekordstor uppgång i boprisförväntningar
Börsen
Minusstängning avslutade börsveckan
Sektor
Barclays höjer riktkurserna för svenska verkstadsbolag"Ljusare utsikter i verkstaden"
Foto: Shutterstock
Pandemin
Europa öppnar – men bilsemester kan skapa problem"Ta med Gröna kortet om du kör bil"
Insiders
Insiders som gjort affärer efter midsommar
Analyser
Här är fredagens färska köprekar
Foto: Shutterstock
Börsen
Disciplinnämnden avnoterar Italeaf från First North
Foto: Shutterstock
Pandemin
Experterna: Svag konsumtion i sommar trots hemester"Särskilt dystert för hotell och restauranger"
Insiders
Stefan Persson fortsätter tanka H&MAktien stiger på börsen
Spara
Bratt skickar film till alla i finansutskottet"ISK utestänger många privatsparare från emissioner"
3/7
Trading Direkt om finanspolitiken
Sektor
Undersökning: Fastighetsbolagen tror på bättre kreditmarknad"Stark återhämtning i närtid"
Aktie
SBB i norsk miljardaffär
Asien
Asien: Uppåt på stark statistikUppåt i Hongkong trots säkerhetslagarna
Foto: AP/TT
Wall Street
New York: Uppgången avtog mot slutet
Foto: Shutterstock
Outlook
Amundi: Fyra sektorer i fokus under återhämtningenAtt investera under en ”avfrostningscykel”
Krönika
Chefredaktören: Så drabbas din pension av viruset
Foto: istockphoto
Analyser
Här är torsdagens färska köprekar
Foto: Magnus Ström / Scandinav
Elpriset
Nytt elprisrekord i juni"Lägsta i historien"
Foto: istockphoto
Sektor
FN: Internationell turism har nästan upphört"Enorma globala förluster"
Foto: Henrik Montgomery/TT
Aktie
Astra Zeneca faller efter försenade covid-tester
Foto: isockphoto
Råvaror
Goldman Sachs: Efterfrågan på olja återställs 2022
Foto: Shutterstock
Räntan
SBAB: Kan bli svårt undvika sänka räntan till minus igen
Analys
Deutsche: "Mycket attraktiva tillväxtmöjligheter""Handlas till historiskt låga värderingsmultiplar"
Pandemin
FED: Enighet om fortsatta stimulanser"Ny konkursvåg ökar risken för finanskris"