Fonder De fondsparare som valt Ryssland har anledning att vara nöjda i år. Hittills har de flesta Rysslandsfonder ökat mellan 40-50 procent sedan årsskiftet, trots sanktionerna mot landet. Skälet? En stabil ekonomi med låg skuldsättning som ger starka kassaflöden och förutsättningar för stora investeringar.

Den allt starkare ekonomin och den låga skuldsättningen är de viktiga förklaringarna till att ryska fonder går som tåget. Fredrik Colliander, förvaltare av Carnegie Rysslandsfond, konstaterar också att bolagen i Ryssland successivt bara blir bättre och bättre.

Bakgrunden är en ekonomisk stabilitet i landet, vilket delvis har att göra med att inflationen är låg, 3-4 procent.

– Räntan i Ryssland var rätt hög i början av året, men har successivt sänkts till 6,5 procent och man fortsätter att sänka, vilket ger stöd till marknaden, säger han.

Nya investeringar driver ekonomin

Budgetöverskottet är dessutom 2 procent, medan skuldsättningen är obefintlig. Handelsöverskottet är ungefär 100 miljarder dollar, och valutan är stabil jämfört med omvärlden. Det finns helt enkelt många samverkande faktorer.

– Det har varit 1,2-1,3 procents tillväxt i år och det blir bättre när räntorna fortsätter sänkas. Ett nytt statligt program pågår där 380 miljarder dollar investeras i olika projekt under fem år. Det kommer att driva ekonomin ytterligare, säger Fredrik Colliander och tillägger att det redan blivit synliga resultat under tredje kvartalet i år att pengarna kommer ut på marknaden.

– Hela 16 procent av den totala summan investeras dessutom i miljöåtgärder, vilket är intressant att notera, säger han.

Utdelningarna fortsätter öka

De ryska företagen tjänar pengar och är lågt skuldsatta. Direktavkastningen är 7 procent, dubbelt så hög som i Sverige, och enligt Fredrik Colliander ”sprutar formligen kassaflödet från bolagen”.

– De är redan fullinvesterade, och behöver inte göra stora investeringar framåt. De har betalat tillbaka lån, och utdelningarna fortsätter att öka. Under 2018 användes lika mycket pengar till utdelningar som till att betala skulder, och när skulderna är borta fortsätter utdelningarna att öka.

De ryska bolagen har över huvud taget blivit mycket bättre än tidigare och kan jämföras med andra, internationella, bolag. Det reflekteras också i aktiekurserna, menar Fredrik Colliander.

– Utdelningen på 7 procent per år tickar på, och utdelningarna betalas ut hela tiden, räntan fortsätter att falla, och på börsen är p/e-talet 6, det vill säga fortfarande mycket billigt. Det är extremt positivt och bygger på värdeökningen, sammanfattar han.

Hur kommer det sig då att sanktionerna inte dämpar den ekonomiska utvecklingen i Ryssland?

– Det har blivit lugnare för ryssarna har lärt sig leva med sanktionerna. Sanktionerna påverkar ekonomin negativt, någon procentenhet på BNP, men stabiliteten finns där ändå. Men tillgången på kapital och tillväxten skulle vara mycket högre om sanktionerna inte fanns. Då hade värderingarna gått upp ännu mer.

Fredrik Colliander är förvånad över att intresset för Ryssland är så lågt, och för närvarande förekommer inga ”större flöden från svensk sida”. Mediabilden av landet är negativ, trots uppgången på över 40 procent i år i de flesta Rysslandsfonderna.

Tabell: Utvecklingen för Rysslandsfonder i år

Fond i år (%)
Pictet-Russia Index I USD 55,2
SEB Rysslandfond C EUR – Lux 49,6
Swedbank Russian Equity Fund 48,7
Swedbank Robur Rysslandsfond 46,4
Danske Invest Russia K 46,4
HSBC GIF Russia Equity AC 45,6
Danske Invest Russia A 45,1
INVL Russia TOP20 44,1
JPM Russia A (acc) USD 43,2
Carnegie Rysslandsfond A 41,7
East Capital Ryssland 41,4
East Capital Russia G SEK 41,4
Pictet-Russian Equities R USD 40,3
Russian Prosperity (Luxembourg) A USD 40,2
Nordea Rysslandsfond 39,3
UBS (Lux) ES Russia (USD) P-acc 38,9
Alfred Berg Ryssland 38,8

Källa: Morningstar

Aktiechatt
Hernhag: Fem högriskaktier med tillväxtpotential
Börsen
Stark avslutning på börsveckan
Aktier
Spararnas amerikanska favoritaktierSvenskar ökar åter i hajpat bolag
Aktie
"Ansträngd värdering" bakom H&M-familjens minskning i Hexagon
Foto: istockphoto
Analyser
Här är fredagens färska aktierekar
Foto: Shutterstock
Placera
Förvaltarens fyra bästa småbolagSmåbolagen utklassade Stockholmsbörsen i november
USA
Stark amerikansk jobbstatistik
Placera
Proffsinvesterare spår global recession inom fem år
Analys
Morgan Stanley ser potential på medellång siktHöjer rekommendation och riktkurs för Getinge
Aktie
Vinstvarning från Sportamore
Aktie
Auktionsfirman sänker helårsprognosen
Spara
Här får du högst sparränta just nu
Foto: Fredrik Sandberg/TT
Bostad
SCB: Här stiger villapriserna mest
Fonder
Sparekonomen: Hälsotesta fondsparandet inför 2020
Foto: Alf Linderheim/IBL Bildbyrå/TT
Elpriset
Väder på avvägar trycker upp elpriset
Aktietips
Två köpvärda aktier - och två du kan vara utan
Bostad
SBAB: Fler tror egna bostaden ska stiga i pris
Foto: Fredrik Sandberg/TT
Aktie
Ericsson: Mutförlikning nära i USA
Foto: Björn Larsson-Ask/SvD/TT
Bopriser
Boanalytiker: Svänger till säljarnas marknad igenRekordförsäljning av borätter i oktober
Foto: Pressbild
Placera
"Marknaden prisar inte in Astra Zenecas vinstpotential"
Fonder
Flera fondbolag vill stoppa andra steget i PPM-reformen"Ingen valfrihet värd namnet"
Blankning
Nu är Fingerprint börsens mest blankade aktie
Foto: Henrik Montgomery/TT
Analys
Analys: Löneinflation pressar Securitas tillväxt
Aktie
Bara hälften av preferensaktieägarna sa ja till utbyte
Penningtvätt
Standard & Poors: Ingen brist på kontroll hos SEB i Baltikum