Räntan Sannolikheten för en räntesänkning från Riksbanken har ökat i och med att tillgångsköpen alltmer verkar ha nått vägs ände. Det säger Danske Banks chefekonom i Sverige, Michael Grahn, till Nyhetsbyrån Direkt.

Ett flertal faktorer måste dock komma på plats för att minusräntan ska göra comeback, menar Michael Grahn.

– Även om det inte är vårt huvudscenario har sannolikheten för en räntesänkning ökat. Flera ledamöter i Riksbankens direktion diskuterade den möjligheten i protokollet från det senaste mötet i november. Flera är också tveksamma till ytterligare utökade QE-köp, säger han.

”Snart vid vägs ände”

Riksbanken beslutade i november att utöka och förlänga tillgångsköpen, men två ledamöter reserverade sig mot hela eller delar av detta – Martin Flodén och Anna Breman.

– Tillgångsköpen har i stort sett utraderat alla risk- och löptidspermier i räntemarknaden. Man har nog kommit till vägs ände där snart. Om Riksbanken kommer i ett läge när de måste göra mer är det kanske reporäntan som kan vara vägen framåt, säger Michael Grahn och tillägger obligationsköpen dessutom har andra bieffekter, som att de eldar på fastighets- och bostadsmarknaden.

För att en räntesänkning ska bli aktuell krävs dock ett antal saker. För det första måste pandemin vara under kontroll. Riksbanken har gång på gång klargjort att en räntesänkning inte är så effektiv i ett läge där smittspridning och restriktioner får människor att hålla sig hemma.

”Prekärt läge”

– Det är grundkravet för att de ska tro att räntesänkningen biter. Det verkar gå åt rätt håll, även om vaccineringen i Sverige verkar trög, säger Michael Grahn.

Det andra som måste till är att inflationsförväntningarna drar sig nedåt. Riksbanken fick en liten respit i den senaste lilla mätningen, bland aktörer på penningmarknaden, där de viktiga femåriga inflationsförväntningarna steg till 1,8 procent från tidigare 1,7 procent.

– Men det är fortsatt på låga nivåer och det är ett prekärt läge, som vi uppfattar det, säger Michael Grahn.

En tredje faktor är inflationsutsikterna, som behöver försämras. De ser rätt hyfsade ut i närtid för Riksbankens del, med stigande energipriser och korgeffekter, där SCB i år kommer att beräkna vikterna i KPI-korgen utifrån hushållens konsumtion de tre första kvartalen 2020. Detta kommer att dra upp inflationen eftersom coronapressad konsumtion får en mindre vikt. Till detta kommer baseffekter från nedgången i inflationen våren 2020.

”Sämre än någonsin”

– Inflationen kommer att stiga nu, men korgeffekterna lär bli de omvända nästa år. Man kan tycka att Riksbanken skulle ta hänsyn till det eller åtminstone fundera på det, säger Michael Grahn.

Den underliggande inflationsbilden är dock allt annat än gynnsam för Riksbanken, enligt Danske Bank.

– Långsiktiga fundamenta för inflationen är sämre än någonsin. Vi har de lägsta löneavtalen vi sett på decennier plus en kronförstärkning, säger han.

Slutligen är just kronan en faktor som kan få läget att tippa över.

– Skulle den fortsätta stärkas kan det få Riksbanken att sänka räntan, säger Michael Grahn.

”Ett halvår bort”

Han tillägger att en eventuell räntesänkning med dessa resonemang nog ligger åtminstone ett halvår bort. Kanske kan det komma upp på tapeten mer i höst när en del tillfälliga lyft för inflationen lär falla ur och pandemiläget se bättre ut.

– Det vi funderar på är vad Riksbanken gör om ekonomin återhämtar sig med att vi har ett fortsatt lågt inflationstryck, lite som läget vi hade före pandemin. Ska de verkligen köra ännu mer QE då? frågar han sig.

 

Chatt
Hernhag: Fem tillväxtaktier på fem års sikt
Börsen
Dystert slut på stark börsmånad
Bostad
Rekordmånga hoppar över visningen
Foto: AP/TT
Wall Street
New York: Grön öppning med återhämtning i tech
Foto: istockphoto
Aktier
Privatspararnas favoritaktier i februariVolvo och Swedish Match mest nettoköpta aktierna
Aktie
Carnegie rekommenderar fettbolaget i "Veckans aktiecase"
26/2
Trading Direkt: Om ränteskräck och techraset
Räntan
Nordea: Dröjer inte länge innan bolåneräntorna höjs
Analyser
Här är fredagens färska köprekar
Pension
Nordea: Bara en av tio vet om pensionen räcker"Detta är en kvinnofälla"
Insiders
Insiders som köpt eller sålt aktier efter rapporterna
Aktieportföljen
Så har det gått för portföljbolagen i veckan
Rapport
Miljarförlust i fjärde kvartalet för Norwegian
Börsen
Sinande riskvilja i Asien
Foto: Shutterstock
Fonder
Tlllväxtmarknader och teknikfonder lockar spararna i februari
Börsen
Fondchefen: Bubblan kommer att sprängas"Den instabila prisbubblan i alla tillgångsslag kommer att punkteras"
Foto: Vidar Ruud/NTB/TT
Aktie
"Orealistisk återöppningseufori bakom SAS-rekommendation"
Foto: Henrik Montgomery/TT
Aktie
Nordeas styrelse vill återköpa 500 miljoner aktierVill använda aktieåterköp för att dela ut överskottskapital
Rapport
"Hemester" lyfter Kabes resultatÅtergår till utdelning
Bank
Persson: Skadeståndsprocess hade inte varit gratis"Chansen till framgång oerhört låg"
Foto: Shutterstock
Analys
ABG: Stor potential för fortsatt tillväxtresa för Sinch"Men ytterligare en emission krävs före nästa förvärv"
Analys
DNB sätter köp på Castellum trots höjd risk inför ordförandevalet
Rapport
Elekta bättre, men lägre resultat än väntat
Foto: istockphoto
Analyser
Här är torsdagens färska köprekar
Sektor
Arnhult sålde 8 miljoner aktier i Klövern