Placeringar Nordea väljer neutral aktievikt för juni, men inom aktier överviktas USA, IT och Hälsovård. Det skriver Nordeas chefsstrateg Johan H Larsson i bankens marknadssyn för juni.

Det är USA som har de bästa förutsättningarna när det gäller att erbjuda fortsatta lättnader, vilket är ett av huvudskälen till att övervikta USA. Inom aktier underviktas samtidigt Japan. Men det finns en risk att den japanska centralbanken fortsätter med aktieköp, medan aktieåterköpen i USA minskar, anser Johan H Larsson.

Återhämtningen på börserna har hittills varit stark, men ett antal globala risker tvingar marknaden att balansera under inledningen av sommaren. Ekonomiska data har varit utomordentligt dåliga, samtidigt som de finans- och penningpolitiska lättnaderna varit ”massiva”, konstaterar han.

Vinsterna faller

Den ekonomiska situationen leder till att vinsterna sannolikt faller i nivå med den efter finanskrisen för över tio år sedan. Frågan är bara om den emotsedda återhämtningen efter pandemin infinner sig mot slutet av året?

”Att öppna upp ekonomierna lyfter sentimentet men risken för en andra smittvåg är skäl nog att vara försiktig, skriver Johan H Larsson i marknadssynen.

Nordea underviktar Kraftförsörjning och Dagligvaror, som banken anser har en minskande uppsida vid en normalisering av vardagslivet när pandemin så småningom minskar i omfattning, och då människor inte längre befinner sig i karantän, medan de överviktade sektorerna Hälsovård och IT har förutsättningar att bli ”relativvinnare på pandemin”.

Sämsta sedan finanskrisen

Vinsttillväxten under årets första kvartal var den sämsta sedan finanskrisen och det finns en utbredd konsensus att andra kvartalet blir än värre. Johan H Larsson tror att vinsten för innevarande år faller med mer än de 20 procent som de flesta tror blir utfallet.

Då det inte finns några riskfria investeringar som genererar direkt avkastning ”tvingas investerarkollektivet successivt allt längre ut på riskskalan”, skriver han och tillägger att marknadens aktörer måste utföra en svår balansgång då det efter en ordentlig återhämtning blir begränsade förutsättningar att få avkastning på investeringar på medellång sikt.

Återhämtningen dröjer

I ett kortare perspektiv ser det bättre ut på börsen då likviditeten fortfarande är god samtidigt som volatiliteten dämpas, men många bolag drar ned på sina investeringar just nu, vilket påverkar ekonomin negativt. Framtidsutsikterna när det gäller investeringarna är osäkra och visar därigenom på stor osäkerhet när det gäller den minskande efterfrågan, de minskande intäkterna, samt den minskade riskaptiten på marknaden.

Sammantaget pekar allt på att det dröjer med återhämtningen när det gäller investeringarna, samtidigt som förändrade konsumtions- och produktionsmönster driver både kostnader och investeringsbehov.

Foto: AP/TT
Wall Street
Banker vinnare i New York
Börsen
Veckoavslut i dur
Pension
Pensionen räknas upp nästa årKan bli cirka 100 kr mer i månaden
Foto: Henrik Montgomery/TT
Aktie
Intrum rusar 15 procent efter omvända vinstvarningen"Snabb återhämtning till normalläge"
Foto: Shutterstock
Bidragsberättigat
Agility och sportfiske godkänns för friskvårdsbidragNy dom ger fritt fram för mängder av aktiviteter
Räntan
Vice Riksbankschefen: Negativa inlåningsräntor inget hinder
Analys
Stora Enso: Risken för kollaps i efterfrågan har minskat
10/7
Trading Direkt: Finns risk att EU rasar samman
Räntan
Riksbanken utesluter inte ny räntesänkning
Analyser
Här är fredagens färska analyser
Aktie
Ölproducenten vinstvarnar
Fonder
Nettosparandet i fonder ökade i juni
Foto: Henrik Montgomery/TT
Rapport
Atrium Ljungberg något sämre än väntatAvstår från att lämna helårsprognos
Asien
Asien: Ny corona-oro dämpar humöret
Resultat
NP3 höjde förvaltningsresultatetKlart högre hyresintäkter
Foto: Fredrik Sandberg/TT
Elpriset
KO stämmer kommunalt energibolag"Kunden bunden till oförutsägbar elkostnad i ett år"
Foto: Shutterstock
Barometer
Pictet överviktar Europa och euronMinskar exponeringen mot defensiva sektorer
Foto: Erik Mårtensson/TT
Konjunktur
Analytiker: Maj blir kanske botten i stället för april"Andra kvartalet inte så blodigt som befarats"
Foto: Fredrik Sandberg/TT
Statistik
SCB: Konsumtionen sjönk nästan 10 procent i maj
Sektor
Betting: Kepler upprepar köp i sektorn
Foto: Lars Pehrsson/SvD/TT
Penningtvätt
Uppgifter: SEB överväger överklaga miljardboten
Rapport
Öresund: Substansvärdet minskade 20 procent
Köptips
Affärsvärlden: Aktien som fortfarande är köpvärd
Foto: istockphoto
Analyser
Här är torsdagens färska köprekar
Foto: Shutterstock
Fonder
Fonder: Rekordutflöden från brittiska aktiefonder"Högsta summan hittills"