Nordeas chefsstrateg Michael Livijn.

Placera I årets sista upplaga av Nordeas investeringsstrategi målas en hyfsad optimistiskt bild upp inför 2020. Men visst finns det risker och det gäller att investera i rätt regioner.

Decemberupplagan bär titeln ”Fortsätter resan?” och det enkla svaret är förstås att det står skrivet i stjärnorna. Men det ser ändå hyfsat ut inför 2020, menar Nordeas chefsstrateg Michael Livijn.

– Under avslutningen av detta år, och under inledningen av nästa, ser vi fortsatt att aktier har mer att ge. Vårt huvudscenario är en ekonomisk stabilisering som kan understödja en hygglig vinstutveckling. Värderingen är fortsatt attraktiv relativt räntor, där möjligheterna är magra, säger han.

Han tror inte att vinstrecessionen blir speciellt djup och det lär bottna nästa år.

– Ledande indikatorer för vinster som PMI:er, global handel och råvarupriser pekar mot en stabilisering av vinstutsikterna. Vinsterna kommer ändå att vara svaga i det kortare perspektivet, men om de ledande indikatorerna har rätt borde de bottna ut under första halvan av 2020, säger han.

De centralbanksstimulanser som varit tongivande under 2019 lär dock inte hjälpa till att lyfta börshumöret lika mycket som i år.

– Stimulanserna har mindre ammunition framöver och som drivkraft blir denna faktor svagare. Dock, den nuvarande penningpolitiken agerar stöd åt riskfyllda tillgångar när vi går in i 2020,. Medan lejonparten av stimulanserna troligen är bakom oss har räntekurvorna brantat och vi ser den nuvarande hållningen som klart understödjande, säger Michael Livijn.

Men sammantaget ser läget hyfsat ut och Nordea behåller övervikten för aktier. Inte minst då alternativet med räntor ser klar mindre aptitligt ut.

– Relativt obligationer ser de flesta aktieregioner attraktiva ut och förblir det om inte vinsterna kollapsar och/eller räntorna stiger ordentligt. 2019 har visat kraften av penningpolitik och TINA (“There Is No Alternative”) då aktier har stigit trots att vinsterna har fallit, säger Michael Livijn.

När det gäller aktier är det Europa som är den mest intressanta regionen.

– I nuläget har Europa mest att vinna på en ekonomisk stabilisering då regionen är oälskad, undervärderad (TINA) och ECB för en aggressiv penningpolitik. Vi ser mindre potential i tillväxtmarknader då Kina är svagt och förväntningarna höga och ser ett slut på överavkastningen i USA. Vi sätter således övervikt för Europa, neutral för USA och undervikt för tillväxtmarknader medan Sverige får en neutral stämpel, säger Michael Livijn 

Samtidigt poängterar han att det kan bli en skakig resa under 2020.

– Med största sannolikhet blir sentimentet volatilt. Den nuvarande cykeln är över 10 år vilket troligen betyder ett mer nervöst beteende från investerarna/marknaden. Får vi en ekonomisk stabilisering, vilket är vårt huvudscenario, ökar dock chanserna att sentimentet blir en mindre kraftfull drivkraft än under 2019, säger Michael Livijn.

Placera
Nordeas chefsstrateg: Medvind för riskfyllda tillgångar"Aktier presterar bättre än obligationer"
Aktier
Lista: Månadens bästa och sämsta aktier
Krönika
Hernhag: Intressanta lägen i kokande fastighetsbransch
Aktier
Här är novembers populäraste aktierVaccinnyheter fick börserna att slå i taket
Börsen
Minusavslutning på måndagsbörsen
USA
Biden bekräftar att Yellen blir finansminister
Pandemin
Goldman: 70 procent i utvecklade länder vaccinerade nästa höst
Bostad
Danske: Bostadsrättspriser fortsatte uppåt i november
Foto: Shutterstock
Skatter
Ny skattereduktion för privatpersoner som installerar grön teknikÄven kostnader för materiel omfattas
Aktier
Entras största ägare nobbar båda buden
Pandemin
Handelsbanken spår svensk dubbeldippBNP sjunker i vinter
Foto: Thomas Johansson/TT
Analys
DNB: Stark resultattrend för VolvoSpår 22-procentig ökning av orderingången"
Foto: istockphoto
Analys
Kepler: Lundin Mining drar nytta av stark kopparmarknad
Analyser
Här är måndagens färska analyser
Aktie
Rusning i Moment Group efter hävt handelsstoppNöjesjätten har hittat finansieringslösning
Köptips
Börsveckan: Fyra intressanta IT-konsulter
Aktie
Di: En aktie att köpa
Aktietips
AFV: Diös en billig värdeaktieTidningen rekommenderar köp
Budstriden
Castellum ser synergier på 300 miljoner vid samgående med Entra
Aktie
Arnhult ökar i Odd Molly
Asien
Kinabörserna mot strömmen i Asien
Aktier
Här är de mest blankade aktierna på börsen just nu
Chatt
Hernhag: Tre utdelningsaktier med chans till uppgång...och fyra stabila amerikanska utdelare
Fonder
Fondspararna tankar grönt under rekordstark månadHär är månadens populäraste fonder
Pension
Så hållbart är ditt pensionsbolagLänsförsäkringar klättrar – AMF tappar