Nordeas chefsstrateg Michael Livijn.

Placera I årets sista upplaga av Nordeas investeringsstrategi målas en hyfsad optimistiskt bild upp inför 2020. Men visst finns det risker och det gäller att investera i rätt regioner.

Decemberupplagan bär titeln ”Fortsätter resan?” och det enkla svaret är förstås att det står skrivet i stjärnorna. Men det ser ändå hyfsat ut inför 2020, menar Nordeas chefsstrateg Michael Livijn.

– Under avslutningen av detta år, och under inledningen av nästa, ser vi fortsatt att aktier har mer att ge. Vårt huvudscenario är en ekonomisk stabilisering som kan understödja en hygglig vinstutveckling. Värderingen är fortsatt attraktiv relativt räntor, där möjligheterna är magra, säger han.

Han tror inte att vinstrecessionen blir speciellt djup och det lär bottna nästa år.

– Ledande indikatorer för vinster som PMI:er, global handel och råvarupriser pekar mot en stabilisering av vinstutsikterna. Vinsterna kommer ändå att vara svaga i det kortare perspektivet, men om de ledande indikatorerna har rätt borde de bottna ut under första halvan av 2020, säger han.

De centralbanksstimulanser som varit tongivande under 2019 lär dock inte hjälpa till att lyfta börshumöret lika mycket som i år.

– Stimulanserna har mindre ammunition framöver och som drivkraft blir denna faktor svagare. Dock, den nuvarande penningpolitiken agerar stöd åt riskfyllda tillgångar när vi går in i 2020,. Medan lejonparten av stimulanserna troligen är bakom oss har räntekurvorna brantat och vi ser den nuvarande hållningen som klart understödjande, säger Michael Livijn.

Men sammantaget ser läget hyfsat ut och Nordea behåller övervikten för aktier. Inte minst då alternativet med räntor ser klar mindre aptitligt ut.

– Relativt obligationer ser de flesta aktieregioner attraktiva ut och förblir det om inte vinsterna kollapsar och/eller räntorna stiger ordentligt. 2019 har visat kraften av penningpolitik och TINA (“There Is No Alternative”) då aktier har stigit trots att vinsterna har fallit, säger Michael Livijn.

När det gäller aktier är det Europa som är den mest intressanta regionen.

– I nuläget har Europa mest att vinna på en ekonomisk stabilisering då regionen är oälskad, undervärderad (TINA) och ECB för en aggressiv penningpolitik. Vi ser mindre potential i tillväxtmarknader då Kina är svagt och förväntningarna höga och ser ett slut på överavkastningen i USA. Vi sätter således övervikt för Europa, neutral för USA och undervikt för tillväxtmarknader medan Sverige får en neutral stämpel, säger Michael Livijn 

Samtidigt poängterar han att det kan bli en skakig resa under 2020.

– Med största sannolikhet blir sentimentet volatilt. Den nuvarande cykeln är över 10 år vilket troligen betyder ett mer nervöst beteende från investerarna/marknaden. Får vi en ekonomisk stabilisering, vilket är vårt huvudscenario, ökar dock chanserna att sentimentet blir en mindre kraftfull drivkraft än under 2019, säger Michael Livijn.

Börsen
SSAB och Alfa Laval vinnare på nedåtgående börs
Börsen
Swedbank tror på Nordea
Rekommendationer
Rekommendationer: Köp Swedbank och Trelleborg
Världen
Facebook utmanar kinesiska Tiktok
Foto: Henrik Montgomery/TT
Rapporter
Rekordintäkter för Betsson
Asien
Uppåt på Asienbörserna
Hållbart sparande
Fler vill spara klimatsmartMen få går från ord till handling
Näthandel
Äldre köper allt mer på nätet
Rapporter
Bättre än väntat för Trelleborg
Bedrägerier
FI: Se upp för investeringsbedragare
Rekommendationer
Rekommendation: Köp Volvo
Rådgivning
Fler finansrådgivare anmäls
Foto: Shutterstock
Båtar
Fler vill köpa båt
Rapportanalys
Sparekonom om storbanksrapporter"Mörka siffror från Nordea, stabilt från Swedbank"
Rapporter
Blandat resultat för bankjättarSvagt resultat från Nordea
Foto: Hasse Holmberg/TT
Fritidshus
Växjö ger mest sol för pengarna
Wall Street
Facebook en av få vinnareTurismaktierna rasade
Resor
Utlandsresorna har minskat med 70 procentÖsterrike, Frankrike och Spanien tappar mest
Kvartalsrapport
Sandviks resultat sämre än väntat"Det gångna kvartalet ett av de mest utmanande i Sandviks historia"
Foto: Johan Nilsson/TT
Rekommendationer
Rekommendationer: Köp Husqvarna och sälj Balder
Rapporter
Atlas Copco går bättre än väntat
Foto: Jonas Ekströmer/TT
Analys
Rekommendationer: Köp Kinnevik och Tele2
Sparpsykologi
Nordax lanserar sparpsykologMånga föräldrar och barn oroas över ekonomin i coronatider
Bostad
Så renvoverar du smart
Foto: istockphoto
Bedrägerier
Danske Bank: Se upp för bedragare