Johan H. Larsson, chefsstrateg, Nordea.

Placera Medvinden håller i sig ett tag till, anser Nordeas chefsstrateg Johan H. Larsson som på torsdagsförmiddagen publicerade Nordeas strategi för maj. Det innebär att den rekommenderade övervikten för aktier fortsätter då vi nu befinner oss i en cyklisk återhämtnings- och uppgångsfas, anser han.

Eftersom räntorna stiger just nu har det påverkat obligationernas avkastning negativt, enligt Nordea den ”sämsta avkastningen på flera decennier”.

”Den relativa balansen mellan aktier och obligationer talar fortsatt till fördel för aktier, inte minst med tanke på de starkare utsikterna och den accelererande tillväxten”, skriver Nordea i strategin för maj och behåller aktieövervikten även om avkastningen blir något sämre framöver.

I den här fasen brukar uppgångarna vara jämnt fördelade och med hänsyn tagen till alla pågående stimulanser finns det ett brett stöd för aktiemarknaderna.

”Tilta mot cykliskt”

– På sektornivå uppmanar vi investerare att ”tilta” mot cykliska exponeringar, under perioder som nu, med kraftig tillväxt och stigande räntor, säger Johan H. Larsson och tillägger att när inflationsförväntningarna ökar stiger räntan, vilket i det här fallet är ett tecken på att den underliggande ekonomin är väldigt god.

Verkstad, Materialsektorn och även Finanssektorn gynnas nu av det allmänt sett goda ekonomiska läget och stigande räntor, menar han. Det innebär att rekommendationerna från Nordea ligger fast, i samma riktning som i de senaste strategiska uppdateringarna från banken. Däremot behåller banken sina undervikter mot sektorerna Dagligvaror och Hälsovård.

”Enorma inflöden en varningssignal”

Men det finns ändå gott om ”traditionella varningssignaler i marknaden just nu”, menar Nordea.

– Positioneringen är ansträngd, marknaden är överviktad aktier, kassorna är små, och IPO- aktiviteterna är hög, vilket sammanfaller med att de arrangerande riskkapitalbolagen känner att de får väldigt bra betalt just nu. Och det brukar sammanfalla med att börsen toppar ur på kort, eller lite längre sikt, säger Johan H. Larsson.

– Vi har sett massiva inflöden till aktiemarknaderna, och risken är att inflationen sticker iväg och tvingar centralbankerna att agera, tillägger han.

Frågan är när det förekommer mest köpande? Vi vill köpa på bottennivåer, men nu kommer det enorma inflöden av kapital till marknaderna, och det kan ses som varningssignaler, menar Nordea.

”Högre volatilitet”

– Vi kommer till en punkt när nyhetsflödet ändras, blir mer negativt, och då riskerar volatiliteten att bli högre, säger Johan H. Larsson.

De samlade stimulanserna den här gången är tre gånger så stora som efter finanskrisen, och ”USA har skickat in motsvarande 12 procent av BNP i stimulanser”.

Det vore konstigt om det inte blir en stark amerikansk återhämtning, och det spiller över till andra länder också, säger han.

Placera
Chefsstrategen: Fortsatt medvind”… men gott om traditionella varningssignaler just nu”
Foto: Copyright (c) 2016 safriibrahim/Shutterstock. No use without permission.
Aktier
Kryptobolag lockade aktiespararna i aprilMen kursraketen såldes av på bred front
Analyser
Här är torsdagens många nya köprekar
Rapport
ÅF Pöyrys vinst lägre än väntat
Börsen
Uppåt på börsen
Foto: Shutterstock
Rapport
Millicom över förväntan
BNP
Analytiker: BNP tillbaka på förkrisnivå"Det var verkligen starka siffror"
Konjunktur
Kraftigare BNP-ökning än väntat
Rapport
Nordea slog förväntningarna
Rapport
Skanska krossade vinstförväntningarnaMen intäkter och orderingång kom in under prognoserna
Foto: Henrik Montgomery/TT
Rapport
Betssons intäkter under förväntan
Rapport
Nordnet i linje med preliminärt resultatIntäkterna steg kraftigt
Rapport
Actic pressas av pandeminNettoomsättningen föll 40 procent
Foto: Fredrik Sandberg/TT
Bostad
Danske: Bostadsrättspriser upp i Stockholm
Foto: Henrik Montgomery/TT
Rapport
Intrum: Positiv trend för alla segment
Rapport
Ica strax under förväntan"Pandemin fortsätter att påverka verksamheten"
Rapport
Tobii delar upp bolagetNuvarande vd lämnar posten efter avknoppning
FED
Powell: Ännu inte dags att diskutera nedtrappningar
Fed
Fed sitter still i båtenMen ser ökad ekonomisk aktivitet i takt med att vaccinationerna fortskrider
Rapport
Apple krossade förväntningarna
Rapport
Bättre än väntat för Facebook
Foto: AP/TT
Wall Street
Nedåt på Wall Street
Fonder
Så agerade fondspararna i aprilSverige- och globalfonder lockade medan grön energi kastades ut
Foto: Copyright (c) 2010 Pincasso/Shutterstock. No use without permission.
Placera
Danske Bank: "Potential på sikt men hög risk just nu""Minska vikten i portföljen"
Foto: Lars Pehrson/SvD/TT
Aktie
Electrolux vd "inte förvånad" över resultatet"Kör på övertid i maxfart"