Portföljstrategi Konjunkturen balanserar mellan vinstrisker och det starka stödet för ett lågt ränteläge, med ännu mer stimulanser från centralbankerna. Det gör att Carnegie Private Banking i sin senaste allokeringsstrategi minskar andelen räntebärande tillgångar till undervikt och ökar aktieandelen till neutral – dock underviktas svenska aktier.

Tillväxtnivån i den långa konjunkturuppgången har inte nått lika högt som tidigare, trots att centralbankerna i världen stimulerat ekonomierna på ett sätt som aldrig tidigare skett. Det har kraftigt medverkat till att skuldsättningen ökat dramatiskt, inte bara hos hushållen, utan även i den europeiska företagssektorn, och i den offentliga sektorn.

Undviker räntor

”Den kraftiga räntenedgången har svängt över pendeln till fördel för aktier jämfört med räntebärande investeringar, som vi underviktar. Vi är fortsatt negativa till statsobligationer men gillar dock europeiska bankkapitalobligationer, så kallade Coco-obligationer samt tillväxtmarknadsobligationer och kinesiska obligationer”, skriver Helena Haraldsson, Carnegie Private Bankings omvärldsstrateg när den nya allokeringsstrategin, döpt till ”Hitta energin”, presenteras på bankens hemsida.

Den neutrala aktiepositionen baseras på att Carnegie tror på en ”hygglig aktieutveckling” ännu ett tag. Men det gäller dock inte Sverige som underviktas. Den svenska börsen är extra sårbar på grund av en svag industrisektor, särskilt fordonsindustrin, anser Carnegie, som även är skeptiskt till Europa i allmänhet, med brexitproblematik och annat.

Överviktar tillväxtmarknaderna

I stället överviktas tillväxtmarknaderna, särskilt frontiermarknaderna, som inte är överanalyserade och inte heller ”flödesstyrda. Här finns god riskjusterad avkastning att hämta, enligt Carnegie Private Banking.

I rådande läge har banken blivit allt mer skeptisk mot hedgefonder, som blir mindre intressanta framöver. Carnegie har minskat andelen hedgefonder i portföljen under det senaste året.

Adderar reala tillgångar

Till portföljen har i stället en del realtillgångar adderats. Det gäller kraftförsörjning, fastigheter och infrastruktur. Även guld är intressant som ”ett skydd” mot en mycket osäker konjunktur.

När den nya allokeringsstrategin ska summeras blir resultatet följande:

Övervikt för tillväxtmarknadsaktier och utländska aktier.

Viss övervikt för alternativa investeringar, till exempel handelsfinansiering och försäkringsobligationer (cat bonds).

Undervikt för svenska aktier och räntebärande investeringar.

 

 

Aktiechatt
Han har besvarat 10000 frågor om aktierAktiechatten firar 10 år
Aktiechatt
Hernhag: Tre chansaktier för framtidenAktiechatten firar 10 år
Börsen
Positiv avslutning på börsveckan
Foto: Vidar Ruud/NTB/TT
Aktie
Omvänd vinstvarning från SASAktien lyfter på börsen
8/11
Anders Borg i Trading Direkt: Magdalena Andersson är medioker
Insider
Kinneviks vd fyller på portföljen
Foto: istockphoto
Analyser
Flera höjda rekommendationer bland analyserna
Riksbanken
Swedbanks chefekonom blir riksbanksledamotBreman tar plats i direktionen
Riksbanken
Analytiker: Breman en hök med klimatintresse"Valet cementerar förväntningarna på decemberhöjning"
Aktietips
Carnegie: Köpläge i livekasinobolaget
Foto: Fredrik Sandberg/TT
Bostad
Mäklarstatistik: Måttliga prisuppgångar på bomarknaden
Foto: Björn Larsson Ask/SvD/TT
Analys
Pareto: Leo Vegas bättre än det verkar
Foto: istock
Rapport
Humana bättre på alla punkter
Rapport
Mekonomen något bättre än väntat
Rapport
Ungefär som väntat för hjälmbolaget"Tullar sänkte resultatet"
Rapport
Ambea ökade vinsten
Analys
Höjda riktkurser efter Skanskas rapport
Boränta
SBAB sänker kalkylräntan på bolån
Börsen
Investerarföreningar vill se kortare börsdagarEuropeiska börser bör öppna kl 10
Fonder
Här är proffsens favoritfonder i 43 kategorier
Bostad
SCB: Villapriserna fortsätter att stigaHär är prisökningarna störst
Bostad
Bopriser: Kranskommunerna kan komma i kapp Stockholm
Foto: Allis Nettréus/SvD/tT
Småbolag
Experten: Därför ska du satsa på småbolag"Goda chanser plockas russinen ur småbolagskakan"
Placera
Tre köptips från Affärsvärlden
Foto: Janerik Henriksson/TT
Analys
Redeye: Uppskruvade förväntningar på StarbreezeMycket talar mot högre värdering
Placera
Amundi: Brexitoron har gjort brittiska aktier billigare än europeiskaMen värderingsgapet kan bestå även vid ordnad brexit
Aktie
Förvaltarens svidande kritik mot analytikerkårens syn på Holmen”Ett av de mest graverande tillkortakommanden som uppvisats i modern tid”
Fonder
Sparekonomen: Fyra varningsklockor inför fondvalet”Se upp för underpresterare”