Investmentbolagets vd: Flera tecken på överhettad börs

Publicerad 2018-03-09 10:12

Börsen Aktiemarknaderna visar flera tecken på överhettning, exempelvis allt fler misstänkta insidermål som rapporterats och utreds hos Ekobrottsmyndigheten, och en stor mängd nyemissioner från bolag med svaga resultat och oetablerade affärsmodeller.

Det skriver Svolders vd Ulf Hedlundh i fredagens halvårsrapport, där investmentbolagets hållning till börsen betecknas som ”fortsatt neutral”.

De problem som de många nyemissionerna utgör finns främst utanför Stockholmsbörsens huvudlista enligt Ulf Hedlundhs uppfattning, ”men för många placerarare framstår listornas kvalitetsskillnader och noteringsskillnader som osynliga” eftersom ”alla aktier handlas i samma handelssystem och på liknande sätt”.

Den tilltagande högspekulativa handeln i kryptovalutor nämns som ett tredje överhettningstecken: ”sådan riskvilja brukar endast finnas efter en lång uppgång på aktiemarknaden”.

Durocs storägare Peter Gyllenhammar får medhåll i sin kritik av goodwillredovisning och uppblåsta förvärvsmaskiner, yttrad i dennes årsredovisning (pdf) och sammanfattad i Dagens Industri den 19 februari.

Ulf Hedlundh pekar på risk för styrfel i ekonomierna när förvärvad tillväxt värderas högre än organisk, eftersom den förstnämnda ofta är skuldfinansierad och ”utgör endast en omallokering mellan olika ägare” till skillnad från den organiska, som ökar aktiviteten i ekonomierna.