Satsa på bolag där magin finns kvar

Publicerad 2018-04-15 05:00

Krönika Vissa bolag gör saker och ting bättre än sina branschkollegor. Eller i vart fall gör det så bra att de blir marknadsledande i sin nisch och framgångsrika under många år. Som investerare tar vi gärna rygg på dessa bolag, men det kan bli riktigt olönsamt att fortsätta att äga aktierna när magin försvinner.

Om inte en produkt eller en produktgrupp har den där magin som får den att bli populär länge spelar allt vd och bolagsledningen gör mindre roll. Att sminka en gris är svårt även om du är duktig. Säljer det inte bättre nu i högkonjunktur och går aktierna inte bättre när börsen står relativt högt tänk er i nästa lågkonjunktur.

Jag skrev med skepsis om Mekonomen i veckan  då det är ett av bolagen jag tror kan ha tappat magin. Det finns dessutom mer att säga om reservdelsbolaget. Enligt Georg Norberg på Case Kapitalförvaltning missgynnas Mekonomen av e-handelns framväxt då anslutna bilverkstäder kan beställa billigare via nätet än genom Mekonomen.

Det är ännu ett tecken på att magin lämnat bolaget och att konceptet med andra ord inte är vinnande längre. Även om aktien kanske ser billig spelar då värderingen mindre roll. Ett annat exempel är H&M och det ständigt stigande varulagret. Dyra investeringar i e-handel och modemissar är övergående saker, men om inte ens H&M:s basmode säljer som i fornstora dagar har uppenbarligt magin lämnat H&M:s säljkanaler och koncept efter fyra decennier av god försäljning och utdelningshöjningar.

Två ytterligare exempel är gamblingoperatören Betsson och deras leverantör Netent som borde gå bättre som bolag och aktie, men frågan är hur deras koncept egentligen står sig. Annat är det med många andra bolag, allt från industrijätten Atlas Copco till teknikbolaget HMS Networks. Där ser produkterna fortsatt ut att vara riktigt populära.

AnalyserUPPDATERAS
Här är onsdagens färska analyser
Börsen
Tele2 och Ericsson rapportvinnare på stark onsdagsbörs
Foto: Henrik Montgomery/TT
Analys
Analytiker om Electrolux: Låg värdering inget skäl för köp
Foto: istockphoto
Analys
Oro över Getinges vinstutveckling och kassaflöde
Foto: Magnus Hjalmarson Neideman /TT-SvD
Rapport
Tele2-rusning på börsen efter stark rapport"Bättre än väntat för tolfte kvartalet i rad."
Foto: Pontus Lundahl/TT
Rapport
Kanonresultat av Ericsson – aktien upp 9 procentHar avslutat kostnadsbesparingsprogrammet.
Foto: Björn Larsson Ask/SvD/TT
Aktie
Leo Vegas gör omvänd vinstvarningHar väsentligt lägre kostnader.
Foto: Johan Nilsson/TT
Rapport
Rekordresultat för Hexpol men aktien faller något
Foto: Janerik Henriksson/TT
Rapport
Sobi: Klart högre resultat och intäkter
Foto: Janerik Henriksson/TT
Rapport
Dometic: Höjde både försäljning och resultat
Foto: Jonas Ekströmer /TT
Rapport
Swedbank slog alla förväntningar – men backar på börsen
Foto: Lars Pehrson/SvD/TT
Rapport
Övertygande resultat från Haldex
Foto: Tomas Oneborg/SvD/TT
Rapport
Klart sämre än väntat för MTG
Foto: Henrik Montgomery/TT
Rapport
Electrolux som förväntat – höjer priser på nyckelmarknader
Foto: Henrik Montgomery/TT
Rapport
Handelsbanken något bättre än väntatSjösätter stort digitalt sparprogram.
Foto: Pontus Lundahl/TT
Rapport
Rejäl smäll för NCC
Rapport
Assa Abloy: I linje med vinstvarningen
Foto: Helena Landstedt/TT
Rapport
Rejäl smäll för Billerud Korsnäs
Foto: Johanna Norin/TT
Rapport
Sandvik bättre än väntat – men aktien sjunker
Foto: Cellavision
Rapport
Cellavision vinnare efter stark rapportAktien upp över 10 procent.
Foto: Henrik Montgomery/TT
Rapport
Bonava bättre än väntat – aktien stiger på börsen
Aktie
Telia i storförvärv i Norge
Foto: Lars Pehrsson/SvD/TT
Rapport
SEB klart bättre än väntat
Foto: istockphoto
Rapport
Getinge: Klart sämre än väntat
Rapport
Svagt resultat av HusqvarnaLägger ner tillverkningen av många trädgårdsprodukter.
Rapport
Alfa Laval slår förväntningarna
Rapport
Axfood bättre än förväntat