Putin efter segern i presidentvalet.

Urstarka Rysslandsfonder trots turbulens

Publicerad 2018-03-26 16:02

Ryssland Trots flerårig recession efter internationella sanktioner, och trots omvalet av Putin som president på sex år, är den ryska marknaden märkbart opåverkad av giftskandalen och handelskrigsoron. På mindre än ett kvartal är de 20 bästa Rysslandsfonderna upp mellan 7 och 11 procent medan snittfonden ökat 8,76 procent.

Vad händer på Moskvabörsen efter Putins valseger? Kan Ryssland vara en intressant placering just nu? Trots inledande skepticism vid nyåret tror Fredrik Colliander, förvaltare av Carnegie Rysslandsfond, att tillväxten i Ryssland fortsätter att öka i år.

Valet i Ryssland fick en given utgång – Vladimir Putin är president i ytterligare sex år.

Fredrik Colliander har tidigare ansett att de internationella sanktionerna som infördes mot Ryssland efter annekteringen av Krim kommer att ligga som en våt filt över den ryska aktiemarknaden så länge som de finns kvar.

Det är sanktionerna tillsammans med oljeprisfallet 2014 som har lett till flerårig recession i Ryssland. Först ifjol planade ekonomin ut och visade på svagt positiv tillväxt, cirka 1,7 procent. Men Fredrik Colliander har trots det ansett att sanktionerna begränsar möjligheterna till högre tillväxt framöver.

Men stigande oljepriser, samt att marknaden delvis ändrat synen på Ryssland är faktorer som gynnade rysk ekonomi under 2017. Och det verkar fortsätta i år.

Fredrik Colliander har tidigare sagt att den stora potentialen i Ryssland ligger i om och när landet lyckas läka relationerna med väst. Hans bedömning har varit att det är omöjligt under Vladimir Putin, och att den slutsatsen innebär att status quo råder i många år till då Putin nu valts till president i sex år – till 2024.

Men inför installationen av Putin som omvald president den 7 maj ser Fredrik Colliander att det inte verkar se sämre ut än tidigare för Ryssland, vilket är en slutsats som förvånar honom själv.

– Ingenting har ju fördrändrats, allt löper på som vanligt, med låg tillväxt. Ändå ser det på ett sätt bättre ut nu.

Det som har hänt sedan giftattacken i brittiska Salisbury har dessutom inte gjort det lättare att rehabilitera relationerna till väst.

– Men marknaden verkar ändå inte ta det så negativt, utan ser de ekonomiska aspekterna före säkerheten. Tidigare var det inte så. Marknaden bettar sannolikt på att det inte blir några nya allvarliga sanktioner på grund av händelserna i Salisbury. Reaktionen blir därför liten, eller ingen alls från marknaden.

Det som ändå blir helt avgörande för tillväxten i Ryssland är vilken regering det blir efter den 7 maj, anser Fredrik Colliander.

– Vilken blir reformagendan? Vilka personer som byts ut och vilka nya som tillkommer kan innebära bättre fart på tillväxten.

Den senaste veckan har oron för ett stundande handelskrig varit stor i resten av världen men den ryska marknaden har inte påverkats alls. I stället har starka oljepriser fortsatt att gynna landet – och den ryska centralbanken har sänkt räntan 25 punkter till 7,25 procent.

– Det lär komma ytterligare sänkningar då realräntan är alldeles för hög givet att inflationen var under 3 procent.

– Att marknaden inte reagerar kan bero på att den räknar med att det är så dåligt det kan bli, och att det inte kan bli sämre, då väst inte kommer att ställa de krav på Ryssland som skulle göra skillnad. May försöker skapa en allians och få andra länder att stödja Storbritannien i det här, och det kanske de gör men inte tillräckligt allvarligt. Så marknaden bettar på att det inte blir något allvarlig reaktion.

Allt sammantaget pekar på fortsatt starka Rysslandsfonder. Nedan de 20 bästa sedan årsskiftet.

I år, %
Snitt: 8,76
Pictet-Russia Index I USD 11,8
Evli Ryssland B 11,6
Pictet-Russian Equities R USD 11,2
UBS (Lux) ES Russia (USD) P-acc 11,0
HSBC GIF Russia Equity AC 10,9
SEB Rysslandfond – Lux 10,0
Nordea Rysslandsfond 9,4
East Capital Ryssland 9,0
East Capital Russia G SEK 9,0
Danske Invest Russia K 8,7
Danske Invest SICAV Russia A 8,7
JPM Russia A (acc) USD 8,1
Trigon Russia Top Picks Fund C 8,0
Parvest Equity Russia Opps C C 7,7
Alfred Berg Ryssland 7,5
FIM Russia 7,5
Swedbank Russian Equity Fund 7,4
Handelsbanken Rysslandsfond 7,0
Carnegie Rysslandsfond 6,9
Swedbank Robur Rysslandsfond 6,9

Kurser: Morningstar 26/3 -18.

Chatt
Hernhag: Fyra utländska aktier för portföljenRekordmånga frågor om EQT
Foto: Stina Stjernkvist/TT
Börsen
Åttonde uppgångsdagen på raken
Notering
Uppgifter: EQT:s notering redan övertecknad"Oerhört stort intresse"
Foto: istockphoto
Fonder
Förvaltare spår 10-procentig uppgång på indiska börsenMen alla är inte lika positiva
13/9
Trading Direkt om handelskrig, EQT och makroläget
Foto: Fredrik Sandberg/TT
Notering
EQT:s notering kostar en kvarts miljard
Foto: istockphoto
Analyser
Fem färska köprekar bland fredagens analyser
Foto: Lula Sampaio/AFP/TT
Fonder
Latinamerikafonder klarade pärsenPå väg upp trots skogsbränderna i Amazonas
Notering
EQT värderas till cirka 60 miljarderPrisintervall 62-68 kr inför noteringen
Bostad
Hemnet: Allt mer budgivning på bostadsrätter
Handelskriget
Uppgifter: Trump kan tänka sig tillfälligt Kina-avtal
Foto: Fredrik Sandberg/TT
Budgeten
Höstbudgeten: Sänkt skatt och höjt grundskydd för pensionärer
Räntan
"ECB:s räntesänkning ökar pressen på Riksbanken"
Spara
Så får du marknadens högsta sparränta
Aktie
Analytiker: Kursuppgången minskar utrymmet för försäljningsbesvikelser
ECB
ECB sänker räntan
Bostad
SCB: Här stiger villapriserna mestKraftiga uppgångar i vissa län
Aktie
Norwegian lyfter på obligationsförslagetAktien rusar 10 procent på Oslobörsen
Foto: Fredrik Sandberg/TT
Aktie
SEB tar in Elekta i Nordic Select-portföljenErsätter Kinnevik
Analyser
Här är torsdagens färska analyser
Aktietips
Förvaltaren: Tre spännande småbolag"Alla upp över 20 procent i augusti"
Aktieråd
Tre aktier med olika råd
Bostad
SBAB: Låga räntor får bopriserna att stiga i år
Handelskriget
Trump skjuter upp Kina-tullar
Aktie
Vinstvarning från Rovio
Aktie
Han blir tillförordnad vd för Telia
Foto: Bertil Ericson/TT
Aktie
Preliminära siffror från Kappahl inför budFörsäljningen ökade 7 procent