Notering: Grönt förvärvsbygge med många osäkerheter

Publicerad 2018-03-14 06:25

Notering Green Landscaping vill ta chansen och noteras på First North den 23 mars. Gillar du förvärvsdriven tillväxt kan du överväga teckna, men för övriga placerare blir rådet att avstå.

Verksamheten känns intressant och framtidssäker då det handlar om skötsel av utemiljöer som grönytor och idrottsanläggningar. Fokus är mot svenska storstäder.

2017 steg intäkterna med 18 procent till 805 miljoner kr, vilket motsvarar 1016 miljoner kr om de förvärvade bolagen hade ägs under hela året. Förlusten blev 6 miljoner kr efter finansnetto och skatteeffekter, men rörelsevinsten var 15 miljoner kr. Finanserna var mycket svaga vid årsskiftet, men därefter har preferensaktier och skulder konverterats och lösts in.

Dessutom genomför Green Landscaping nu en nyemission som tillför 75 miljoner, vilket efter emissionskostnader blir 59 miljoner kr. De flesta aktierna i erbjudandet är befintliga aktier då riskkapitalbolaget FSN Capital och ledande befattningshavare säljer för 300 miljoner kr. Teckningstiden är 13-21 mars och teckningskursen är jämna och fina 21 kr.

Kapitaltillskottet möjliggör nya förvärv och resultat exklusive engångsposter lär bli bättre. Marknaden växer med 5 procent om året, men räknat på teckningskursen är börsvärdet på 745 miljoner kr 50 gånger fjolårets rörelsevinst på 15 miljoner kr. Där ingår jämförelsestörande poster på 9 miljoner kr.

Räknat på det justerade så kallade proformaresultatet på 28 miljoner kr i rörelse blir det bättre, men det är ändå stora krav på att förvärvsbyggets alla delar fungerar och förbättrar lönsamheten framöver.

Styrelseordförande är installationsbolaget Instalcos vd Per Sjöstrand. Instalco som för övrigt även de var resultatet av flera förvärv och har FSN Capital som storägare.

Sex stycken investerare står som ankarinvesterare och tecknar 55 procent av introduktionserbjudandet i Green Landscaping. En hel del talar därför för att aktien kan få en hyfsad start på First North, men osäkerheterna gör att det också finns en risk att aktien likt Instalcos tappar i kurs vid senare tillfälle.

Klimatet för börsintroduktioner kan dessutom vara tuffare nu än det varit tidigare år. Vår slutsats blir därmed även i detta fall att gillar du förvärvsdriven tillväxt kan du överväga teckna, men för övriga placerare blir rådet att avstå.

Chatt
Hernhag: Två bra bettingbolag och en aktie att köpa i rekylenSista chatten före sommaruppehållet.
Aktier
Fondförvaltaren: Ett utomordentligt välskött bolagViktor Henriksson listar tre spännande småbolag.
Foto: Jessica Gow/TT
Sektoranalys
Kepler Cheuvreux: Överdriven ränteoro på fastighetsmarknaden
Börsen
H&M sänke på börsen
Foto: Björn Larsson Rosvall/TT
Blankning
Blankningen på rekordnivå
Tidning
PA och PG mot strömmen på vikande tidskriftsmarknad
Notering
Så går det för börsens nya bank i premiären
Foto: Bertil Ericson/TT
Aktie
Kappahls vd sparkasFår gå med omedelbar verkan.
Aktie
Försäljningen klarade inte helt förväntningarna
PA-golfen
Här är vinnarna i placerargolfen
Bostad
Bopriser åt olika håll i majBostadsrättspriserna föll medan villapriserna steg.
Bostad
Mäklarstatistik: Klart färre bostadsrätter sålda i årMinskningen är störst i Stockholm.
Foto: Henrik Montgomery/TT
Kommentar
Kommentar: Kinnevik ger bra aktieägarvärde
Aktier
Persson: Jag tänker inte köpa ut H&M från börsenAktien faller tungt efter beskedet.
Foto: Lars Pehrson/SvD/TT
Aktie
Carlström tankar Fingerprint
Foto: Henrik Montgomery/TT
Aktie
Kinnevik vill dela ut hela innehavet av MTG-aktier
Foto: Magnus Hjalmarson Nejdeman/TT
Elpriset nästan dubbelt så högt som förra sommarenTorrt väder och svaga vindar pressar upp elpriserna.
Notering
Notering: Kan bli sug efter Epiroc
Nytt nymmer
USA-NK
Fonden som placerat i Nordkorea
Sajten
Välkommen till nya privataaffarer.seNu har vår sajt fått en rejäl uppfräschning.
Krönika
Hernhag: Stigande vinster mer användbart än modeord som hållbarhet