RBC: Oron för svensk bokrasch överdriven

Publicerad 2018-01-23 10:35

Bostad Oron för en förestående bostadsmarknadskrasch i Sverige eller Norge är överdriven. Det skriver RBC i en sektoranalys där nordiska banker gås igenom.

Rekommendationen outperform upprepas för DNB (riktkurs: 185 NOK), Nordea (125 SEK) och Swedbank (250 SEK). För SHB (135 SEK) upprepas sector perform och för SEB (110 SEK) underperform. Danske Bank (270 DKK) dras dock ned till sector perform från outperform.

”Nordiska banker har gått sämre än europeiska banker sedan det andra halvåret 2017. Kombinationen med nedvärdering av nordiska banker på fastighetsmarknadsoron och en uppvärdering av europeiska banker som ett led i en högre räntehävstång har legat bakom. I nuläget är det nästan ingen skillnad i P/E-värderingar för europeiska mot nordiska banker trots att de senare har högre lönsamhet, direktavkastning och är bättre kapitaliserade”, skriver RBC.

Under årets andra halvår väntas räntor röra sig uppåt i Sverige och Norge, påpekar RBC som då bedömer att det sker en uppvärdering av nordiska banker. Investmentbanken räknar med att konsensusestimaten kommer upp i samma veva.

”Vi anser att oron för en förestående krasch på den svenska eller norska bostadsmarknaden är överilad och bedömer i stället att de båda marknaderna stabiliserar sig under årets andra kvartal”, skriver RBC.

RBC erkänner att det finns nyckeltal som gör att svenska bostadspriser förefaller vara övervärderade, såsom priser i förhållande till inkomster. Däremot ser svenska bostadspriser mer ”överkomliga” ut om priserna per kvadrat jämförs med BNP per capita.

”Vi finner då att svenska bostadspriser ser mer överkomliga ut – de facto klart mer överkomliga jämfört med marknader som fortfarande återhämtar sig efter rejäla nedgångar under finanskrisen, såsom Spanien och Italien”, skriver RBC.

I Sverige så överskrider vidare befolkningstillväxten hela tiden antalet färdigställda bostäder, fortsätter RBC.

Diagram: kvadratpriser mot BNP per capita

image

Källa: RBC-analys

Chatt
Hernhag: Sex aktier till en långsiktig portfölj
Foto: Jessica Gow/TT
Aktie
MQ vinstvarnar efter het sommar som minskat försäljningen
Foto: Andrew Harnik/AP/TT
Trump föreslår halvårsrapportering i stället för kvartalsrapporter
Bopriser
Bopriserna ned 4,9 procent på ett år
Börsen
Uppåt på Stockholmsbörsen som går mot strömmen
Foto: Henrik Montgomery/TT
Elpriset
Så dålig koll har vi på elförbrukningenVar femte svensk vet inte vad de betalar för elen.
Foto: Adam Ihse/TT
Börsen
Så går börsen under valåren
Foto: Tomas Oneborg/SvD/TT
Aktie
MTG: Robur ökar till nästan 9 procent av kapitalet
Foto: Henrik Witt/TT
Rapport
Engångsposter tyngde Opus
Foto: Johan Nilsson/TT
Rapport
Bättre än väntat för Nibe
Foto: Johan Nilsson/TT
Rapport
Peab slog förväntningarna
Asien
Mest uppåt i Asien
Kommentar
Kommentar: Fina värdeökningar i BureSubstansvärdet upp 12 procent.
Analys
THQ: "Skyhöga förväntningar – dags ta hem vinsten"
Foto: istockphoto
Analyser
Här är torsdagens färska analyser
Foto: Pontus Lundahl/TT
Aktier
SCA ersätter Electrolux i Nordeas modellportfölj
Aktier
Två köptips från Affärsvärlden – och två aktier att vänta med
Foto: Pontus Lundahl/TT
Rapport
Sämre på alla fronter för Ica – aktien backar på börsen
Foto: Björn Larsson Ask/SvD/TT
Rapport
Cherry ökade både intäkter och kostnader
Foto: Björn Larsson Ask/TT
Rapport
Stark rapport från New Wave – aktien klättrar 7 procent
Foto: Anders Wiklund/TT
Valuta
"Valutgången kan sänka kronan"
Foto: Leo Sellén/TT
Rapport
Vackert väder sänkte friskvårdskedjan
Foto: THQ Nordic
Kommentar
Kommentar: Nytt kursrekord för THQ
Foto: Henrik Montgomery/TT
Elpriset
Nu stoppas kraftiga elnätsprishöjningar
Analyser UPPDATERAS
Här är onsdagens färska analyser
Foto: istockphoto
Aktier
Nordeas fem favoriter bland småbolagenDessutom tre aktier att sälja.
Foto: Tomas Oneborg/SvD/TT
Bostad
Fortsatt högre utbud av bostäder