Revansch för pressad tillväxtmarknad

Publicerad 2018-01-11 10:03

Fonder Det har varit ett stökigt år i Pakistan, men kring julen kom vändningen – sedan mitten av december är börsen i Karachi upp 15 procent – och Tundra Pakistan är upp 11,5 procent sedan botten den 20 december.

Fonden Tundra Pakistan hade minst sagt ett uselt fjolår. Med en nedgång på nästan 35 procent hamnade den bland årets absolut sämsta fonder. Men nu tycks alltså en vändning vara på gång.

Tundra Pakistans förvaltare Mattias Martinsson ser tre grundläggande skäl till vändningen och den snabba ekonomiska utvecklingen just nu.

– Den 9 december släppte centralbanken valutan. Den deprecierades omedelbart 6 procent. Signalen är att härifrån får marknaden prissätta den pakistanska rupeen, säger han.

Tio dagar senare, den 19 december, träffade ledningen för pakistanska militära styrkorna den pakistanska senaten och förklarade tydligt att det inte blir någon miltär inblandning i det politiska skeendet.

Dagen därpå, den 20 december, meddelade den tidigare premiärministern Nawaz Sharif att hans bror Shahbaz Sharif bör bli premiärminister efter valet.

– Det undanröjer en hel del osäkerhet och talar för att sittande partiet PML-N kommer vinna även i valet som hålls preliminärt i juli i år, säger Mattias Martinsson som hävdat tidigare att marknadsprissättning av valutan samt tydliggörande om vem som ska leda PML-N är avgörande faktorer för ett bättre börsklimat.

– Vi väntade oss dock att detta skulle ske först i februari. Nu ser det ut att ha kommit lite tidigare. I kombination med låga värderingar lockar det till sig köpare, säger han.

Senaste halvåret är det nästan bara, eller 90 procent, lokala investerare som agerat i Pakistan. Det brukar vara mellan 85-90 procent, vilket innebär att marknaden inte är så beroende av utlänningar.

– Men det har alltid varit psykologiskt viktigt hur utlänningarna gör och under hela 2017 sålde utlänningarna av tillgångar, vilket skapade en viss nervositet. Men den senaste månaden har utländska investerare åter börjat nettoköpa i Pakistan igen.

Mattias Martinsson noterar också att intresset har börjat gro hos en del institutionella investerare som det senaste året hållit sig borta från den pakistanska marknaden.

Även värderingarna har blivit intressanta, påpekar han. Relativt Indien är värderingarna i Pakistan just nu på historiskt låga nivåer, p/e 8 mot p/e 24 i Indien. Därmed är rabatten mot Indien på en historiskt hög nivå.

– Tvärtemot vad många tror har pakistanska bolag historiskt växt snabbare än indiska bolag, säger Mattias Martinsson.

Fonder
Ny statistik: Fondsparare betalar allt lägre avgifterGenomsnittlig avgift för aktiefonder lägsta på tio år.
Aktietips
DI ser köpläge i polymertillverkarenHexpols aktie kan börja studsa upp igen.
Aktie
Norwegians vd: För tidigt att sälja bolaget
Asien
Mest nedåt i AsienShenzhenbörsen mot strömmen.
Aktie
Capio överväger att sälja icke-nordisk verksamhetVårdbolaget bekräftar marknadsrykten.
Krönika
Hernhag: Stor risk följa storbolagsindexBättre att fokusera på små och medelstora bolag.
Analys
Analytiker: Det värsta ligger bakom H&MKepler Cheuvreux ser köpläge.
Aktietips
Tre heta aktietips
Bolån
Finansministern: Rätt beslut att införa amorteringskravet
Notering
Strålande start för solcellsbolagetAktien lyfter rejält över teckningskursen.
Aktie
Electrolux avsätter halv miljard inför konkurrensutredningKommer att belasta resultatet andra kvartalet.
Aktietips
"Ett spännande tillväxtcase"Förutsättningarna för en ny uppgångsfas för Bredband2 finns där.
Bolån
Enklas låga ränta höjsRäntan kan stiga kraftigt efter tre år.
Pengar
Efterlyses: 3,8 miljarder kronor i gamla sedlarBanker tar emot ogiltiga sedlar fram till 30 juni.
Analys
Investmentbanken ser köplägeSandvik handlas med rekordhög rabatt i sektorn.
Räntan
Konjunkturinstitutet: Då höjer Riksbanken räntan
Placera
Alfredsson: Är du beredd på börsfall i sommar?Privata Affärer ger dig råd som vill minska risken.
Aktietips
Aktietips: Här är storbankens nya småbolagsfavoriterTre nya småbolagsaktier in på Handelsbankens favoritlista.
Bostad
Rejält ökat utbud av villor i StockholmKommer stålbadet för villor nu?
Aktie
Här är analytikernas syn på Epiroc
Bolån
Korta boräntor fortsätter att domineraLåntagarna inte särskilt oroade för stigande räntor.
Kommentar
Alfredsson: Nya bottennivåer kan vänta för H&MSvag rapport kan tynga aktien framöver.
Fonder
Filip Weintraub lämnar SkagenLämnar fondbolaget av "personliga skäl".
Aktietips
"Ett utmärkt sätt att få exponering mot elbilsrevolutionen"DI fortsätter med köprekommendation för aktien.
Aktietips
Börsveckan: Gå mot strömmen och köp H&MBörsveckan tittar också närmare på andra aktier.
Aktietips
DI: Köpläge i ögonsensorbolagetVinsten bör växa ytterligare nästa år.
Chatt
Hernhag: Två bra bettingbolag och en aktie att köpa i rekylenSista chatten före sommaruppehållet.