Kommentar: Läge för bottenfiske i Clas Ohlson

Publicerad 2017-12-07 06:17

Kommentar Ett något sämre delårsresultat än förväntat och en svag försäljning i november sänkte Clas Ohlson med tvåsiffrigt på onsdagen. Därmed har aktien rasat med över 30 procent på fyra månader - och på den nya nivån runt 115 kronor känns det som ett läge för ett klassiskt bottenfiske.

Den stora nedgången efter rapporten kommer alltså ovanpå en svag trend sedan toppen i augusti – och därför blir den totala nedgången så pass stor i procent. Men frågan är om rapporten verkligen förtjänar ett så svalt mottagande – vän av ordning hävdar naturligtvis att en svagare rapport redan borde vara inprisad.

Sannolikt fick en färsk analys från SEB nu ett ordentligt genomslag där rekommendationen för Clas Ohlson sänktes till sälj och riktkursen slaktades från 165 kronor till 115 kronor. Och det var också på dessa nivåer som aktien handlades mest under onsdagen.

Men det går verkligen att ifrågasätta storleken på kursraset med tanke på att skillnaden mot marknadens förväntningar var så pass liten. Omsättningen var två procent mindre än väntat för det tredje kvartalet och rörelseresultatet sex procent lägre än konsensus hos analytikerna.

Att med dessa relativt mindre missar i bagaget sänka kursen med 15 procent förefaller överilat – och det skulle inte förvåna om vi kommer få se en uppstuds på kort sikt. Och även med ett halvårs placeringshorisont kan Clas Ohlson mycket väl vara ett bra val om historien går igen.

Aktien har nämligen haft ett tydligt säsongsmönster under de 3-4 senaste åren där botten nås under vintermånaderna för att sedan notera starka uppgångar på vårkanten och i vissa fall även på sommaren.

Vad som talar för det är också direktavkastningen i Clas Ohlson som blir alltmer lockande ju närmare vi kommer slutet på räkenskapsåret i augusti. Eftersom vinsterna fortsätter att ligga stabilt och balansräkningen ser stark ut kommer Clas Ohlson sannolikt att fortsätta att höja utdelningen där 6,50 kronor nästa höst är en kvalificerad gissning.

Det innebär en direktavkastning med dagens kurs på cirka 5,5 procent, vilket är en bra krockkudde att luta sig emot vid ett köp på nuvarande kursnivåer.

Foto: istockphoto
AnalyserUPPDATERAS
Här är 18 färska analyser
Börsen
Mindre nedgång avslutade rapportveckan
Rapport
"Rekordresultat för Atlas Copco"
Foto: Tomas Oneborg/SvD/TT
Bostad
Halverad försäljning av bostäder jämfört med andra kvartalet ifjol
Foto: Vilhelm Stokstad/TT
TV4-affären
Ministern: Sista ordet inte sagt om TV4-affären
Foto: Henrik Montgomery/TT
Analyser
Analytikerna höjer Betssons riktkurser
Foto: Matt Rourke/AP/TT
TV 4-affären
Bonnier: Netflix bakomliggande skäl till affären
Foto: Björn Larsson/TT
Analys
Carnegie om Swedish Match: Värderingen överdriven
Foto: Bertil Ericson/TT
Aktie
Affären klar: Telia köper Bonniers tv-verksamhet"Unik affär i Norden."
Foto: Janerik Henriksson/TT
Rapport
Skanska: Nedskrivningar tynger aktien
Rapport
SSAB: Klart bättre resultat jämfört med 2017
Rapport
Stora Enso klart sämre – skogsbränderna sänker resultatet
Foto: Magnus Gustavsson/PA
Rapport
Sämre marginal än väntat för Telia
Rapport
Klart sämre för Boliden
Foto: Tomas Oneborg/SvD/TT
Rapport
Capio nådde inte upp till förväntningarna
Foto: Lars Pehrson/SvD/TT
Rapport
Klart sämre för Saab – men vd:n nöjd med rörelseresultatet
Asien
Asien: Överlag nedåt
Foto: AP/TT
Börsen
Wall Street: Börserna vände nedåt
Foto: Henrik Montgomery/TT
Rapport
Betsson höjde intäkterna 28 procent – aktien upp 15 procent
Rapport
Swedish Match slog förväntningarna – aktien upp 10 procent
Rapport
Klart över förväntan av Epiroc
Foto: Jessica Gow/TT
Analys
"Wallenstam för högt värderad""Aktien ansträngt värderad efter 14 procents kursuppgång."
Foto: Pontus Lundahl/TT
Analys
Analytikern: Köp byggbolaget efter den dåliga rapporten"Efter åtgärder finns en rejäl uppsida."
Foto: Björn Larsson Rosvall/TT
Rapport
Stor resultathöjning för SKF
Foto: Björn Larsson Rosvall/TT
Rapport
Stark rapport från Volvo
Foto: Björn Larsson Rosvall/TT
Rapport
Storförlust för Fingerprint
Foto: Janerik Henriksson/TT
Rapport
Något sämre för Essity