Alfredsson: Läge för bottenfiske i bostadsutvecklare?

Publicerad 2017-10-11 12:57

Kommentar Årets sämsta sektor på börsen är bostadsutvecklarna där kurserna rasat. En trögare marknad har skrämt upp placerarna, men samtidigt finns efterfrågan kvar enligt Konjunkturinstitutet och frågan är om det är dags för ett klassiskt bottenfiske i en delvis utbombad sektor.

Stockholmsbörsen är cirka 10 procent upp sedan årsskiftet, men bostadsutvecklare som Besqab, SSM Holding, Oscar Properties och Tobin Properties är ned med mellan 32 och 57 procent.

Media har under senare tid rapporterat om en något trögare marknad vid försäljningen av nybyggda bostadsrätter. Och den här veckan fick alla pessimister vatten på kvarn när Wallenstam i måndags meddelade att ett projekt med bostadsrätter i Solberga söder om Stockholm nu istället skulle göras om till hyresrätter för efterfrågan varit för låg.

Tobin Properties har också gått ut med att bolaget tänker producera fler hyresrätter i framtiden samtidigt som man menar att bolagets produktion av dyrare och mer exklusiva lägenheter inte drabbas lika hårt av en minskad efterfrågan.

Den sista nyintroducerade bostadsutvecklaren på börsen är SSM Holding som kom ut på teckningskursen 59 kr i april – och har nu tappat 40 procent. Vd Mattias Roos ser inte att det hänt något väsentligt i bolaget som motiverar marknadens ändrade bild.

– I projekt med lägenheter under produktion har vi en försäljningsgrad på 97 procent och det handlar om 1 500 lägenheter. Vår strategi går ut på att sälja lägenheterna innan produktionsstart för att säkerställa efterfrågan.

– När nu nya projekt ska säljas in är det ett lägre tryck och vi säljer mellan 30-50 procent till en början, men då får man övergå till mer traditionell försäljning med visningar varje vecka.

– Men vi känner oss trygga med att få sålt eftersom vi bygger yteffektiva mindre lägenheter med 1-3 rum där en normaltvåa kan kosta cirka 2,5 miljoner kronor. Och för ett par med arbete blir det inget problem att finansiera köpet.

– Stockholm är fortfarande en het region med tillväxt och med låg arbetslöshet. Det finns fortfarande en bostadsbrist även om marknaden har lugnat ner sig något jämfört med 2016.

Resonemanget får också stöd i en rapport från Konjunkturinstitutet på tisdagen som menar att takten i nyproduktionen inte är för hög – det behövs fler bostäder inte bara i Stockholm utan i hela Sverige.

Konjunkturinstitutet ser ingen risk för att det totalt byggs för mycket bostäder i Sverige i förhållande till befolkningsökningen. Det kan dock vara ett problem att det byggs fel bostäder i förhållande till efterfrågan, en fråga som allt mer kommit att diskuteras på senare tid.

– Behovet är väldigt stort och den totala utbudsökningen är inte för stor i förhållande till befolkningsökningen, säger KI:s biträdande prognosnos chef Kristian Nilsson till Nyhetsbyrån Direkt.

För aktiemarknaden gäller det alltså att bedöma om en lugnare bostadsrättsmarknad kommer ge sådana effekter på bolagens lönsamhet att de kraftigt nedjusterade kursnivåerna är rimliga. Att köparna av nyproduktion tar längre tid på sig idag är sannolikt inte konstigt med ökade amorteringskrav och diskussion kring sänkta ränteavdrag.

Samtidigt är speciellt Stockholm fortfarande en het tillväxtregion med en stor inflyttning och en hög sysselsättning, vilket gör att mindre lägenheter fortfarande är efterfrågade. Bostadsutvecklarnas delårsrapporter i oktober och november kommer sannolikt inte att bekräfta den dystra bilden som kursrasen indikerar, men det riktigt viktiga är vad bolagen kommer säga om försäljningen av nya projekt under resten av året och under 2018.

Graf: Utveckling i år för ett urval av bostadsutvecklarna
{Chart} 

Bostad
Swedbank: Här har du fått bäst betalt för att boMånga säljer med vinst som överstiger boendekostnaden
Foto: istockphoto
Fonder
Sparekonomen varnar för ökad risk i företagsobligationsfonderSparare bör kolla upp fondrisken
Börsen
Förbättrat börshumör under kort handelsdag
Aktie
Autoliv återinför kvartalsutdelningHandelsstoppades innan beskedet
Analyser
Här är onsdagens aktierekar
Foto: Copyright (c) 2018 Pilotsevas/Shutterstock. No use without permission.
Inflation
Analytiker: Inflationstoppen är passeradRedan i maj bör den sjunka
Inflation
Högre inflation än väntat i april"De kraftiga prisfallen i april i fjol påverkar nu inflationen uppåt"
Riksbanken
Analytiker: Bopriserna större huvudvärk för Riksbanken än inflationen
Foto: Copyright (c) 2017 Shutterstock. No use without permission.
Notering
Kryptobolaget Safello rusar tresiffrigt i premiären
Foto: Copyright (c) 2017 Pavel Ignatov/Shutterstock. No use without permission.
Börs
Börskrasch i TaiwanSom mest ner 8,6 procent
Aktier
Ericsson: Förlikning med Nokia kommer tynga resultatetNegativ påverkan på 80 miljoner euro
Index
Embracer och Sinch in i globalt index
Aktie
SBB köper äldreboenden för 2,5 miljarderSka dessutom sälja "icke-strategiska" fastigheter för 1,7 miljarder
Rapport
Ferronordic slog förväntningarna
SPAC
Här är Bengt Barons nya SPAC-bolagSka ta in 1 miljard i samband med noteringen
Aktie
Razzia mot Oscar Properties kontorMisstanke om insiderbrott
Börsen
Chefsstrategen om börsfallet"Köparna finns kvar i marknaden"
Notering
Oatly siktar på värdering upp till 10 miljarder dollarSka noteras på Nasdaq i New York
Foto: Copyright (c) 2017 Myimagine/Shutterstock. No use without permission.
Aktier
Här är Swedbanks nya sektorfavoriterKastar ut två aktier och tar in två nya
Konjunktur
Nordea varnar för överhettning i svensk ekonomi"Lättare att sjösätta stimulanser än att ta tillbaka dem"
11/5
Trading Direkt: "Överilad inflationsoro"
Foto: Copyright (c) 2020 Pravinrus/Shutterstock. No use without permission.
Bostad
SBAB: Amorteringskravet stoppar bostadsköp för tiotusentals ungaMen lägre kalkylränta kan underlätta
Aktier
Förvaltarens två nya köp
Insiders
Insiders som handlat med aktier efter rapporterna