Stor korrektion sänker Turkietfonder

Publicerad 2017-09-25 15:16

Fonder Turkiet  har varit extremt starkt i år med en utveckling från årsskiftet fram till början på september på 48 procent räknat i amerikanska dollar. Sedan dess, på tre veckor, har marknaden förlorat 7,2 procent, också räknat i amerikanska dollar, vilket starkt påverkat Turkietfonderna negativt.

Konstaterandet görs av Emre Akcakmak, portföljförvaltare på East Capital. Det finns flera skäl till den snabba nedgången under september, menar han.

– Många investerare har passat på att ta hem en stor vinst som de haft i turkiska tillgångar under året, säger han.

Vinsthemtagningen har varit så stor att stora delar av fondernas starka utveckling i år raderats på mindre än en månad.

Men det finns även politiska orsaker till den snabba tillbakagången under september.

– Motsättningarna mellan Turkiet och Tyskland och övriga EU har försämrat sentimentet, och de irakiska kurdernas historiska omröstning om självständighet har lett till riskaversion hos investerarna.

Den starka tillväxten i Turkiet har delvis drivits av olika stöd från regeringen, och just därför tror en del marknadsaktörer att ekonomin saktar in under hösten i avsaknad av ytterligare myndighetsstöd.

På det hela taget är Emre Akcakmak inte överraskad över att det blir en ordentlig marknadskorrektion efter en ”hisnande 48-procentig utveckling” på kort tid.

– Vi kommer framgent att fokusera huvdsakligen på utvecklingen relativt de irakiska kurdernas omröstning eftersom Irak är Turkiets näst största exportmottagare. Dessutom ser vi på den ekonomiska utvecklingen och vad den kan ge utan stora nya regeringsstöd, säger han.

Det har svängt ordentligt kring tillväxtmarknaderna under några år. Under fjolåret var de kraftfullt på väg tillbaka efter fem svåra år. Av de bästa fonderna totalt under våren ifjol var 80 procent tillväxtmarknadsfonder.

Med på topp-50-listan över alla fonder hos Morningstar fanns då även fyra turkiska fonder, varav den bästa, UBAM Turkish Equity A ökatde 8,6 procent på en månad – och 13,3 procent på ett drygt kvartal.

Erdogans tydliga mål att ändra på konstitutionen har därefter resulterat i såväl politisk instabilitet som oro på marknaderna och börsen. Det var den 16 juli ifjol som den misslyckade militärkuppen inleddes, vilken resulterade i Erdogans stora utrensningar i olika samhällsskikt och branscher.

Marknaderna fick hicka, men den lade sig redan inom en vecka. Börsen i Istanbul hämtade igen 10 procent av raset och den turkiska liran var nästan omedelbart upp 4 procent mot dollarn.

Kuppförsöket var varken slutet på Turkiet som investeringsland, eller början till en bättre fungerande demokrati i landet, kommenterade Emre Akcakmak på sin blogg efter kuppförsöket. Ekonomin fortsätter som tidigare, med en tillväxt kring 3 eller 3,5 procent under det här året, spådde han då.

– Medierna missar i hög utsträckning att det misslyckade kuppförsöket har en guldkant. I efterdyningarna minskar nu polariseringen i landet och hamnar helt enkelt i skuggan av den stora enigheten om att sluta upp kring demokratin, kommenterade han då.

Den turkiska ekonomin är motståndskraftig och Emre Akcakmak ser en fördel med de stora dipparna i landets ekonomi vilka har inneburit lägre värderingar, vilket i sin tur lett till att det i dessa lägen gått att få en väsentlig rabatt jämför med andra tillväxtmarknadsländer.

Tabellen nedan visar Turkietfondernas berg-och-dalbaneåkande under den senaste månaden.

Turkietfonder 1m %  6m %
Snitt: -4,21 8,95
HSBC GIF Turkey Equity AC -6,9 12,8
iShares MSCI Turkey ETF USD Dist -5,5 8,6
Lyxor Turkey DJ Turkey Titans 20 ETF A/I -5,4 8,9
East Capital Turkiet -5,2 7,5
Parvest Equity Turkey C C -4,8 7,9
Turkisfund Equities A -2,5 9,2
UBAM Turkish Equity AC USD -2,4 8,2
Danske Invest Mustameri K -1 8,5
Morningstar 22/9-17
FED
Fed sänker räntan igenVäntat besked från amerikanska centralbanken
Krönika
Hernhag: Vi måste våga vara offensiva i vårt sparande
Foto: Hanna Franzén/TT
Riksbanken
Ingves: Osannolikt med räntesänkning
Foto: Stina Stjernkvist/TT
Börsen
Uppåt på börsen i väntan på Fed
Foto: Claudio Bresciani/TT
Budgeten
Här är nyheterna i höstbudgeten
Aktie
Finska verkstadsjätten Wärtsilä vinstvarnar
Analys
Kinnevik: SEB kan inte hitta nästa Zalando i portföljenSaknar onoterade "triggers" som kan lyfta aktien
Börsen
Amerikanska finanschefer tror på recession nästa år67 procent tror på recession före utgången av 2020
Sektor
Tufft för norska laxaktierPressas på Oslobörsen
Bostad
Ingves: Boprisuppgången beror på dysfunktionell marknad
Bostad
Spekulanternas prisförväntningar stiger
Analys
SHB: Marknaden för optimistisk om HexagonHandelsbanken slopar köprek
Aktie
Creades har sålt allt i Lindab
Bostad
Rapport: Unga kan inte köpa bostad – och får inte lånaDet räcker inte att spara barnbidraget i 18 år
Analyser
Här är onsdagens färska analyser
Foto: Pi Frisk/TT
Notering
Akelius vill notera stamaktier
Räntan
Regeringen spår oförändrad ränta kommande årNollränta först 2022
Bostad
Regeringen: Minskad risk för snabb prisnedgång på bomarknaden
Experttelefonen
Missa inte vår experttelefonRing oss onsdagar mellan kl 10 och 12
Asien
Lätt uppåt på Kinas börser
Aktie
Kinneviks vd: Därför delar vi ut Millicom
Oljan
Uppgifter: Saudiarabiens produktion kan komma igång snabbare än väntatOljepriset faller efter uppgifterna
Notering
Hernhag: Teckna riskkapitaljätten EQT
Aktietips
Grafguruns aktietips: Köpsignal i läkemedelsbolaget
Aktie
"Bra beslut men nu ökar kraven på Kinnevik"
Foto: Henrik Montgomery/TT
Aktie
Kinnevik delar ut hela innehavet i MillicomUpphör med ordinarie kontantutdelningar
17/9
Trading Direkt: Bolagen att äga när det stormar