Börsen vid flera vägskäl

Publicerad 2017-09-03 21:02

Analys Stockholmsbörsen är upp i år, men trots en positiv avslutning på veckan är den kortare trenden ned. Vi får se om det kommande vinterhalvåret blir bättre och den långa trenden fortsätter upp. Jag är förvisso positiv till börsen än, men bara för att börsen stiger några dagar är nedgången sedan i juni inte över.

Många stora industribolag står också vid ett vägskäl. Här står valet mellan att vinsterna stiger så mycket som krävs för fortsatt kursuppgång eller inte. Värderingen är hög sett till nuvarande vinster och hamnar inte bolagen på högkonjunkturens landsväg blir det kursnedgångens sliriga grusväg.

Ett exempel på detta är Alfa Laval. Det är positivt att industribolagets orderingång är upp och börjar närma sig 2014 års nivåer, samt att den relativt nya ledningen har omorganiserat och arbetar med effektiviseringar. Det finns å andra sidan fortsatt negativa orosmoln.

Trenden för rörelsemarginalen är tydligt ned sedan toppåret 2008. Alfa Laval redovisar dessutom fortfarande de 6-8 kr i vinst per aktie man gjort sedan slutet av 00-talet, även om 2015 var ett bättre år.

Engångsposter, förvärv och konjunktursvängningar försvårar förstås jämförelsen, men förr eller senare måste vinsten per aktie upp om kursen ska kunna stiga. Efter det senaste årets kursuppgång måste Alfa Lavals försäljning och vinst per aktie lyfta nästa år.

Det är fullt möjligt att vinsten stiger till den genomsnittsprognos på 8,58 kr per aktie 2018 som finns att läsa hos SME Direkt. Uppenbart lågvärderat med ett p/e-tal på 21 blir det ändå inte. Prognoserna för 2019 är en rekordvinst på 9,77 kr per aktie och Alfa handlas till knappt 19 gånger den.

Jag tycker inte det är billigt. Vi ser en fallande dollar och vet att konjunkturkänsliga industribolags resultat lär pressas i nästa lågkonjunktur. Alfa Laval som bolag är fortsatt en av mina långsiktiga favoriter tack vare historiken och inriktningen mot energieffektivitet, men jag ser inte mycket till uppsida i aktien.

Foto: Shutterstock
Aktier
Här är analytikernas aktiefavoriter i sommar
Foto: AP/TT
Wall street
Brett ned i New York
Portföljen
Snabb revansch för portföljen
Stockholmsbörsen
Nedgången mildrades vid stängningenDefensiva aktier höll emot bäst
Aktier
Spararna återvänder till folkaktiernaInvestor månadens mest köpta aktie
Aktier
Veckans mest blankade aktier
Analyser
Nokias rapport rosas av UBS, Kepler och Nordea
30/7
Trading Direkt med dagens börsnyheter och teknisk analys
Foto: istockphoto
Analyser
Här är fredagens färska köprekar
Foto: Copyright (c) 2018 nyker/Shutterstock. No use without permission.
Asien
Nya börsfall i Asien
Fonder
Sverigefonder i topp i juliPrivatspararna säljer ut sina Kinafonder
Aktier
Kapitalförvaltaren: Aktier att köpa just nu”Fortsatt bekväm med att äga aktier”
Analys
Investmentbank sänker Oncopeptides riktkurs med 75 procent
Foto: Henrik Montgomery/TT
Rapport
Securitas slog förväntningarna
Foto: Shutterstock
Rapport
Något under förväntan för Millicom
Konjunk
KI:s barometerindikator: Högsta värdet hittills
Foto: istockphoto
Rapport
Nokia krossar analytikernas förväntningarDubblar resultatet jämfört med estimaten
Foto: istockphoto
Analyser
Här är torsdagens köprekar
Foto: Shutterstock
Sektor
Förvaltaren om Kina: Återgång till klassisk socialism"Bolagsägare skänker bort börsposter för att slippa granskning"
Foto: Henrik Montgomery/TT
Rapport
Något bättre än väntat för Astra ZenecaProduktförsäljningen ökade 33 procent
Foto: istockphoto
Rapport
Klart bättre än väntat från Lundin Mining
USA
USA: Senaten enad om det stora infrastrukturpaketet
Räntan
Fed lämnar räntan oförändradÄndrar inte heller obligationsköpen
Köptips
AFV: En aktie att köpa
Foto: istockphoto
Bostad
Danske: Kraftigt fall för bopriserna i Stockholm"Temporär sättning"