Scen ur spelet Unravel.

Stillfront mot skördetid

Publicerad 2017-08-30 06:08

Kommentar Spelbolaget Stillfront är onekligen ett tillväxtbolag då sviten är uppe i 31 månader med allt högre försäljning. Kursmässigt lär det även framöver bli en fortsatt skakig resa, men en uppåtriktad sådan.

Under andra kvartalet växte nettoomsättningen med 61 procent till 37,3 miljoner kr. Förvärv är en del av tillväxtstrategin och trots de två köp som gjorts under sommaren lär det bli fler.

Aktien föll 5 procent på halvårsrapporten trots det. Resultatutvecklingen är nämligen en annan femma. Under kvartalet pressades vinsten av allt från ökade kostnader för förvärv och finansiering till IT-driftsinvesteringar och listflytten till First North Premier.

Framöver lovar vd Jörgen Larsson att den höga investeringstakten i utvecklingsprojekt framöver ska utgöra en minskad andel av omsättningen. Det är rimligt att anta att bolaget börjar bli så stort att det kan fungera.

Även om marknaden för spel på mobiler, konsoler och PC är större än film- och musikindustrin tillsammans är konkurrensen väldigt hård. Å andra sidan innebär affärsmodellen med att sälja saker i spelen men för riktiga pengar en skalbarhet som innebär stor hävstång.

Med lite tur går Stillfront därför mot någon form av skördetid, eller åtminstone en period där vinst och kassaflöden stärks. Det behövs då det inte går att räkna hem aktien på nuvarande vinst som ligger på 2 kr per aktie de senaste tolv månaderna.

Med lite tur hamnar vinsten långt över 3 kr nästa år och då blir värderingen lägre. Kan resultatet i bästa fall närma sig 4 kr per aktie trillar p/e-talet ned mot 23. Då skulle Stillfront börja kännas måttligt värderad igen.

Stillfront var månadens chans i Privata Affärer nr två 2016. Efter ett par tydliga kurssvackor ligger aktien efter sommarens kursrally återigen på höga nivåer, den senaste månadens rekyl till trots. Framöver lär det bli en fortsatt skakig resa, men uppåtriktad.

Graf: Aktiens utveckling hittills i år

Foto: istock
Placeringar
Chefsstrategen: Överviktar USA, IT och HälsovårdNordea väljer neutral aktievikt för juni
Börsen
Bred uppgång på tisdagsbörsen
Foto: Christer Fälldin/Privata Affärer
Fondfunderingar
Experten: Investmentbolag eller fonder
Foto: istockphoto
Sektor
Bioteknik och programvaror vinnare på pandeminSektorrotation på börsen
Köptips
Affärsvärlden: En aktie att köpa
Aktie
Volvo: Fordonsanvändandet på nivåer som före corona
Placeringar
FI återkallar tillståndet för Exceed Capital"Har brutit mot centrala kundskyddsregler"
Foto: istock
Spara
SEB: Hushållens förmögenhet minskade första kvartalet"Fallande aktietillgångar efter historiskt börsras"
Krisen
Epiroc pandemi-varslar"Betydande minskning i efterfrågan"
2/6
Trading Direkt: Spaning om Hansa Biopharma
Analyser
Här är tisdagens färska analyser
Foto: Jeppe Wikström/TT
Analys
Jefferies: Massapriserna handlas sidledesSänker stark SCA-aktie till "underperform"
Foto: Björn Larsson Ask/SvD/TT
Sektor
Stort spelsug när amerikanska kasinon öppnarSvenska spelbolag ser potential
Foto: Johan Nilsson/TT
Analys
HSBC: Oro för utspädning i SAS
Foto: istockphoto
Asien
Fortsatt uppåt i Asien
Foto: Shutterstock
Ädelmetaller
”Silvret kan gå från 17 dollar till 26 dollar vid årsskiftet"”Fattigmansguldet börjar glimra”
Foto: Peter Wixström/Aftonbladet/IBL
Bostad
Rekordutbud av bostadsrätter till salu
Foto: Fredrik Sandberg/TT
Elpriset
Billigaste elen en majmånad senaste 15 åren"Halvering av snittpriset"
Analyser
Här är juni månads första nya köprekar
Foto: Shutterstock
Aktier
Två nya i Paretos portfölj
Krisen
Traton: Scania på väg säga upp tusen i Södertälje"Tar lång tid innan efterfrågan återkommer"
Bostad
Bomarknaden: Bred prisuppgång i maj
Valuta
SEB: Stark comeback för kronan”Räkna med dollarpris på 8,20 kr”
Köptips
Börsveckan: Tre aktier att köpa
Foto: Jessica Gow/TT
Köptips
Di: Stark uppsida för utbildningsbolaget