Scen ur spelet Unravel.

Stillfront mot skördetid

Publicerad 2017-08-30 06:08

Kommentar Spelbolaget Stillfront är onekligen ett tillväxtbolag då sviten är uppe i 31 månader med allt högre försäljning. Kursmässigt lär det även framöver bli en fortsatt skakig resa, men en uppåtriktad sådan.

Under andra kvartalet växte nettoomsättningen med 61 procent till 37,3 miljoner kr. Förvärv är en del av tillväxtstrategin och trots de två köp som gjorts under sommaren lär det bli fler.

Aktien föll 5 procent på halvårsrapporten trots det. Resultatutvecklingen är nämligen en annan femma. Under kvartalet pressades vinsten av allt från ökade kostnader för förvärv och finansiering till IT-driftsinvesteringar och listflytten till First North Premier.

Framöver lovar vd Jörgen Larsson att den höga investeringstakten i utvecklingsprojekt framöver ska utgöra en minskad andel av omsättningen. Det är rimligt att anta att bolaget börjar bli så stort att det kan fungera.

Även om marknaden för spel på mobiler, konsoler och PC är större än film- och musikindustrin tillsammans är konkurrensen väldigt hård. Å andra sidan innebär affärsmodellen med att sälja saker i spelen men för riktiga pengar en skalbarhet som innebär stor hävstång.

Med lite tur går Stillfront därför mot någon form av skördetid, eller åtminstone en period där vinst och kassaflöden stärks. Det behövs då det inte går att räkna hem aktien på nuvarande vinst som ligger på 2 kr per aktie de senaste tolv månaderna.

Med lite tur hamnar vinsten långt över 3 kr nästa år och då blir värderingen lägre. Kan resultatet i bästa fall närma sig 4 kr per aktie trillar p/e-talet ned mot 23. Då skulle Stillfront börja kännas måttligt värderad igen.

Stillfront var månadens chans i Privata Affärer nr två 2016. Efter ett par tydliga kurssvackor ligger aktien efter sommarens kursrally återigen på höga nivåer, den senaste månadens rekyl till trots. Framöver lär det bli en fortsatt skakig resa, men uppåtriktad.

Graf: Aktiens utveckling hittills i år

Foto: Shutterstock
Försäkring
Mobilskador rusar under sommaren
Aktie
Norwegian: Konverterar fordringar till aktierSkulder för 822 miljoner ersätts med 95 miljoner nya aktier
Köptips
DNB lyfter Enea efter strategiskt förvärv
Foto: istockphoto
Analyser
Här är tisdagens köprekar
Foto: Tomas Oneborg/SvD/TT
Rapport
Bättre för sjätte kvartalet i rad för Eltel
Rapport
Starkt resultat med hög tillväxt för Hexagon
Stockholmsbörsen
Nedåt på börsenEvolution och Boliden i topp
Börsen
Max Matthiessen tror på USA- och euroområdesaktier"Fallande KPI i Europa och högre energipriser"
Asien
Asien: Fortsatt oro inför FedmötetUppåt i Tokyo
Foto: AP/TT
Wall street
Lätt positiva börser i New YorkKinesiska bolag stora förlorare
Börsen
Goldman Sachs: BNP-tillväxten i USA bromsar kraftigt 2022
Inflationen
Bank of England: Monetära stimulanser kvar i flera kvartal"Uppgången sannolikt temporär"
Aktie
ABB bekräftar storaffären
Bank
Fitch höjer utsikterna för två svenska storbanker
Foto: Mark Lennihan/AP/TT
Kryptovalutor
Bitcoinpriset upp 10 procent senaste dygnet
Bedrägerier
Brå: Kraftig ökning av fakturabedrägerierMen kortbedrägerier har minskat med 34 procent
Foto: istockphoto
Analyser
Här är måndagens färska köprekar
Foto: Shutterstock
Fonder
"Kvinnliga fondförvaltare får högre avkastning"
Köptips
AFV: En aktie att köpa
Råvaror
Råvaror: Prispress på olja
Foto: istockphoto
Försäkring
Stora skillnader i ersättning vid cykelstöld
Bolån
De flesta bolån är under två miljoner"Riskerna med bolån inte så stora"
Rekommendationer
Köp Astra och Trelleborg
Foto: Shutterstock
Japan
OS ökar intresset för Japanfonder
Kvartalsrapport
Skogsjätten bättre än väntat