Scen ur spelet Unravel.

Stillfront mot skördetid

Publicerad 2017-08-30 06:08

Kommentar Spelbolaget Stillfront är onekligen ett tillväxtbolag då sviten är uppe i 31 månader med allt högre försäljning. Kursmässigt lär det även framöver bli en fortsatt skakig resa, men en uppåtriktad sådan.

Under andra kvartalet växte nettoomsättningen med 61 procent till 37,3 miljoner kr. Förvärv är en del av tillväxtstrategin och trots de två köp som gjorts under sommaren lär det bli fler.

Aktien föll 5 procent på halvårsrapporten trots det. Resultatutvecklingen är nämligen en annan femma. Under kvartalet pressades vinsten av allt från ökade kostnader för förvärv och finansiering till IT-driftsinvesteringar och listflytten till First North Premier.

Framöver lovar vd Jörgen Larsson att den höga investeringstakten i utvecklingsprojekt framöver ska utgöra en minskad andel av omsättningen. Det är rimligt att anta att bolaget börjar bli så stort att det kan fungera.

Även om marknaden för spel på mobiler, konsoler och PC är större än film- och musikindustrin tillsammans är konkurrensen väldigt hård. Å andra sidan innebär affärsmodellen med att sälja saker i spelen men för riktiga pengar en skalbarhet som innebär stor hävstång.

Med lite tur går Stillfront därför mot någon form av skördetid, eller åtminstone en period där vinst och kassaflöden stärks. Det behövs då det inte går att räkna hem aktien på nuvarande vinst som ligger på 2 kr per aktie de senaste tolv månaderna.

Med lite tur hamnar vinsten långt över 3 kr nästa år och då blir värderingen lägre. Kan resultatet i bästa fall närma sig 4 kr per aktie trillar p/e-talet ned mot 23. Då skulle Stillfront börja kännas måttligt värderad igen.

Stillfront var månadens chans i Privata Affärer nr två 2016. Efter ett par tydliga kurssvackor ligger aktien efter sommarens kursrally återigen på höga nivåer, den senaste månadens rekyl till trots. Framöver lär det bli en fortsatt skakig resa, men uppåtriktad.

Graf: Aktiens utveckling hittills i år

Podd
Börspanelen: Gott nytt börsår?
Foto: Shutterstock
Rapportsäsongen
Inför rapporterna: "Ljusning för industrin – dystert för tjänstebolagen""Överlag bra rapporter i fjärde kvartalet"
Rapporter
Nu drar rapportperioden igångHär är alla datum
Börsen
Avslutning nära nollstrecket
Foto: istock
Kryptovaluta
Trängsel i bitcoin oroar förvaltare
Foto: Magnus Gustavsson/PA
Analys
Analys: Telias förväntade sparprogram inleder ny era
Sektor
Storbankerna formaliserar polissamarbetet mot penningtvätt
Aktie
Lundin Energy får kraftigt utökade licenserFår 23 procent fler prospekteringslicenser
19/1
Trading Direkt om vaccin och börsrekord
Analyser
Här är tisdagens köprekar
Aktie
Swedbank återinför utdelning efter dialog med FI
USA
Yellen: USA måste agera stort med nästa stödpaket
Asien
Kinaoptimism lyfter Asiens börser
Räntan
Vice riksbankschef: Möjligt med räntesänkning trots pandemi
Foto: Gustav Sjöholm/TT
Affär
Uppgifter: SSAB:s storägare skeptiska till affär med Tata
Analys
Carnegie: Förvärv kan dubbla vinsten för Thunderfuls gamingsegmentInleder bevakning med köp
Analys
Arctic: Osäkert vad nästa trigger i Africa Energy blir
Analys
HSBC: Sämre utsikter på grund av ny covid-vågSlopar köprek för SAS
Analyser
Här är måndagens färska analyser
Placera
Hernhag: Tre potentiella aktiebubblor att se upp medHållbarhet och ESG på höga kursnivåer
Aktie
Balder fortsätter att öka i EntraSelins bolag äger nu över 20 procent
Foto: Tomas Oneborg/SvD/TT
Aktie
Här är villkoren i MTG:s nyemission
Fem köpvärda aktierOch tre du kan vänta med
Aktie
Di: Ta hem vinsten i BooztBolaget kommer återgå till mer normal tillvaro
Aktietips
AFV sätter köp på SBB"Med viss bävan för marknadsutvecklingen"