Kommentar: Därför gillar börsen styckning

Publicerad 2017-01-16 13:06

Kommentar Beskedet att dela upp Atlas Copco gillas av börsen och aktien stiger. Det är helt enligt läroboken på aktiemarknaden där renodlade verksamheter uppskattas av investerarna - därför kommer vi få ser fler uppdelningar de närmaste åren.

Att någonting skulle hända i Atlas Copco förr eller senare har varit allmänt känt. Verksamheten inom industri är en helt annan än gruv- och anläggningsverksamheten där den senares lägre lönsamhet varit en hämsko för utvecklingen av kursen.

Nu blir det en uppdelning, följt av en utdelning till aktieägarna av det nya bolaget inom gruv – och om drygt ett år en börsnotering. På så sätt behåller Wallenbergarna kontrollen över det nya bolaget och kan i ett senare skede bestämma vad de ska göra.

För kronjuvelen är gamla Atlas Copco – och där har huvudägaren Investor inga planer på att frånträda ägandet. Där finns tillväxtmöjligheterna inom kompressor- och industriteknik och kan med sina höga lönsamhet fortsätta att leverera aktieägarvärde. Att chefen för området industriteknik – Mats Rahmström – nu blir nu vd för Atlas Copco känns därför som helt i sin ordning.

Att på detta sätt stycka upp bolag är inget nytt på börsen – det sker hela tiden både i mindre och större bolag och det finns flera anledningar:

* Du får nästan alltid en högre värdering av de bägge delarna separata än tillsammans. Bolagen skapar alltså en engångseffekt av aktieägarvärde som direkt gynnar ägarna.

* De två nya bolagen blir mer fokuserade på sina speciella områden, vilket innebär att det lättare blir att göra nya strukturaffärer med andra bolag i sektorn.

* Det kan också leda till att ett uppdelat bolag kan lättare få bud på sig när en köpare bara är intresserad av en viss verksamhet.

Bland de senaste exemplen av större uppdelningar hittar vi beslutet att stycka SCA i en konsumentdel och en skogsdel som kommer verkställas under hösten. Detta har önskats på aktiemarknaden i årtionden och med en Fredrik Lundberg som ny huvudägare i SCA genom industrivärden blev det verklighet.

Andra större bolag som kan tänkas dela upp sig är Volvo där anläggningsmaskinerna mycket väl kan särskiljas från lastbilsverksamheten. Riskkapitalbolaget Cevian har pressat på för att dela upp ABB, men har just för tillfället får nej av andra storägare som till exempel Investor. Pressen har dock inneburit en höjning av kursen – och om inte ledningen levererar enligt nya hårdare krav kan uppdelningen vara ett faktum inom något år eller två.

Att köpa en aktie enbart för att det spekuleras i en uppdelning är dock en stor chansning – det kanske aldrig händer eller dröjer mycket längre som i fallet i SCA. Däremot kan det vara ett bonusargument om du gillar bolaget och aktien i övrigt.

Placera
Förvaltarna: Tio aktier att hålla koll på"Pris är vad du betalar, värdet är vad du får"
Aktier
Förvaltaren: Tre spännande amerikanska småbolag
Foto: AP/TT
Wall Street
New York: Öppning uppåt
Foto: Copyright (c) 2017 Shutterstock. No use without permission.
Börsen
London inte längre Europas största börsAmsterdam har gått om efter brexit
Foto: istock
Valuta
Pictet: Bitcoin oerhört farlig tillgångsklass
Foto: Shutterstock
Stimulansåtgärder
Fedchef: Neddragning av obligationsköp osannolikt i år
Foto: Gorm Kallestad/TT
Aktie
Bilia diskuterar nytt samarbete med Volvo Cars
Analyser
Här är torsdagens många nya köprekar
Pension
Vinnarna med nya flyttlagenKan bli tiotusentals kr billigare att flytta pensionsförsäkring
Börsen
Uppåt på torsdagsbörsen
Analyser
Analytikerna: Goda utsikter efter stark rapport
Rapport
Lägre vinst än väntat för SaabMen orderingången överraskade på uppsidan
Rapport
Rejält höjd utdelning från G5 Entertainment"2020 var ett rekordår"
Foto: Pressbild
Rapport
Något lägre vinst än väntat för Astra Zeneca
Foto: Björn Larsson Ask/SvD/TT
Rapport
Ungefär som väntat för Leo Vegas
Aktie
Nent tog in över 4 miljarder
Rapport
Ökad vinst för New WaveMen håller inne utdelningen
Rapport
Sämre än väntat för Sweco
Rapport
Haldex förbättrade resultatet
Rapport
Pandox: Stark återhämtning när restriktionerna hävsIngen utdelning med tanke på omständigheterna
Riksbanken
Riksbanken: Nollränta åtminstone till 2024
Foto: Copyright (c) 2019 Shutterstock. No use without permission.
Pension
Klart med maxavgift vid flytt av pensionsförsäkringFår kosta högst 600 kr
Foto: istockphoto
Placera
SEB: Så hög avkastning kan du förvänta dig på börsen
Foto: istock
Bitcoin
JP Morgan tror inte på någon större Tesla-effekt
Foto: istock
Fonder
Spararna flockas kring branschfonderStora inflöden under januari