”Tillväxtmarknaderna slår tillbaka”

Publicerad 2016-09-22 13:09

Tillväxtmarknader Det är den ökade konsumtionen och en svagare dollar som bland annat möjliggör starkare ekonomisk utveckling i tillväxtländerna. Satsa därför på tillväxtmarknadsaktier hellre än på tillväxtmarknadsobligationer, är rådet i Söderberg & Partners nya Strategirapport.

Förutsättningen för en sannolik come-back av tillväxtmarknaderna är att den globala ekonomin inte hamnar i en ny recession, men det tror inte Söderberg & Partners är särskilt troligt. Sedan slutet av fjolåret har uppfattningen om emerging markets svängt, menar analyschefen Matthias Gietzelt.

Det är den växande inhemska konsumtionen som stärker tillväxtmarknaderna, och för att det ska fortsätta krävs att de olika länderna inte importerar inflation genom en stärkt dollar, men uppfattningen är att dollarn inte ska stärkas mer. Det är en central ”pusselbit” i analysen.

– Det har varit ett problem med den starka dollarn, men sedan slutet på 2015 har dollarn handelsviktat inte stärkts även om den gjort det mot exempelvis kronan. Det är vår uppfattning att dollarn inte kommer att stärkas mer, säger Matthias Gietzelt.

I det här läget kan centralbankerna i tillväxtmarknadsländerna stimulera de egna ekonomierna, vilket skapar ytterligare utrymme för konsumtion.

”Då ränte- och kreditmarknaden för tillväxtmarknaderna är mycket mer korrelerad mot övrigt risksentiment i marknaden, såsom amerikansk Investment Grade och High Yield, anser vi att det är bättre att försöka exponera sig mot temat genom en högre andel tillväxtmarknadsexponering inom den globala aktieexponeringen”, skriver Söderberg & Partners i slutsatserna till Strategirapportens temaavsnitt.

– Tillväxtmarknadsländerna växer mer jämfört med de mogna ekonomierna sett ur ett makroperspektiv. Även aktiemarknaderna har prisat in detta och har gått 12 procent bättre än de utvecklade marknaderna i år. Vår bedömning är att samvariationen med dollarn är viktigare än råvarupriserna, säger Matthias Gietzelt som anser att det ger relativt sett mer att köpa tillväxtmarknadsaktier än till exempel tillväxtmarknadsobligationer som faktiskt även har bra avkastningsförutsättningar.

AnalyserUPPDATERAS
Här är onsdagens färska analyser
Börsen
Tele2 och Ericsson rapportvinnare på stark onsdagsbörs
Foto: Henrik Montgomery/TT
Analys
Analytiker om Electrolux: Låg värdering inget skäl för köp
Foto: istockphoto
Analys
Oro över Getinges vinstutveckling och kassaflöde
Foto: Magnus Hjalmarson Neideman /TT-SvD
Rapport
Tele2-rusning på börsen efter stark rapport"Bättre än väntat för tolfte kvartalet i rad."
Foto: Pontus Lundahl/TT
Rapport
Kanonresultat av Ericsson – aktien upp 9 procentHar avslutat kostnadsbesparingsprogrammet.
Foto: Björn Larsson Ask/SvD/TT
Aktie
Leo Vegas gör omvänd vinstvarningHar väsentligt lägre kostnader.
Foto: Johan Nilsson/TT
Rapport
Rekordresultat för Hexpol men aktien faller något
Foto: Janerik Henriksson/TT
Rapport
Sobi: Klart högre resultat och intäkter
Foto: Janerik Henriksson/TT
Rapport
Dometic: Höjde både försäljning och resultat
Foto: Jonas Ekströmer /TT
Rapport
Swedbank slog alla förväntningar – men backar på börsen
Foto: Lars Pehrson/SvD/TT
Rapport
Övertygande resultat från Haldex
Foto: Tomas Oneborg/SvD/TT
Rapport
Klart sämre än väntat för MTG
Foto: Henrik Montgomery/TT
Rapport
Electrolux som förväntat – höjer priser på nyckelmarknader
Foto: Henrik Montgomery/TT
Rapport
Handelsbanken något bättre än väntatSjösätter stort digitalt sparprogram.
Foto: Pontus Lundahl/TT
Rapport
Rejäl smäll för NCC
Rapport
Assa Abloy: I linje med vinstvarningen
Foto: Helena Landstedt/TT
Rapport
Rejäl smäll för Billerud Korsnäs
Foto: Johanna Norin/TT
Rapport
Sandvik bättre än väntat – men aktien sjunker
Foto: Cellavision
Rapport
Cellavision vinnare efter stark rapportAktien upp över 10 procent.
Foto: Henrik Montgomery/TT
Rapport
Bonava bättre än väntat – aktien stiger på börsen
Aktie
Telia i storförvärv i Norge
Foto: Lars Pehrsson/SvD/TT
Rapport
SEB klart bättre än väntat
Foto: istockphoto
Rapport
Getinge: Klart sämre än väntat
Rapport
Svagt resultat av HusqvarnaLägger ner tillverkningen av många trädgårdsprodukter.
Rapport
Alfa Laval slår förväntningarna
Rapport
Axfood bättre än förväntat