Aktiemarknaderna som storbanken föredrar

Publicerad 2016-05-31 12:18

Placera Utvecklade marknader i allmänhet och den europeiska aktiemarknaden i synnerhet. Det är vad SEB föredrar i aktieväg enligt den senaste upplagan av Investment Outlook. Samtidigt är banken fortsatt försiktig och vill gärna se högre tillväxt eller tecken på bättre vinstutveckling innan man vågar öka exponeringen mot börsen.

SEB konstaterar att den globala tillväxttakten fortsatt ligger på cirka tre procent och investerare har accepterat en lågtillväxt- och låginflationsmiljö. Den ekonomiska situationen har dock förbättrats, råvarupriserna har återhämtat sig och den globala konsumenten mår fortfarande bra. Världens börser och kreditmarknader är också tillbaka på liknande nivåer som i höstas.

Samtidigt finns det gott om frågetecken som kan ställa till det. Brexit och den kinesiska ekonomin är exempel på två osäkra kort. Det är med andra ord för tidigt att ropa hej.  

”För att vi ska öka upp risken krävs antingen signaler om högre tillväxttakt eller tecken på bättre vinstutveckling i företagen. Alternativt att prissättningen justeras via vinsthemtagningar och därmed gör värderingen mer attraktiv. Trots risken att investerares bild har blivit alltför defensiv har vi valt att minska vårt risktagande senaste kvartalet”, skriver SEB.

Banken har rekommendationen undervikt för både svenska och globala aktier samtidigt som man har en övervikt mot företagsobligationer i High Yield- segmentet.

”Vår något försiktiga hållning innebär däremot inte att vi förväntar oss fallande börser det kommande året. Med en stark period bakom oss och risker som Brexit med flera runt hörnet förespråkar vi dock en mer försiktig portfölj för den kommande perioden i förhållande till vad vi gjorde i mars, då vi hade en neutral syn på marknaden med bra förutsättningar för en positiv rekyl”, skriver SEB.

Samtidigt är det viktigt att komma ihåg att undervikt inte innebär att man ska undvika aktiemarknaden helt utan möjligen ha lite mindre exponering än normalt. Men det gäller som vanligt att välja rätt. SEB föredrar här utvecklade marknader framför tillväxtmarknader.

”Inom globala aktier föredrar vi utvecklade marknader framför tillväxtmarknader, eftersom större risker är kopplade till den ekonomiska återhämtningen och dollarkursens rörelser inom tillväxtmarknader. En starkare dollar kan också få flödena att strömma tillbaka till Europa och Japan”, skriver SEB

Inom utvecklade marknader lägger SEB fokus på europeiska aktier framför amerikanska ” eftersom europeiska vinster och marginaler är på historiskt låga nivåer och har större möjligheter att förbättras än motsvarande amerikanska. Dessutom är värderingen lägre i Europa”.

När det gäller svenska aktier är SEB:s analytiker något mer kluvna. Inte minst då de positiva överraskningarna för första kvartalet förklaras av nedjusterade förväntningar inför rapportperioden, snarare än någon verklig ljusning.

”Trots en fortsatt svag vinstutveckling har aktierna i konjunkturkänsliga/cykliska bolag utvecklats starkt på börsen i år, men för att detta ska hålla i sig krävs en snar förbättring av ledande indikatorer. Vi ser dock förutsättningar för bättre intäktsutveckling för svenska banker framöver och attraktiva värderingar i flera av de bolag och sektorer där vinsterna kan växa även om den efterlängtade högkonjunkturen dröjer”, skriver SEB.

Placera
Kapitalförvaltaren: Här ska du placera när tillväxten tar fart
Aktieråd
Tre aktier med olika rådAFV har tittat närmare på STG, Avanza och SAS
Rapporter
Få koll inför rapportperiodens supertorsdagJättar som Swedbank, Telia och SKF rapporterar
Foto: Janerik Henriksson/TT
Swedbankhärvan
DI: EBM har gjort ny husrannsakan hos Swedbank
Foto: AP/TT
Wall Street
Nedåt på Wall Street
Resa
Risk för flygkaos på fredag – här är dina rättigheter vid flygstrejk
Krönika
Därför ska du inte spara hos storbankerna
Räntan
Spännande räntebesked väntas på torsdagMen någon räntehöjning blir det inte
Börsen
Getinge och Volvo drog upp onsdagsbörsen
Rapport
Alfa Lavals resultat över förväntanMen verkstadskoncernen spår lägre efterfrågan
Sektor
Regeringen vill begränsa spelreklamenSpelbolagen faller på börsen
Köptips
Affärsvärlden: En aktie att köpa
Listning
Så går det för Upsales i premiären
Foto: istockphoto
Analyser
Analyserna: Flera höjda riktkurser
Rapport
Starkt resultat från VolvoMen orderingången sjönk rejält
Foto: Jonas Ekströmer/TT
Rapport
Något bättre resultat än väntat för Tele2Upprepar helårsprognos
Foto: Jessica Gow/TT
Rapport
Investor: Höjde substansvärdet inklusive onoterade innehav
Foto: Johan Nilsson/TT
Rapport
Resurs ökade vinsten
Rapport
Castellum: Sämre förvaltningsresultat efter höga kostnader
Foto: Johan Nilsson/TT
Rapport
Klart bättre än väntat för Husqvarna
Kommentar
Vitrolife en bra men svindyr aktie trots rapportraset
Foto: Jason Ogulnik/AP
Rapport
Något sämre än väntat för Kindred
Rapport
Millicom klart under förväntan
Foto: istockphoto
Börsen
Danske: Kina lägger grunden för driven börsuppgångMen även bra start på rapportperioden ger bränsle
Fonder
Svart vecka för hälsovårdsfonderMen många analytiker tror på uppåtrekyl
Analys
Kepler: Nobina rätt placerad för att fånga megatrend
Foto: Björn Larsson-Ask/SvD/TT
Bostad
Ny rapport: Unga nekas bolån i hälften av större svenska städerFår inte låna trots fast jobb och egen insats