Aktiemarknaderna som storbanken föredrar

Publicerad 2016-05-31 12:18

Placera Utvecklade marknader i allmänhet och den europeiska aktiemarknaden i synnerhet. Det är vad SEB föredrar i aktieväg enligt den senaste upplagan av Investment Outlook. Samtidigt är banken fortsatt försiktig och vill gärna se högre tillväxt eller tecken på bättre vinstutveckling innan man vågar öka exponeringen mot börsen.

SEB konstaterar att den globala tillväxttakten fortsatt ligger på cirka tre procent och investerare har accepterat en lågtillväxt- och låginflationsmiljö. Den ekonomiska situationen har dock förbättrats, råvarupriserna har återhämtat sig och den globala konsumenten mår fortfarande bra. Världens börser och kreditmarknader är också tillbaka på liknande nivåer som i höstas.

Samtidigt finns det gott om frågetecken som kan ställa till det. Brexit och den kinesiska ekonomin är exempel på två osäkra kort. Det är med andra ord för tidigt att ropa hej.  

”För att vi ska öka upp risken krävs antingen signaler om högre tillväxttakt eller tecken på bättre vinstutveckling i företagen. Alternativt att prissättningen justeras via vinsthemtagningar och därmed gör värderingen mer attraktiv. Trots risken att investerares bild har blivit alltför defensiv har vi valt att minska vårt risktagande senaste kvartalet”, skriver SEB.

Banken har rekommendationen undervikt för både svenska och globala aktier samtidigt som man har en övervikt mot företagsobligationer i High Yield- segmentet.

”Vår något försiktiga hållning innebär däremot inte att vi förväntar oss fallande börser det kommande året. Med en stark period bakom oss och risker som Brexit med flera runt hörnet förespråkar vi dock en mer försiktig portfölj för den kommande perioden i förhållande till vad vi gjorde i mars, då vi hade en neutral syn på marknaden med bra förutsättningar för en positiv rekyl”, skriver SEB.

Samtidigt är det viktigt att komma ihåg att undervikt inte innebär att man ska undvika aktiemarknaden helt utan möjligen ha lite mindre exponering än normalt. Men det gäller som vanligt att välja rätt. SEB föredrar här utvecklade marknader framför tillväxtmarknader.

”Inom globala aktier föredrar vi utvecklade marknader framför tillväxtmarknader, eftersom större risker är kopplade till den ekonomiska återhämtningen och dollarkursens rörelser inom tillväxtmarknader. En starkare dollar kan också få flödena att strömma tillbaka till Europa och Japan”, skriver SEB

Inom utvecklade marknader lägger SEB fokus på europeiska aktier framför amerikanska ” eftersom europeiska vinster och marginaler är på historiskt låga nivåer och har större möjligheter att förbättras än motsvarande amerikanska. Dessutom är värderingen lägre i Europa”.

När det gäller svenska aktier är SEB:s analytiker något mer kluvna. Inte minst då de positiva överraskningarna för första kvartalet förklaras av nedjusterade förväntningar inför rapportperioden, snarare än någon verklig ljusning.

”Trots en fortsatt svag vinstutveckling har aktierna i konjunkturkänsliga/cykliska bolag utvecklats starkt på börsen i år, men för att detta ska hålla i sig krävs en snar förbättring av ledande indikatorer. Vi ser dock förutsättningar för bättre intäktsutveckling för svenska banker framöver och attraktiva värderingar i flera av de bolag och sektorer där vinsterna kan växa även om den efterlängtade högkonjunkturen dröjer”, skriver SEB.

Börsen
Börsen vände uppåt i eftermiddagshandeln
Gästkrönika
Förvaltaren: Två svarta svanar på mindre än en månad”Liten risk för större börsfall”
Foto: Hasan Jamali/AP/TT
Oljepriset
Opec kan agera vid efterfrågefall i virusepideminProduktionsbegränsningar kan utökas
28/1
Trading Direkt om coronavirus och Sverdrupfältet
Analys
Deutsche Bank: Atlas rapport en besvikelse
Spara
Här får du högst sparränta just nu
Foto: Henrik Montgomery/TT
Rapport
Sämre än väntat för Atlas CopcoMen utdelningen höjs mer än väntat
Rapport
Autoliv slog förväntningarnaSpår "utmanande" inledning på 2020
Sektor
Morgan Stanley: Så påverkas hotellsektorn av virusepidemin
Foto: istockphoto
Analyser
En färsk köprek bland analyserna
Foto: Gustav Sjöholm/TT
Rapport
Analytiker: Svagt kvartal men bra guidning från SSAB
Rapport
Swedbank sänker utdelningen rejältKreditförlusterna ökade kraftigt
Rapport
Förlust för SSAB
Foto: Jana Eriksson
Rapport
Byggmax föreslår utdelning
Asien
Fortsatt nedåt i Asien
Sektor
Sektorerna som drabbas värst av viruset
Sektor
Hälsovårdsbolagen som rusar i spåren av virusepidemin
Virusoron
Virusoro slår hårt mot kinesisk konsumtionRäkna med börsras när Kinabörserna öppnar igen
Rapporter
Många tungviktare bland veckans rapporter
Sektor
Kepler Cheuvreux: Fortsatt solida utsikter för fastighetssektornListar tre favoriter
Analyser
Analyserna: Ericsson får ny köprek och flera nya riktkurser
Krönika
Hernhag: Därför är index som inkluderar utdelning bäst
Aktietips
Tre köpvärda småbolagOch några du kan vara utan
Foto: Vilhelm Stokstad/TT
Analys
Di sätter sälj på StorytelLång väg till vinst
Aktie
Lundin Petroleum byter namnSiktar på att bli klimatneutralt