Aktiemarknaderna som storbanken föredrar

Publicerad 2016-05-31 12:18

Placera Utvecklade marknader i allmänhet och den europeiska aktiemarknaden i synnerhet. Det är vad SEB föredrar i aktieväg enligt den senaste upplagan av Investment Outlook. Samtidigt är banken fortsatt försiktig och vill gärna se högre tillväxt eller tecken på bättre vinstutveckling innan man vågar öka exponeringen mot börsen.

SEB konstaterar att den globala tillväxttakten fortsatt ligger på cirka tre procent och investerare har accepterat en lågtillväxt- och låginflationsmiljö. Den ekonomiska situationen har dock förbättrats, råvarupriserna har återhämtat sig och den globala konsumenten mår fortfarande bra. Världens börser och kreditmarknader är också tillbaka på liknande nivåer som i höstas.

Samtidigt finns det gott om frågetecken som kan ställa till det. Brexit och den kinesiska ekonomin är exempel på två osäkra kort. Det är med andra ord för tidigt att ropa hej.  

”För att vi ska öka upp risken krävs antingen signaler om högre tillväxttakt eller tecken på bättre vinstutveckling i företagen. Alternativt att prissättningen justeras via vinsthemtagningar och därmed gör värderingen mer attraktiv. Trots risken att investerares bild har blivit alltför defensiv har vi valt att minska vårt risktagande senaste kvartalet”, skriver SEB.

Banken har rekommendationen undervikt för både svenska och globala aktier samtidigt som man har en övervikt mot företagsobligationer i High Yield- segmentet.

”Vår något försiktiga hållning innebär däremot inte att vi förväntar oss fallande börser det kommande året. Med en stark period bakom oss och risker som Brexit med flera runt hörnet förespråkar vi dock en mer försiktig portfölj för den kommande perioden i förhållande till vad vi gjorde i mars, då vi hade en neutral syn på marknaden med bra förutsättningar för en positiv rekyl”, skriver SEB.

Samtidigt är det viktigt att komma ihåg att undervikt inte innebär att man ska undvika aktiemarknaden helt utan möjligen ha lite mindre exponering än normalt. Men det gäller som vanligt att välja rätt. SEB föredrar här utvecklade marknader framför tillväxtmarknader.

”Inom globala aktier föredrar vi utvecklade marknader framför tillväxtmarknader, eftersom större risker är kopplade till den ekonomiska återhämtningen och dollarkursens rörelser inom tillväxtmarknader. En starkare dollar kan också få flödena att strömma tillbaka till Europa och Japan”, skriver SEB

Inom utvecklade marknader lägger SEB fokus på europeiska aktier framför amerikanska ” eftersom europeiska vinster och marginaler är på historiskt låga nivåer och har större möjligheter att förbättras än motsvarande amerikanska. Dessutom är värderingen lägre i Europa”.

När det gäller svenska aktier är SEB:s analytiker något mer kluvna. Inte minst då de positiva överraskningarna för första kvartalet förklaras av nedjusterade förväntningar inför rapportperioden, snarare än någon verklig ljusning.

”Trots en fortsatt svag vinstutveckling har aktierna i konjunkturkänsliga/cykliska bolag utvecklats starkt på börsen i år, men för att detta ska hålla i sig krävs en snar förbättring av ledande indikatorer. Vi ser dock förutsättningar för bättre intäktsutveckling för svenska banker framöver och attraktiva värderingar i flera av de bolag och sektorer där vinsterna kan växa även om den efterlängtade högkonjunkturen dröjer”, skriver SEB.

Foto: Morgan Ekner/istockphoto
Chatt
Hernhag: En bra tillväxtaktie
ETF
Ny boom för europeiska ETF:erTung månad för råvaror
Börsen
Veckoavslut med breda uppgångar
Foto: Henrik Montgomery/TT
Aktie
Avanza drar tillbaka årsredovisningenVill få med FI:s sanktionsavgift på 35 miljoner kr
Foto: istockphoto
Analyser
Här är fredagens färska analyser
22 februari
Trading Direkt: Bornold om Swedbankskandalen
Foto: Tomas Oneborg/SvD/TT
Bostad
Bomarknaden: För få har råd med nyproducerat
Foto: istockphoto
Börsen
SEB: Räkna med glatt börshumör i år
ISK
Startar twitterupprop mot ny ISK-skattStort gensvar på några timmar
Foto: Fredrik Sandberg/TT
Räntan
Riksbankschef öppnar för räntehöjning i april"Överraskande kronförsvagning"
Räntan
Riksbanken: Ingen anledning ändra räntan
Foto: Alimak Group
Rapport
Starkt uppåt för hissbolaget
Rapport
Klart sämre än väntat för Elekta
Asien
Börserna åt skilda håll i Asien
Swedbank
Bonnesen anlitar revisionsbolag för oberoende granskning"Styrelsen kallad till krismöte på torsdagskvällen"
Aktie
Starkaste året hittills för SBB
Foto: istock
Bank
Dansk kundflykt från Danske och Nordea
Aktie
THQ Nordic tar in över 2 miljarder
Foto: Tomas Oneborg/SvD/TT
Penningtvätt
Swedbank: Analytikerna ser ingen kursrekyl uppåt
Aktier
Ett köptips från Affärsvärlden
Foto: Lars Pehrson/SvD/TT
Rapport
Starkt resultat för Internationella Engelska skolan
Rapport
Besqab sänker utdelningen
Foto: istockphoto
Börsen
Skandia: Uppenbar risk för ett skakigt börsår"Riskspridning i fokus"
Foto: istockphoto
Analyser
Här är torsdagens färska analyser
Foto: Tomas Oneborg/SvD/TT
Penningtvätt
Bolund om Swedbank: Systemet har varit för tandlöst
Penningtvätt
Bonnesen: Rapporterar alla misstänkta flödenStörsta fallet för aktien på tio år
Foto: Istockphoto
Börsen
Nedåt på Wall Street