Aktiemarknaderna som storbanken föredrar

Publicerad 2016-05-31 12:18

Placera Utvecklade marknader i allmänhet och den europeiska aktiemarknaden i synnerhet. Det är vad SEB föredrar i aktieväg enligt den senaste upplagan av Investment Outlook. Samtidigt är banken fortsatt försiktig och vill gärna se högre tillväxt eller tecken på bättre vinstutveckling innan man vågar öka exponeringen mot börsen.

SEB konstaterar att den globala tillväxttakten fortsatt ligger på cirka tre procent och investerare har accepterat en lågtillväxt- och låginflationsmiljö. Den ekonomiska situationen har dock förbättrats, råvarupriserna har återhämtat sig och den globala konsumenten mår fortfarande bra. Världens börser och kreditmarknader är också tillbaka på liknande nivåer som i höstas.

Samtidigt finns det gott om frågetecken som kan ställa till det. Brexit och den kinesiska ekonomin är exempel på två osäkra kort. Det är med andra ord för tidigt att ropa hej.  

”För att vi ska öka upp risken krävs antingen signaler om högre tillväxttakt eller tecken på bättre vinstutveckling i företagen. Alternativt att prissättningen justeras via vinsthemtagningar och därmed gör värderingen mer attraktiv. Trots risken att investerares bild har blivit alltför defensiv har vi valt att minska vårt risktagande senaste kvartalet”, skriver SEB.

Banken har rekommendationen undervikt för både svenska och globala aktier samtidigt som man har en övervikt mot företagsobligationer i High Yield- segmentet.

”Vår något försiktiga hållning innebär däremot inte att vi förväntar oss fallande börser det kommande året. Med en stark period bakom oss och risker som Brexit med flera runt hörnet förespråkar vi dock en mer försiktig portfölj för den kommande perioden i förhållande till vad vi gjorde i mars, då vi hade en neutral syn på marknaden med bra förutsättningar för en positiv rekyl”, skriver SEB.

Samtidigt är det viktigt att komma ihåg att undervikt inte innebär att man ska undvika aktiemarknaden helt utan möjligen ha lite mindre exponering än normalt. Men det gäller som vanligt att välja rätt. SEB föredrar här utvecklade marknader framför tillväxtmarknader.

”Inom globala aktier föredrar vi utvecklade marknader framför tillväxtmarknader, eftersom större risker är kopplade till den ekonomiska återhämtningen och dollarkursens rörelser inom tillväxtmarknader. En starkare dollar kan också få flödena att strömma tillbaka till Europa och Japan”, skriver SEB

Inom utvecklade marknader lägger SEB fokus på europeiska aktier framför amerikanska ” eftersom europeiska vinster och marginaler är på historiskt låga nivåer och har större möjligheter att förbättras än motsvarande amerikanska. Dessutom är värderingen lägre i Europa”.

När det gäller svenska aktier är SEB:s analytiker något mer kluvna. Inte minst då de positiva överraskningarna för första kvartalet förklaras av nedjusterade förväntningar inför rapportperioden, snarare än någon verklig ljusning.

”Trots en fortsatt svag vinstutveckling har aktierna i konjunkturkänsliga/cykliska bolag utvecklats starkt på börsen i år, men för att detta ska hålla i sig krävs en snar förbättring av ledande indikatorer. Vi ser dock förutsättningar för bättre intäktsutveckling för svenska banker framöver och attraktiva värderingar i flera av de bolag och sektorer där vinsterna kan växa även om den efterlängtade högkonjunkturen dröjer”, skriver SEB.

Foto: Gorm Kallestad/TT
Börsen
Bilia vinnare på nedåtgående börs
Kvartalsrapport
Sandviks resultat sämre än väntat"Det gångna kvartalet ett av de mest utmanande i Sandviks historia"
Rapporter
Atlas Copco går bättre än väntat
Foto: Jonas Ekströmer/TT
Analys
Rekommendationer: Köp Kinnevik och Tele2
Sparpsykologi
Nordax lanserar sparpsykologMånga föräldrar och barn oroas över ekonomin i coronatider
Asien
Svagt nedåt på Asiens börser
Bostad
Så renvoverar du smart
Foto: AP/TT
Wall Street
Vaccinnyhet lyfte Wall StreetTurismaktier gick upp 15 procent
Foto: istockphoto
Bedrägerier
Danske Bank: Se upp för bedragare
Rapportanalys
Sparekonom inte imponerad av storbankerna"Inget att hurra för"
Foto: Henrik Montgomery/TT
Små kreditförluster för Handelsbanken
Rapporter
Bättre resultat än väntat för SEBPandemin har haft liten påverkan på resultatet
Analyser
Aktieanalyser: Köp JM och ABB
Näthandel
Näthandeln slår rekord
Foto: Anders Good/TT
Fritidshus
Rekordstort intresse för fritidshus
Rekommendationer
Goldman Sachs: Köp SKF
Foto: Henrik Montgomery/TT
Rapporter
JM har det tufft i Norge
Foto: Henrik Montgomery/TT
Rapporter
Cloetta: Svårare sälja godis under pandemin
Foto: Henrik Montgomery/TT
Rapporter
Avanzas resultat bättre än prognoserna
Försäkringar
Många hemmafixare osäkra på försäkringen
Fritidshus
Fastighetsbyrån: Köpläge i Spanien efter coronan"Prisnedgången kan vara nära 30 procent"
Analyser
Analytiker tror på Nordea och Intrum
Börsen
Stefan Persson på köphumör
Foto: Shutterstock
Rapporter
Tufft för OEM under pandemin
Rapporter
Kinneviks vd om bolagets strategi