Aktiemarknaderna som storbanken föredrar

Publicerad 2016-05-31 12:18

Placera Utvecklade marknader i allmänhet och den europeiska aktiemarknaden i synnerhet. Det är vad SEB föredrar i aktieväg enligt den senaste upplagan av Investment Outlook. Samtidigt är banken fortsatt försiktig och vill gärna se högre tillväxt eller tecken på bättre vinstutveckling innan man vågar öka exponeringen mot börsen.

SEB konstaterar att den globala tillväxttakten fortsatt ligger på cirka tre procent och investerare har accepterat en lågtillväxt- och låginflationsmiljö. Den ekonomiska situationen har dock förbättrats, råvarupriserna har återhämtat sig och den globala konsumenten mår fortfarande bra. Världens börser och kreditmarknader är också tillbaka på liknande nivåer som i höstas.

Samtidigt finns det gott om frågetecken som kan ställa till det. Brexit och den kinesiska ekonomin är exempel på två osäkra kort. Det är med andra ord för tidigt att ropa hej.  

”För att vi ska öka upp risken krävs antingen signaler om högre tillväxttakt eller tecken på bättre vinstutveckling i företagen. Alternativt att prissättningen justeras via vinsthemtagningar och därmed gör värderingen mer attraktiv. Trots risken att investerares bild har blivit alltför defensiv har vi valt att minska vårt risktagande senaste kvartalet”, skriver SEB.

Banken har rekommendationen undervikt för både svenska och globala aktier samtidigt som man har en övervikt mot företagsobligationer i High Yield- segmentet.

”Vår något försiktiga hållning innebär däremot inte att vi förväntar oss fallande börser det kommande året. Med en stark period bakom oss och risker som Brexit med flera runt hörnet förespråkar vi dock en mer försiktig portfölj för den kommande perioden i förhållande till vad vi gjorde i mars, då vi hade en neutral syn på marknaden med bra förutsättningar för en positiv rekyl”, skriver SEB.

Samtidigt är det viktigt att komma ihåg att undervikt inte innebär att man ska undvika aktiemarknaden helt utan möjligen ha lite mindre exponering än normalt. Men det gäller som vanligt att välja rätt. SEB föredrar här utvecklade marknader framför tillväxtmarknader.

”Inom globala aktier föredrar vi utvecklade marknader framför tillväxtmarknader, eftersom större risker är kopplade till den ekonomiska återhämtningen och dollarkursens rörelser inom tillväxtmarknader. En starkare dollar kan också få flödena att strömma tillbaka till Europa och Japan”, skriver SEB

Inom utvecklade marknader lägger SEB fokus på europeiska aktier framför amerikanska ” eftersom europeiska vinster och marginaler är på historiskt låga nivåer och har större möjligheter att förbättras än motsvarande amerikanska. Dessutom är värderingen lägre i Europa”.

När det gäller svenska aktier är SEB:s analytiker något mer kluvna. Inte minst då de positiva överraskningarna för första kvartalet förklaras av nedjusterade förväntningar inför rapportperioden, snarare än någon verklig ljusning.

”Trots en fortsatt svag vinstutveckling har aktierna i konjunkturkänsliga/cykliska bolag utvecklats starkt på börsen i år, men för att detta ska hålla i sig krävs en snar förbättring av ledande indikatorer. Vi ser dock förutsättningar för bättre intäktsutveckling för svenska banker framöver och attraktiva värderingar i flera av de bolag och sektorer där vinsterna kan växa även om den efterlängtade högkonjunkturen dröjer”, skriver SEB.

Pandemin
Ingves: Kan göra bra mycket mer om det behövs
Gästkrönika
Lundkvist: Därför står börsen betydligt högre om ett årMen vägen dit blir inte spikrak
Foto: AP/TT
Wall Street
Wall Street stiger i inledande handeln
Börsen
Uppåt på börsen
Analys
ABG: Inte troligt att Fabege återgår till historisk tillväxt
Foto: istockphoto
Placera
Pimco: Välj rätt sektor om du vill investera i KinaNya femårsplanen avslöjar Kinas satsningar till 2035
Pandemin
Analys: Vaccinnyheter börjar innebära uppåtriskerRestriktioner kan hävas snabbare
Foto: Therese Jahnson/TT
Aktier
Tre nya i Paretos portfölj
Foto: Janerik Henriksson/TT
Analys
ABG: Hufvudstaden har mest operativ risk i sektorn
1/12
Trading Direkt: Om Kina, Boozt och teknisk analys av Tesla
Analys
Exane: Därför sänker vi Assa Abloy
Foto: Thomas Johansson/TT
Analys
"Volvo är fortfarande undervärderat"Exane höjer rekommendationen
Foto: istockphoto
Analyser
Här är tisdagens köprekar
Placera
Nordeas chefsstrateg: Medvind för riskfyllda tillgångar"Aktier presterar bättre än obligationer"
Aktie
Sinch tog in över 3 miljarderStorägare sålde till Softbank
Aktie
Boozt flaggar för högre omsättningstillväxt
Foto: istockphoto
Aktie
Lunding Mining vill höja utdelningen med 50 procent
Pandemin
Goldman: 70 procent i utvecklade länder vaccinerade nästa höst
Aktier
Lista: Månadens bästa och sämsta aktier
Krönika
Hernhag: Intressanta lägen i kokande fastighetsbransch
Aktier
Här är novembers populäraste aktierVaccinnyheter fick börserna att slå i taket
Bostad
Danske: Bostadsrättspriser fortsatte uppåt i november
Foto: Shutterstock
Skatter
Ny skattereduktion för privatpersoner som installerar grön teknikÄven kostnader för materiel omfattas
Aktier
Entras största ägare nobbar båda buden
Pandemin
Handelsbanken spår svensk dubbeldippBNP sjunker i vinter