Marcus Hernhag: Därför ska Castellums aktie falla idag

Publicerad 2016-05-23 06:23

Aktie Castellum genomför en nyemission för att finansiera det stora förvärvet av fastighetskollegan Norrporten. I dag handlas aktien för första gången exklusive teckningsrätter vilket bör få kursen på fall, konstaterar Privata Affärers Marcus Hernhag.

Castellumaktien handlades inklusive teckningsrätterna till och med den 20 maj. Utifrån fredagens stängningskurs på 127,70 kr bör aktien den 23 maj därför falla till 110,80 kr, eftersom rätterna då är utdelade.

Det förutsätter att inga marknadsrörelser eller bolagsspecifika händelser får kursen att stiga eller falla. Allt annat lika är det 110,80 kr per aktie som är den teoretiskt sett oförändrade aktiekursen. Du som aktieägare förlorar inget på det här kursfallet då dina teckningsrätter bör vara värda 16,90 kr styck när handeln där startar den 26 maj.

Varje aktie gav dig en teckningsrätt och det krävs två teckningsrätter för att få köpa en ny Castellumaktie för 77 kr. Det är 33,80 kr i rabatt, men då det krävs två teckningsrätter för att utnyttja rabatten blir kursen per teckningsrätt i teorin 16,90 kr. Utnyttja gärna teckningsrätterna för att köpa aktier http://www.privataaffarer.se/borsguiden/castellum-bra-fastigheter-att-teckna-sig-for-853061 eller sälj dina rätter.

Nu kan teckningsrätter handlas med rabatt och nymissioner kan också sätta press på stamaktien utöver vad avskiljandet av teckningsrätter motiverar. Det kommer med andra ord i praktiken bli andra kurser och priser än de jag nämner ovan.

Castellums nyemission kommer om den fulltecknas att öka antalet utestående aktier med 67 procent. Förvaltningsresultatet kommer att öka med mindre än så exklusive de kommande samordningsvinsterna. Det skapar rent teoretiskt en ökad risk för sänkt utdelning per aktie, men det mest sannolika är ändå att den fortsätter att stiga.

Dessutom är jämförelsen per aktie svår att göra när förutsättningarna ändras via olika nyemissioner. Definitivt om vi justerar utdelningshistoriken för nyemissionen kommer den långa stigande trenden att kunna hålla i sig.

En anledning att justera bolagets historik per aktie för en nyemission är att du som befintlig aktieägare kan öka antalet aktier utan att netto lägga ut en krona. Det åstadkommer du genom att sälja en del av dina teckningsrätter och använda likviden därifrån för att teckna nya aktier via dina återstående teckningsrätter. Du kan också sälja alla teckningsrätter och ta pengarna och köpa nya aktier direkt för dem. Eller sälja några aktier som finansiering till att utnyttja alla dina teckningsrätter.

Jag tycker att Castellum i det stora hela fortsatt ser ut som ett kvalitetsbolag.

Marcus Hernhag

Valuta
SEB: Då stärks kronan igenMen det blir värre innan det blir bättre
Börsen
Uppåt på torsdagsbörsen
Rapporterna
Analytikernas fokus inför rapportfredagen
Foto: Morgan Ekner/istockphoto
Aktiechatt
Fredag kl 10: Aktiechatt med Marcus Hernhag
17/10
Healthcare Direkt: Så hittar du vinnarna i sektorn
Brexit
Parterna överens - nytt brexitavtal i hamnMen brittiska parlamentet måste godkänna det
Brexit
Börslyft och kronförstärkning efter brexitbeskedet
Hjälp oss utse Årets Bank 2019
Analyser
Ny köprek bland analyserna
Analys
Autoliv: Svag bilmarknad bakom Nordeas sänkning
Foto: Janerik Henriksson/TT
Analys
DNB: Dometic intressant trots marknadsproblemUpprepad köprek trots sänkt riktkurs
Rapport
Ericsson klådde förväntningarna med rågeHöjer försäljningsmålet för 2020
Foto: Jonas Ekströmer/TT
Rapport
Tele2:s rapport bättre än analytikernas förväntningarTummen upp på börsen
Foto: Magnus Gustavsson/PA
Rapport
Telias resultat bättre än väntatMen slopade återköp tynger aktien
Foto: Henrik Montgomery/TT
Rapport
Vinstlyft för AvanzaBättre på alla punkter
Foto: Fredrik Sandberg/TT
Bostad
Valueguard: Bostadspriserna fortsatte uppåt
Aktietips
Två heta köptips - och ett par aktier du kan vara utan
Rapport
Netflix slog förväntningarna
Foto: istockphoto
Rapportsäsongen
Analytikerna inför rapporterna: Svagare konjunktur men ingen katastrof"Svenska bolag får draghjälp av svag krona"
IPO
IPO: Transcendent Group tecknades till 175 procent
Foto: Henrik Montgomery/TT
Analys
Kepler: För optimistiska vinstestimat för JM"Ny bokföringsmetod får negativ effekt på nyckeltalen"
Sektor
Räkna med svaga rapporter från bankerna
Spara
Här får du högst sparränta
Fonder
Sparekonomen varnar för bottenfiske i Turkietfonder
Analys
Pareto ser 200-procentig uppsida i Pledpharma
Foto: Janerik Henriksson/TT
Analys
DNB: Köpläge i Net Ent
Aktie
Kanadensisk hockeylegendar går in i svenskt gamingbolagAktien tokrusar efter beskedet