Blandat betyg för Bolidens gruvköp

Publicerad 2016-03-11 12:24

Aktie Gruvbolaget Bolidens köp av den finländska gruvan Kevitsa möter varierad respons från analytikerhåll.

De flesta håller med vd Lennart Evrell om Kevitsa passar strukturellt väl in i Bolidens portfölj, men många invänder att priset förefaller vara på den höga sidan och att alla tankar på extrautdelningar de kommande åren nu kan lämnas därhän.

Säljaren av gruvan, First Quantum, som steg 13 procent på Torontobörsen på torsdagen, får dock överlag gott betyg för affären.

”Med Kevitsa gör Boliden ett sunt tillägg till sina gruvor och smältverk. /…/ Förvärvet innebär också ytterligare tillväxtmöjligheter på kort till mellanlång sikt, vilket vi tror tillfredställer bolagets förvärvsfokus i närtid”, skriver Deutsche Bank, som höjer riktkursen till 180 kronor från tidigare 170 kronor och upprepar sin köprekommendation.

Boliden meddelade på torsdagen att bolaget köper Kevitsa av kanadensiska First Quantum för 712 miljoner dollar på skuldfri bas, motsvarande drygt 6 miljarder kronor. Gruvan producerar nickel, koppar, guld och så kallade platinagruppmetaller.

Även Swedbank ser positivt på förvärvet, och upprepar sin köprekommendation med riktkurs 155 kronor.

”Givet att gruvan befinner sig i en upprampningsfas samt de låga metalpriserna är vinstmultiplar mindre relevanta, menar vi. /…/ Vi räknar med att rörelseresultatet ska vara nära noll 2016, med ett tydligt vinstbidrag från och med 2017”, skriver bankens analytiker om Kevitsa.

Nordea upprepar sin köprekommendation och höjer riktkursen till 180 kronor, från tidigare 170 kronor, men är likväl mindre imponerad av gruvköpet.

”Vi lyckas inte se var värde adderas i Kevitsaförvärvet”, skriver banken, som förklarar riktkurshöjningen med ökade estimat för organisk tillväxt inom existerande verksamheter.

SEB:s analytiker upprepar sin behållrekommendation och skruvar upp riktkursen till 132 kronor, från 120 kronor. Med de prisuppgångar på metaller banken väntar under de kommande fem åren kommer Kevitsa att generera en ”tillfredsställande” avkastning, menar banken.

En sänkt rekommendation till behåll, från köp, får Boliden av Danske Bank. Riktkursen 135 kronor behålls dock.

”Om nuvarande (metall-) priser kvarstår, kommer Kevitsa inte att ha någon effekt av betydelse på Bolidens rörelseresultat trots att nettoskuldsättningen fördubblas”, skriver bankens analytiker med tillägget att ”vi hittar nu bättre värde på andra ställen”.

Credit Suisse ger gott betyg till affären, men framför allt vad gäller säljaren First Quantum.

”Vi betraktar transaktionen som positiv, med ett försäljningspris i den övre änden av marknadens förväntningar om 500-600 miljoner dollar”, skriver banken ur First Quantums perspektiv.

Credit Suisse Bolidenanalytiker, som har rekommendationen outperform för aktien, menar dock att värderingen är i nivå med bankens uppskattningar och att affären inte var någon stor överraskning. Däremot försvinner chanserna till en extrautdelning under överskådlig framtid, enligt banken.

Även BMO och RBC är positiva till försäljningen, från First Quantums utgångspunkt, rapporterar Bloomberg News.

Boliden backade i torsdagens handel 3,2 procent samtidigt som sektorn i övrigt generellt steg. På fredagen återtog aktien dock en del av nedgången. Strax efter klockan 10 var Bolidenaktien upp 2,9 procent till 132:50 kronor.

Placera
Alfredsson: Är du beredd på börsfall i sommar?Privata Affärer ger dig råd som vill minska risken.
Aktietips
Aktietips: Här är storbankens nya småbolagsfavoriterTre nya småbolagsaktier in på Handelsbankens favoritlista.
Bostad
Rejält ökat utbud av villor i StockholmKommer stålbadet för villor nu?
Notering
Så går det för dagens börsdebutantPremiär för Projektengagemang på Stockholmsbörsen.
Aktie
Här är analytikernas syn på Epiroc
Bolån
Korta boräntor fortsätter att domineraLåntagarna inte särskilt oroade för stigande räntor.
Börsen
Viss återhämtning på börsen
Tullbråket
Handelstvisten trappas upp ytterligareTrump planerar nya tullar mot Kina.
Asien
Branta fall i Asien efter upptrappad tullkonfliktShenzhen ner över 4 procent.
Kommentar
Alfredsson: Nya bottennivåer kan vänta för H&MSvag rapport kan tynga aktien framöver.
Fonder
Filip Weintraub lämnar SkagenLämnar fondbolaget av "personliga skäl".
Aktietips
"Ett utmärkt sätt att få exponering mot elbilsrevolutionen"DI fortsätter med köprekommendation för aktien.
Aktietips
Börsveckan: Gå mot strömmen och köp H&MBörsveckan tittar också närmare på andra aktier.
Aktietips
DI: Köpläge i ögonsensorbolagetVinsten bör växa ytterligare nästa år.
Chatt
Hernhag: Två bra bettingbolag och en aktie att köpa i rekylenSista chatten före sommaruppehållet.
Aktier
Fondförvaltaren: Ett utomordentligt välskött bolagViktor Henriksson listar tre spännande småbolag.
Foto: Jessica Gow/TT
Sektoranalys
Kepler Cheuvreux: Överdriven ränteoro på fastighetsmarknaden
Tidning
PA och PG mot strömmen på vikande tidskriftsmarknad
PA-golfen
Här är vinnarna i placerargolfen
Bostad
Bopriser åt olika håll i majBostadsrättspriserna föll medan villapriserna steg.
Bostad
Mäklarstatistik: Klart färre bostadsrätter sålda i årMinskningen är störst i Stockholm.
Foto: Henrik Montgomery/TT
Kommentar
Kommentar: Kinnevik ger bra aktieägarvärde
Foto: Magnus Hjalmarson Nejdeman/TT
Elpriset nästan dubbelt så högt som förra sommarenTorrt väder och svaga vindar pressar upp elpriserna.
Nytt nymmer
USA-NK
Fonden som placerat i Nordkorea
Sajten
Välkommen till nya privataaffarer.seNu har vår sajt fått en rejäl uppfräschning.
Krönika
Hernhag: Stigande vinster mer användbart än modeord som hållbarhet