En bransch värd att spela vidare på

Publicerad 2016-02-10 06:32

Aktier Många gamblingaktier har rasat. Det finns både potential och fortsatt fallhöjd i branschen, beroende på placeringshorisont.

Live-kasinoleverantören Evolution Gaming har rasat 24 procent på en vecka. Speloperatörer som Betsson och Unibet har i år fallit med 30 procent respektive 25 procent. På tre års sikt mäter speloperatörernas uppgångar trots det 63 procent respektive 193 procent.

Vi kan i en treårskursgraf se brant och till och med accelererande kursuppgång innan toppen. Det är en klassisk börspsykologisk effekt där euforin bland investerarna tar över under slutfasen av en lång uppåtgående kurstrend. Inga aktier kan rusa hela tiden och nu uppleverer spelbolagens aktieägare en kursmässig baksmälla.

Den tilltagande konkurrensen lär fortsätta sätta press. En annan orsak till oro är att det framöver väntar regleringar av marknaden i olika länder. Betsson börjar nu betala skatt i Tyskland och söka spellicens där, men hyser vissa förhoppningar om att via rättliga åtgärder få tillbaka skatten då rättsläget är oklart.

Gambling är däremot som bekant skattefritt för bolagen i Sverige, eftersom det räcker med att ha en EU-licens på Malta. Framöver kan det komma regleringar som gör spelbolagens verksamhet lika laglig här som på EU-nivå.

Mer skatt till svenska staten kommer att pressa speloperatörernas marginaler, men öppna nya möjligheter inom marknadsföring.  Regleringar sänker dessutom den politiska risken. Kanske är den som störst för Betsson, vars stora slagsida mot Turkiet kan oroa. Knappt 20 procent av intäkterna kommer från samarbetet som ger indirekt exponering mot den turkiska marknaden där gambling inte är tillåtet.

Betssons p/e-tal räknat på fjolårets vinst är 18, vilket är högre än det var för några år sedan men ändå överkomligt. Detta då tillväxten är fortsatt snabb och resultatet justerat för engångsposter pekat uppåt även det.

Dessutom innehåller året både fotbolls-EM för herrar och OS. Gambling och spel är ovanpå det en relativt konjunkturstabil bransch. Odds- och kasinobranschen kommer förr eller senare igen, kanske väntar uppstuds nu eller framåt sommaren. Placerar du i gamblingbolag på flera års sikt behöver du inte sälja i den här svackan heller.