Analys: Köpläge i kontraktstillverkaren

Publicerad 2015-10-19 12:17

Analys Kontraktstillverkaren Note fortsätter att öka vinsten, men börsen vågar inte riktigt lita på framtiden. För en konjunkturoptimist är aktien närmast ett fynd.

Historiskt har utvecklingen för Note varit mycket svängig. Kontraktstillverkare (elektronik) är konjunkturkänsliga och det har företaget verkligen känt av över tid. Samtidigt har företaget försökt att bredda verksamheten med en större kundbas och ingen enskild kund står nu för mer än 8 procent av omsättningen.

När Placeringsguiden analyserade Note i augusti kunde vi konstatera att värderingen är mycket låg och att företaget tappat en stor del av den tidigare så fina kursuppgången där Note nästan var uppe i 12 kr.

Och dagens delårsrapport får ett svalt mottagande eftersom vinstutvecklingen under perioden juli-september inte är lika stark som tidigare under året. Vinsten ökade dock med hela 48 procent sedan årsskiftet och höjningen av intäkterna summeras till 14 procent.

Försäljningen sker i första hand till kunder i Norden och England där efterfrågan är stabil och som inte drabbats av någon oro för konjunkturen. En stor orderstock innebär också att företagsledningen är optimistisk inför det fjärde kvartalet, vilket bör ge ytterligare tillväxt för omsättningen.

Om man är orolig för konjunkturen och tror på en nedgång framöver är inte Note ett bra aktieval – det är säkert. Men är oron mer eller mindre obefogad finns det en rejäl uppsida under den närmast 12-månadersperioden. Med vår vinstprognos på 1,35 kr per aktie för 2016 ligger p/e-talet på knappt 8, vilket känns alldeles för lågt. Vår riktkurs är 13,50 kr, vilket ger en uppsida på 30 procent.

Något som talar för Note är också möjligheten till uppköp. Tidigare har kollegan Partnertech försvunnit från börsen till ett relativt högt pris. Note borde också kunna vara intressant för någon större spelare.

Ett till plus är bolagets goda finansiella situation med en soliditet på 43 procent. Det bäddar både för framtida förvärv, men också att Note kan hålla en offensiv utdelningspolitik där vi tror på 0,60 kr nästa vår. Det ger nästan 6 procent i direktavkastning.

Börsen
Virusoro sänkte börsen
Sektor
Sektorerna som drabbas värst av viruset
Sektor
Hälsovårdsbolagen som rusar i spåren av virusepidemin
Virusoron
Virusoro slår hårt mot kinesisk konsumtionRäkna med börsras när Kinabörserna öppnar igen
Rapporterna
Håll koll på detta inför tisdagens rapporterSwedbank, SSAB, Atlas Copco och Autoliv rapporterar
Rapporter
Många tungviktare bland veckans rapporter
Sektor
Kepler Cheuvreux: Fortsatt solida utsikter för fastighetssektornListar tre favoriter
Analys
Carnegie mot strömmen om Ericsson"Bra uppsida på nuvarande nivåer"
Analyser
Analyserna: Ericsson får ny köprek och flera nya riktkurser
Krönika
Hernhag: Därför är index som inkluderar utdelning bäst
Aktietips
Tre köpvärda småbolagOch några du kan vara utan
Foto: Vilhelm Stokstad/TT
Analys
Di sätter sälj på StorytelLång väg till vinst
Aktie
Lundin Petroleum byter namnSiktar på att bli klimatneutralt
Pension
Var tredje vet inte hur de ska ta ut tjänstepensionenSnabbt uttag kan få långtgående konsekvenser
Foto: istockphoto
Investeringsbluff
FI: Tillåt aldrig fjärranslutning till datornFlera nya investeringsbedrägerier
Chatt
Hernhag: Fyra tillväxtfavoriter i tech-sektorn
24/1
Trading Direkt: Experten om raset i Ericsson
Notering
Train Alliance mot First NorthSpiltan och Prior Nilsson bland ankarinvesterarna
Rapporterna
Sparekonomens förväntningar på börsjättarnas rapporter
Bolån
Här är bankerna som INTE höjt boräntan
Sektor
Pareto nedgraderar fastighetsbolag efter kursrallyFabege enda bolaget med köprek
23/1
Healthcare Direkt: Viktiga hållpunkter i sektorn i år
Foto: Fredrik Sandberg/TT
Elpriset
Rekordlågt elpris
Analys
Pareto: Forskningsbolagets kursras en överreaktion
Boränta
SBAB: Trend från 1300-talet talar för låga boräntor