Analys: Matiga utdelningar men dyra aktier

Publicerad 2015-02-11 12:52

Analys Värderingsrisken har stigit och tajmingen kanske långsiktigt inte är optimal, men ICA:s och Axfood:s bokslut visar att det annars är två bra bolag att ta rygg på.

Axfood, som står bakom butiker som Willys och Hemköp, föreslår en höjning av utdelningen från 15 kr till 17 kr per aktie. Det blir sjätte året på raken som utdelningen behålls eller höjs. ICA skulle ha haft motsvarande trend, men gjorde ett uppehåll med utdelning för 2012. Axfood delar ut 81 procent om årsvinsten på 20,88 kr per aktie.

ICA höjer utdelningen från 8 kr till 9,50 kr per aktie, vilket motsvarar 76 procent av årsvinsten på 12,53 kr per aktie. Utdelningsandelen är ännu lägre om vi räknar på vinsten för kvarvarande verksamhet. ICA har därmed uppenbart större chans att fortsätta höja utdelningen framöver.

Detta särskilt beaktat att den resultatsvaga Norgedelen nu säljs och att förvärvet av Apoteket Hjärtat lär tillföra vinstökningar per aktie under de kommande åren. Även när det gäller resultathöjningar går alltså ronden till ICA, även om Axfood spår förbättrat resultat under 2015.

ICA:s faktiska p/e-tal är 24, men på kvarvarande verksamhet 20. Axfood har en vinstmultipel på 23 och direktavkastningen är 3,5 procent mot ICA:s 3,1 procent.

Värderingen är därmed jämt skägg, men ICA:s expansionsmöjligheter är större, även om Axfood expanderar det de kan i Sverige. ICA:s många olika verksamheter med allt från bank till fastigheter ger dessutom riskspridning, liksom de olika daglivaruverksamheterna mat och apotek.

Det är ingen stor skillnad mellan de båda aktierna, men Axfoods lite högre direktavkastning och soliditet gör aktien till något mera kassako än ICA, som försöker vara lite mera ungtjur med fler och nya fält att erövra.

Risken är relativt låg i båda aktierna, men det tar emot att rekommendera köp efter att kurserna dubblats eller mer i värde under de senaste tre åren. Konjunkturstabila verksamheter på mogna marknader ökar aldrig vinsten per aktie i samma takt.

Aktieportföljen
Här är nytillskottet i vår aktieportfölj
Chatt
Hernhag: Fem bästa aktierna inom hälsovård och bioteknik...och så tror han om börsen framöver
Börsen
Muntert avslut på börsen med Evolution i topp
USA
Amerikanska jobbsiffror klart under förväntanDrygt kvarts miljon jobb i stället för väntade en miljon
Aktie
Jefferies höjer riktkursen 380 procent för cannabisbolag
Aktier
Veckans mest blankade aktier
Foto: Fredrik Sandberg/TT
Elpriset
Elbolag: Risk för högt elpris i sommar"Utesluter inte dubbelt spotpris i Malmö"
Foto: Gorm Kallestad/TT
Analys
SEB: Svårt att inte bli imponerad av BiliaHöjer riktkursen och upprepar köprekommendation
Foto: istockphoto
Analys
MS: Nokias förbättringar går fortare än väntatHöjer rekommendation och riktkurs
7/5
Trading Direkt: Om Julanders investmentbolag till börsen
Analyser
Här är fredagens köprekar
Aktie
Selin har gått in i Electrolux ProH&M familjen halverade innehavet
Aktie
Norwegians kapitalanskaffning övertecknad
Foto: Copyright (c) 2018 Shutterstock. No use without permission.
Bostad
Mäklarstatistik: Villapriserna fortsatte uppåtMen bostadsrättsprisena oförändrade i april
Aktieportföljen
Fortsatt starkt i portföljens defensiva innehav
Aktie
Clas Ohlsons försäljning sjönk mer än väntat
Foto: Jessica Gow/TT
Rapport
Boozt prickade förväntningarna
Foto: Vilhelm Stokstad/TT
Rapport
Väntad förlust för Storytel
Rapport
Ökad vinst för Scandi Standard
Notering
Julander tar Linc till börsen
Rapport
Mekonomen förbättrade resultatet
Foto: Copyright (c) 2018 Aritra Deb/Shutterstock. No use without permission.
Aktier
Norska daytrayders flockas kring svenska aktierFem av de tio mest handlade är svenska värdepapper
Resor
Ryanair öppnar 21 linjer från ArlandaBörjar konkurrera med SAS även på inrikesmarknaden
Krönika
Lindberg: Svenskbörsen i topp när eufori bryter utMen Fed avgör framtiden
Aktie
Blecher: Ett bortglömt fastighetsbolagHandlas med rejäl rabatt