SEB spår negativ ränta

Publicerad 2015-01-14 10:26

Rikbankens nästa räntebesked i februari kan bli historiskt. SEB:s ekonomer räknar nu med att reporäntan för första gången blir negativ.

Riksbankens övergripande mål är att få upp inflationen till 2 procent. Vapnet är att sänka reporäntan, men hur gör Riksbanken när inte ens nollräntan fungerar?

Det lutar åt att Riksbanken använder den hittills oprövade metoden att sänka räntan under noll, enligt SEB:s marknadsbrev på onsdagsmorgonen. Huvudscenariot är att det sker redan vid nästa möte i februari, med reservationen att det kan dröja till april på grund av att decemberinflationen var något högre än förväntat.

– Vi tror på en räntesänkning till -0,10 procent, och sedan blir nästa steg att köpa statsobligationer för att försöka pressa ner även långa räntor, säger SEB:s chefsstrateg Johan Javeus, till Privata Affärer.

Det finns i princip fyra alternativ som återstår för Riksbanken, enligt Johan Javeus. Förutom negativ ränta kan Riksbanken börja med så kallade ”kvantitativa lättnader”, vilket innebär köp av olika tillgångar, främst statsobligationer. Det är en väg som både England, USA och Japan tidigare provat. 

– De övriga två vägarna är att ge ut fler långa lån till bankerna, eller som sista utväg, att gå in i valutamarknaden och försöka försvaga kronan genom att sälja kronor och köpa utländsk valuta, säger Johan Javeus.

På Riksbanken vill ingen kommentera vad som skulle ske om negativ reporänta införs, inte ens rent teoretiskt.

Så sent som i oktober ifjol gjorde Riksbanken bedömningen att reporäntan inte skulle kunna bli negativ under den närmaste framtiden. Så här skrev banken på sin hemsida i oktober 2014: 

”En negativ reporänta är inte något vi ser framför oss i dagsläget. Vi bedömer att denna mycket expansiva penningpolitik med en reporänta på noll procent är tillräcklig för att inflationen ska stiga mot målet. Om ekonomin skulle behöva ytterligare penningpolitisk stimulans så har vi verktygen och tekniken för att kunna göra det. Men just nu bedömer vi att det kommer att räcka med att hålla räntan vid noll under en längre tid.” 

Vilka skulle då effekterna bli om reporäntan blir negativ? Det skulle kunna leda till att bankerna följer efter och inför minusräntor på bankkonton, med den absurda konsekvensen att kunderna får betala för att sätta in pengar.

Då lär intresset öka ytterligare för risktillgångar som aktier, samtidigt som risken för nya finansiella bubblor blir mer överhängande.

Det finns flera länder som tidigare provat negativ reporänta, bland andra Schweiz och Danmark.

Foto: Manish Swarup/AP/TT
Indiska valet
Förvaltare: Räkna med fortsatt indiskt börslyft efter Modis seger
Spara
Bli inte nollad av storbankerna
Börsen
Årets sämsta dag på Stockholmsbörsen
Insider
Persson köper HM-certifikat för 150 miljoner
Insider
Sandviks vd har köpt aktier för 1,5 miljonerEfter uttalande om att han inte blir "långvarig" på posten
Foto: Morgan Ekner/istockphoto
Aktiechatt
Fredag kl 10: Aktiechatt med Marcus Hernhag
Foto: istockphoto
Analyser
Nya köprekar bland torsdagens analyser
Foto: Jonas Ekströmer/TT
Analys
Tele2 fick mer betalt än förväntat för KazakstanMorgan Stanley tror på 3 kr i extra utdelning
Bostad
Var tredje letar billigare bostad om räntan höjs till 3 procent
Analys
THQ får ny köprek från Nordea
Foto: Janerik Henriksson/TT
Analys
Dometic: Ökade marginaler och tillväxt från förvärv
Aktier
Småbolag rekordhögt värderadeÄven onoterat är dyrt
Aktietips
Tre heta köptips
Foto: Jonas Ekströmer/TT
Aktie
Rosengren: Blir inte "långvarig" på Sandvik
Aktie
Nytt besked: Nu vill Veoneer ta in upp till 690 miljoner dollar
Aktie
Eniro får ny vd - fick sparken från bolaget 2014
Foto: Fredrik Sandberg/TT
Aktie
Irras tog in över 100 miljoner
Asien
Mest nedåt i Asien
EU-valet
Nordea: Därför är EU-valet relevant för finansmarknaderna
Foto: Gorm Kallestad/NTB/TT
Laxbolagen
Lax för miljarder har dött i norsk algblomningLaxbolagen rasar på börsen i Oslo
Bok
Hernhag och Sterner: Aktier är alltid bäst
Foto: Tomas Oneborg/SvD/TT
Bostad
Jurist: Oskäligt att inte veta tid för tillträde
Foto: André Maslennikov/IBL Bildbyrå/TT
Studenpresent
Så ger du bort värdepapper i present"Tänk över skatteeffekterna"
Foto: istockphoto
Valuta
SHB: Dröjer länge innan euron kostar under 10 kr"Kronans nivå kanske normal snarare än svag"
Notering
John Mattson värderas till 3 miljarder inför noteringenHandel inleds 5 juni
Foto: istockphoto
Bank
Nordea: Danske ny favorit i ny nordisk banksektoranalysSEB favorit i Sverige
Boränta
SBAB: Kan vara lönsamt att binda boräntanI alla fall om prognoserna slår in