DI: Köpläge i fastighetsbolaget

Publicerad 2014-04-14 09:50

Aktietips Marknadsdominansen i Öresundsområdet skapar unika skalfördelar. Det skriver Dagens Industri i måndagens tidning och delar ut en köprekommendation.

Wihlborgs vd Anders Jarl tror att fastighetsförvärv och investeringar på 1,5-2,0 miljarder kronor kommer att öka bolagets förvaltningsresultat med 6-7 procent. Historiskt har värdeförändringar bidragit stort till resultatet och stått för hälften av substanstillväxten, konstaterar tidningen.

”Vi köper Anders Jarls prognos för förvaltningsresultatet, men antar oförändrade värden på bolagets fastigheter och räntederivat. Då blir resultatet efter noll kronor i betald skatt 800 miljoner kronor i år. Det skulle öka bolagets egna kapital med 11,5 procent”, skriver DI och konstaterar att aktien förtjänar att handlas till premie.

”En enkel regel är att det egna kapitalet är värt lika många gånger som substanstillväxten överstiger ett rimligt avkastningskrav, just nu runt 8 procent. En rättvis värdering skulle då vara 1,4 gånger det egna kapitalet på 90 kronor per aktie, vilket ger 126 kronor per aktie”, skriver DI.

Som alla fastighetsbolag har Wihlborgs en stor skatteskuld, vilken reducerar det egna kapitalet med 1,6 miljarder kronor eller 20 kronor per aktie.

”Sannolikt kommer skulden aldrig att behöva betalas på grund av generösa skattemässiga avskrivningsregler och möjlighet att sälja av fastigheter i bolag med låg skatt. Rensat för den sjunker Wihlborgsaktiernas värdering till 1,15 gånger det egna kapitalet. Det är drygt 20 procent under vad aktien borda kosta. Köp”, skriver Dagens Industri.

Aktiechatt
Hernhag: Fem nordiska utdelningsfavoriterOch två bolag han nyligen ökat i
Notering
Här är Hemnets erbjudande inför noteringenVärderingen kan landa på nästan 12 miljarder
Börsen
Industri i topp på stark fredagsbörsVolvo steg mest bland storbolagen
Krönika
Lindberg: Lönsam matematik i köpmaskinerna
Blankning
De 15 mest blankade aktierna
Foto: Johan Nilsson/TT
Analys
Carnegie sänker Thule till sälj"Fortsatt god utveckling men hög värdering"
Foto: Shutterstock
Analys
Sinch värdering oroar DanskeBanken sänker estimaten
Analys
Jefferies: Risk för marginalpress i EssitySlopar köprekommendation
Foto: Fredrik Sandberg/TT
Bostad
Bomarknad: Rekordstort övertag för säljarna"Väldigt het marknad just nu"
Foto: Janerik Henriksson/TT
Analys
DNB: Därför slopar vi köprekommendationen"Evolutions kurs reflekterar de kortsiktiga katalysatorerna"
Foto: istockphoto
Analyser
Aktierna som inte längre är köpvärdaEvolution, Gränges och Essity bland de som fått slopade köprekar
Aktie
New Wave lyfter efter omvända vinstvarningen
Sektor
Berenberg: Dags att plocka upp klimataktier efter falletAker Carbon Capture, Vestas, Powercell och Nel bland favoriterna
Blankning
Nordnet: Nu kommer återbäringen för utlånade aktierNorwegian gav mest ersättning
Placera
Danske Bank: Därför är Stockholmsbörsen bäst i världen"...men balansera portföljen ur ett globalt perspektiv"
Aktieportföljen
Omvänd vinstvarning lyfter portföljen
Kina
Kinas BNP-tillväxt över 18 procentMen ändå något lägre tillväxt än väntat
Bolag
Sparekonomen om alla omvända förvärv"Vill att det ska gå fort"
Budgeten
Andersson: En budget för att rädda jobben
Vårbudgeten
En pandemipräglad vårbudget
Foto: Copyright 2021 The Associated Press. All rights reserved
USA
Biden eskalerar åtgärder mot RysslandInleder sanktioner mot sex ryska bolag
Foto: Janerik Henriksson/TT
Aktie
Kepler: Skanska vinnare på Bidens infrastrukturpaket
Bostad
Hemnet: Ettor har inte hängt med i bostadsrallytRekordutbud och långa säljtider
Analys
SEB höjer Trelleborgs riktkursUpprepar köprekommendation
Fonder
Rekordkvartal för hedgefonder"Jordmån för de flesta aktiva tradingstrategierna"