Systemair är ett av många småbolag som gått bra på börsen i år. Börskursen är upp med 19 procent och den snabba uppgången gjorde att vi i Placeringsguidens februarinummer kunde ta hem en snabb vinst i aktien.
Ventilationsföretagets kursuppgång är ingen blåsning för Systemair visar upp fin tillväxt. Under kvartalet november till januari steg försäljningen med 9 procent till 1,1 miljarder kr, men lågkonjunktur och ökad mängd ledighet för de anställda tyngde rörelseresultatet som backade 7 procent till 90 miljoner kr.
Den förvärvsdrivna tillväxten lär fortsätta, så sent som den 5 mars köptes Holland Heating vilket tillför 32,5 miljoner euro i årsomsättning. Systemairs mål är i snitt 12 procents tillväxt per år de kommande fem åren och når man det under god lönsamhet skulle aktien gynnas.
Innevarande räkenskapsårs vinst lär bli kring 5,50 kr per aktie, vilket ger ett P/E-tal på 19. Det är högt, men når bolaget analytikernas snittprognoser för 2014 på 8,20 kr per aktie faller vinstmultipeln ned under mer måttliga 13.
Systemair är i grunden ett kvalitetsbolag med stabil tillväxt och godkända finanser. Ägandet i Lindab lär säkert ge någon form av strukturaffär tids nog, vilket är en trigger för börskursen. Långsiktigt är aktien lovande och vinsten lär få god medvind i nästa högkonjunktur, men kursen har just gått brant upp utan att vinsten gjort motsvarande. Det ökar den kortsiktiga risken för kursmässig motvind.
