En annan havsfru.

”Lägg ner Havsfrun”

Publicerad 2013-01-08 11:30

Aktie Investmentbolaget Havsfrun har fallit kraftigt de senaste åren. Men substansrabatten är skyhög vilket skulle gynna ägarna vid en avveckling, skriver Marcus Hernhag.

Havsfrun investerar sedan januari 2005 i ett 20-tal olika hedgefonder. Substansens effektiva årsavkastning uppges sedan dess vara mediokra -1,8 procent. På fem års sikt uppges årsavkastningen till i snitt -8,3 procent.

Utdelningen har i flera år varit 1,50 kr per aktie, vilket innebär en direktavkastning på ca 10 procent. Det är förvisso högt, men kompenserar inte tillräckligt för aktiekursen som halverats på fem års sikt.

Det kan nämnas i sammanhanget att kassan på 37 miljoner kr är motsvarande 3 kr per aktie.

Förvaltningen kostar årligen 3 procent av den förhållandevis lilla substansen på 300 miljoner kr. Att få upp den och därmed få ned förvaltningkostnaderna i procent är svårt när så stor del portföljen delas ut.

Detta tillsammans med den låga totalavkastningen och att substansrabatten är 40 procent gör att en avveckling av portföljen är det som lockar mest. Då skulle aktien stiga från 15 kr till substansen på knappt 25 kr, en uppsida på 67 procent.

Det förutsätter förstås att värdet av hedgefonderna är korrekt, och det skulle ta en tid att genomföra och få loss pengarna. Utdelningspolicyn säger att utdelningen ska vara rimligt jämn och stabil och följa substansutvecklingen.

Om Havsfrun väljer att montera ned bolaget genom att sälja av fonder och behålla utdelningen på 1,50 kr per aktie är förvaltningsbolaget ett attraktivt substanscase.

Fonder
”Här finns fondvinnarna 2021”Tillväxtmarknaderna gynnas av svag dollar och höga råvarupriser
Foto: Lars Pehrson/SvD/TT
Rapport
Investor föreslår utdelning på 14 kr
Foto: Henrik Montgomery/TT
Sektor
Sverige Europas tredje största vindkraftsutvecklare
Foto: AP/TT
Wall Street
Wall Street nära nollstrecket
Börsen
Stängning uppåt med Swedbank i topp
Foto: Janerik Henriksson/TT
Analys
Analytikerna: Evolution värd sin höga värderingUppsida mellan 10-25 procent
5G
Kina vidtar "nödvändiga åtgärder" mot Sverige efter 5G-blockeringen
Analyser
Tolv köprekar bland analyserna
Foto: Helena Landstedt/TT
Analys
Pareto: Billeruds vändning till lönsamhet får momentum
Foto: Copyright 2021 The Associated Press. All rights reserved
USA
Strategen och förvaltaren: Detta gynnas av Biden som president
Budstriden
SBB:s bud på Entra blev 190 norska kr
Foto: Johanna Norin /TT
Rapport
Sandvik lämnar extrautdelningVinsten högre än väntat
Rapport
Högre vinst än väntat för Avanza
Foto: Henrik Montgomery/TT
Aktie
Electrolux: Stark ökning av vitvaruleveranser i USA
Foto: Thomas Johansson/TT
Aktier
SEB: Fem svenska industribolag i framkant
Aktieportföljen
Nu startar nya aktieportföljen onlineEndast för dig som är prenumerant
Foto: istockphoto
Analyser
Här är onsdagens många nya köprekar
Bostad
Analytiker: Bopriser fortsätter uppåt hela året"Överraskande motståndskraft mot pandemin"
Foto: istockphoto
Placera
Ålandsbanken överviktar aktier trots "överköpt börs"Överviktar Norden och Europa
Analys
Oppenheimer sätter "street high" för Tesla
Foto: Per Larsson/TT
Sektor
Kinesisk efterfrågan har höjt priset på järnmalm med 80 procent
Foto: Henrik Montgomery/TT
Aktie
Kinnevik: Varken ordförande eller vice ställer upp för omval
Foto: Magnus Gustavsson/PA
Aktie
Telia flaggar för högre kassaflöde än väntatFöreslår utdelning på 2 kronor per aktie
Bostad
Valueguard: Bostadspriser fortsatte upp i december