SÄLJTIPS: Dyr portfölj

Publicerad 2012-06-08 13:38

Aktieanalys Trots ett i princip halverat värde går det inte med bästa vilja att räkna hem Ratos i dagens skakiga klimat.

Den höga värderingen av Ratos är vida känd och sprungen från tider när Arne Karlsson kunde visa lönsamhetsförbättringar på över 20 procent årligen och ett pärlband av mycket lönsamma exits.

Men det Ratos som Susanna Campbell, Sveriges mäktigaste kvinna enligt årets VA-ranking, nyligen tog över befinner sig i ett helt annat läge. Tillväxten i portföljbolagen är blygsam och resultatutvecklingen kan som bäst beskrivas som stabil. Samtidigt är transaktionsmarknaden en utmaning och det råder ett minst sagt bistert noteringsklimat.

Ratos försäljning av Anticimex till EQT i april, som resulterade i en reavinst på 940 miljoner kronor, visar samtidigt att det fortfarande finns köpare av bra bolag till rätt pris. Generellt kommer Ratos att lägga mer tid och kraft på det egengenererade transaktionsflödet framöver.

Susanna Campbell gjorde sitt bästa för att hitta ljusglimtar när hon nyligen debuterade med sin rapportpresentation för årets första kvartal. För andra kvartalet i rad visade portföljbolagen en tillväxt och för det senaste kvartalet landade den på 5 procent. Rörelseresultatet i portföljbolagen försvagades 2 procent, eller var oförändrat om poster av engångskaraktär rensades bort.

Totalt redovisade 12 av 19 bolag ett förbättrat rörelseresultat under första kvartalet, ett hyfsat facit men förbättringarna är för små.

I arv från sin företrädare Arne Karlsson fick Susanna Campbell ett löfte om ett förbättrat resultat i portföljbolagen i år jämfört med förra året. Prognosen fick stå kvar men med ett risktillägg till följd av den skakiga europeiska ekonomin och övriga faktorer som gör makrobilden osäker. Tillägget är ett klokt drag av en nytillträdd vd men även om farhågorna inte besannas räcker inte den prognosen för att försvara dagens värdering.

Aktie
Blecher: Fastighetsbolaget som kan bli det nya Entra
Analyser
Här är måndagens köprekar
Foto: Copyright (c) 2017 Shutterstock. No use without permission.
Bitcoin
Norska Aker köper bitcoin för halv miljardIndustrikoncernen startar nytt bolag med fokus på bitcoin
Börsen
Uppåt på börsen
Krönika
Hernhag: Köpläge när aktier pendlar åt rätt håll
Aktietips
Börsveckan: Tre köpvärda aktierOch några du kan vara utan
Foto: Copyright (c) 2015 Shutterstock. No use without permission.
Olja
Högre oljepris efter nya drönarattacker
Analys
Di: Trelleborg en fortsatt vinnareTidningen ser köpläge
Aktietips
AFV: Köp Paradox men utan brådska
Bostad
SEB: Stigande boprisindikator i mars
Börsen
Successivt nedåt i Asien
Foto: AP/TT
Wall Street
Fredagsrally på Wall Street
Placera
Fondförvaltarna: Bättre börsläge i höst"Tillverkningsindustrin mest intressant"
Aktier
Electrolux klättrar på listan över de mest blankade aktierna på börsen
Chatt
Hernhag: Tre chansaktier att köpa just nu"Ett cykliskt bolag värt att hålla koll på"
5/3
Trading Direkt: Ökad börsspänning efter Fed-chefens tal
Aktie
Arnhult går in i Nyfosa"Lär bli uppköpt"
Foto: istockphoto
Analyser
Här är fredagens köprekar
Aktie
Ankarinvesterare minskar i Thunderful
Aktie
Stockholmsbörsen straffar MTGFår böta två årsavgifter
Foto: istockphotoi
Köptips
Carnegie: Köp smyckesbolaget
Aktie
Nordea och Kepler höjer riktkurserna för Norwegian Finans
Foto: Copyright (c) 2018 Shutterstock. No use without permission.
Bostad
Mäklarstatistik: Villapriserna steg mest i februari
Aktieportföljen
Så har det gått för portföljbolagen i veckan