KÖPTIPS: Mycket för pengarna

Publicerad 2012-06-08 13:40

Aktieanalys Med flera godbitar i portföljen och inspiration från Warren Buffett är aktien svår att motstå. Mycket för pengarna - det är Bure.

Bures substans efter försäljningen av Carnegieverksamheterna består till knappt hälften av kassa och till den knappt andra hälften av noterade innehav i teknikföretaget Micronic Mydata, life science-bolaget Vitrolife och kontraktstillverkaren Partnertech.

Det som skulle kunna beskrivas som private equity-liknande innehav, de stora majoritetsposterna i onoterade utbildningsföretagen Mercuri och Theducation, står för omkring 10 procent.

En ökad aktivitet på köpfronten har kunnat skönjas på senare tid, kanske hänger det samman med den dryga miljarden som finns i kassan efter Carnegie-försäljningen.

Bure har gjort en ”Warren Buffett”, exponerat sig rejält mot godstransporter på järnväg genom att investera drygt 200 miljoner kronor i moderna, energieffektiva lokomotiv och även tagit en mindre ägarandel i den operatör som ska hyra lokomotiven av Bure.

Dels har Bure tagit en mindre ägarandel i en riktigt liten private equity-aktör noterad på First North, nämligen Medcap. Vi gillar Medcap, men vi kan inte förstå varför Bure tar en minoritetsandel i ett annat private equity-bolag istället för att använda den egna förvaltningsorganisationen.

Bures stora noterade innehav har vi egentligen inga problem med.

I Micronic Mydata går utrustningen för ytmontering mycket starkt. Och när de förlustbringande mönsterritarna kommer upp på banan igen finns det stor potential i aktien.

Vitrolife är en framgångssaga och har goda förutsättningar framöver. Fertilitetsverksamheten har fin underliggande tillväxt och stort utrymme för marginalförstärkning, den innovativa lungtransplantationsverksamheten i Xvivo står inför avknoppning och kan bli en tillväxtraket om marknadsgodkännandet i USA sker som väntat i år.

Kontraktstillverkningen i Partnertech är så tråkig att klockorna stannar, men marginalutvecklingen är äntligen positiv efter många svaga år.  

Sammanfattningsvis får man rätt mycket för pengarna i Bure. Nettokassan utgör omkring halva börsvärdet, ytterligare aktieinlösen ligger i korten när substansrabatten samtidigt slår rekord. Micronic Mydata och Vitrolife är mycket intressanta som placeringar. Det är svårt att motstå. Rekommendationen blir ett – med tvekan – köp.

Tvekan beror på frågan: Varför finns Bure? Substansrabatten visar att många på aktiemarknaden brottas med samma fråga som vi. 

Chatt
Hernhag: Tre utdelningsaktier med chans till uppgång...och fyra stabila amerikanska utdelare
Aktier
Här är de mest blankade aktierna på börsen just nu
Fonder
Fondspararna tankar grönt under rekordstark månadHär är månadens populäraste fonder
Foto: Tomas Oneborg/SvD/TT
Aktie
Oscar Properties fullföljer utbytesförfarandet trots låg accept
Börsen
Beskedlig veckostängning
Foto: AP/TT
Wall Street
Teknikjättar i täten i New York
Foto: istockphoto
Råvaror
Skarp nedgång i guldpriset
Pension
Så hållbart är ditt pensionsbolagLänsförsäkringar klättrar – AMF tappar
Foto: Tomas Oneborg/SvD/TT
Bostad
"Allt starkare marknad för nyproduktion"
Analys
DNB: Snabb kassaflödestillväxt och dolda värden i Nyfosa
27/11
Trading Direkt: Vilka flygbolag klarar krisen?
Analyser
Här är fredagens köprekar
Foto: Shutterstock
Placera
Amundi: Satsa hållbart och cykliskt”Kollapsen sträcker sig bortom 2021"
Budstriden
SBB lägger formellt bud på Entra
Rapport
Omsättningsras för Moment Group
Aktie
Pandemin får Actic att vinstvarna
Foto: Shutterstock
Aktie
Handeln återupptas i Nanexa
Spara
Så blir skatten på ISK nästa år
Analys
DNB: Beijer Ref föredras framför Nibe bland ESG-aktierna
Lån
Räntan på studielån mer än halveras
Placera
Chefsstrategen spår rotation tillbaka till FANG
Bud
Arnhult: Det mesta går utom tennsoldater och nyfödda barnStorägaren ställer sig bakom budet på Entra
Foto: Fredrik Sandberg/TT
Bostad
Riksbanken spår mer dämpad utveckling på bomarknaden
Pandemin
Tyskland vill stänga alla skidorter i EU
Sektor
Sju av tio skogsägare tror på ökade fastighetspriserStora geografiska prisskillnader