KÖPTIPS: Mycket för pengarna

Publicerad 2012-06-08 13:40

Aktieanalys Med flera godbitar i portföljen och inspiration från Warren Buffett är aktien svår att motstå. Mycket för pengarna - det är Bure.

Bures substans efter försäljningen av Carnegieverksamheterna består till knappt hälften av kassa och till den knappt andra hälften av noterade innehav i teknikföretaget Micronic Mydata, life science-bolaget Vitrolife och kontraktstillverkaren Partnertech.

Det som skulle kunna beskrivas som private equity-liknande innehav, de stora majoritetsposterna i onoterade utbildningsföretagen Mercuri och Theducation, står för omkring 10 procent.

En ökad aktivitet på köpfronten har kunnat skönjas på senare tid, kanske hänger det samman med den dryga miljarden som finns i kassan efter Carnegie-försäljningen.

Bure har gjort en ”Warren Buffett”, exponerat sig rejält mot godstransporter på järnväg genom att investera drygt 200 miljoner kronor i moderna, energieffektiva lokomotiv och även tagit en mindre ägarandel i den operatör som ska hyra lokomotiven av Bure.

Dels har Bure tagit en mindre ägarandel i en riktigt liten private equity-aktör noterad på First North, nämligen Medcap. Vi gillar Medcap, men vi kan inte förstå varför Bure tar en minoritetsandel i ett annat private equity-bolag istället för att använda den egna förvaltningsorganisationen.

Bures stora noterade innehav har vi egentligen inga problem med.

I Micronic Mydata går utrustningen för ytmontering mycket starkt. Och när de förlustbringande mönsterritarna kommer upp på banan igen finns det stor potential i aktien.

Vitrolife är en framgångssaga och har goda förutsättningar framöver. Fertilitetsverksamheten har fin underliggande tillväxt och stort utrymme för marginalförstärkning, den innovativa lungtransplantationsverksamheten i Xvivo står inför avknoppning och kan bli en tillväxtraket om marknadsgodkännandet i USA sker som väntat i år.

Kontraktstillverkningen i Partnertech är så tråkig att klockorna stannar, men marginalutvecklingen är äntligen positiv efter många svaga år.  

Sammanfattningsvis får man rätt mycket för pengarna i Bure. Nettokassan utgör omkring halva börsvärdet, ytterligare aktieinlösen ligger i korten när substansrabatten samtidigt slår rekord. Micronic Mydata och Vitrolife är mycket intressanta som placeringar. Det är svårt att motstå. Rekommendationen blir ett – med tvekan – köp.

Tvekan beror på frågan: Varför finns Bure? Substansrabatten visar att många på aktiemarknaden brottas med samma fråga som vi. 

Aktieportföljen
Ny aktie och två vinsthemtag i portföljen
Chatt
Hernhag: Fem tillväxtaktier på fem års sikt
Foto: istockphoto
Aktier
Privatspararnas favoritaktier i februariVolvo och Swedish Match mest nettoköpta aktierna
Bostad
Rekordmånga hoppar över visningen
Börsen
Dystert slut på stark börsmånad
Foto: AP/TT
Wall Street
Blandat i New York
Aktie
Carnegie rekommenderar fettbolaget i "Veckans aktiecase"
26/2
Trading Direkt: Om ränteskräck och techraset
Räntan
Nordea: Dröjer inte länge innan bolåneräntorna höjs
Analyser
Här är fredagens färska köprekar
Pension
Nordea: Bara en av tio vet om pensionen räcker"Detta är en kvinnofälla"
Insiders
Insiders som köpt eller sålt aktier efter rapporterna
Aktieportföljen
Så har det gått för portföljbolagen i veckan
Rapport
Miljarförlust i fjärde kvartalet för Norwegian
Börsen
Sinande riskvilja i Asien
Foto: Shutterstock
Fonder
Tlllväxtmarknader och teknikfonder lockar spararna i februari
Börsen
Fondchefen: Bubblan kommer att sprängas"Den instabila prisbubblan i alla tillgångsslag kommer att punkteras"
Foto: Vidar Ruud/NTB/TT
Aktie
"Orealistisk återöppningseufori bakom SAS-rekommendation"
Foto: Henrik Montgomery/TT
Aktie
Nordeas styrelse vill återköpa 500 miljoner aktierVill använda aktieåterköp för att dela ut överskottskapital
Rapport
"Hemester" lyfter Kabes resultatÅtergår till utdelning
Bank
Persson: Skadeståndsprocess hade inte varit gratis"Chansen till framgång oerhört låg"
Foto: Shutterstock
Analys
ABG: Stor potential för fortsatt tillväxtresa för Sinch"Men ytterligare en emission krävs före nästa förvärv"
Analys
DNB sätter köp på Castellum trots höjd risk inför ordförandevalet
Rapport
Elekta bättre, men lägre resultat än väntat
Foto: istockphoto
Analyser
Här är torsdagens färska köprekar