KÖPTIPS: Bolag med dolda värden

Publicerad 2012-06-08 13:43

Aktieanalys I år har Medcap hämtat tillbaka en del av den kursförsvagning som sågs under den senare delen av fjolåret.

Orsaken till den var en viss avmattning i såväl omsättnings- som resultattillväxten samt att Medcaps inbrytning på ett 40-årigt apoteksmonopol gått långsammare än planerat.

Medcap har ökat sitt ägande i Abilia, med avancerade produkter för funktionshindrade, från 70 procent till 99,2 procent genom att utnyttja den option som tecknades i november 2009. Det är Medcaps största och viktigaste innehav. I fjol omsatte bolaget 185 miljoner kronor och visade ett ebitda-resultat på 25 miljoner kronor, vilket gav en marginal på drygt 13 procent.

En fortsatt utrensning i produktsortimentet och ett minskat antal dubbelfunktioner väntades bidra till ytterligare marginalförstärkning. I år ligger marginalen ackumulerat något efter fjolårets, bland annat till följd av personalomställningar. Långsiktigt finns en ambition att Abilia ska nå ebitdamarginaler i nivå med de större aktörerna som Getinge, det vill säga runt 20 procent.

Abilia väntas också fortsätta växa mer än marknaden som växer mellan 5 och 7 procent.

Ett insteg på den amerikanska marknaden, som är den i särklass största för den här typen av produkter är inte att förglömma. Abilia tecknade nyligen ett avtal med ett dotterbolag till världens största tillverkare av elrullstolar, Invacare, om att rätten att sälja Abilias produkter i Nordamerika. Initialt kommer säljinsatserna att riktas mot amerikanska krigsveteraner som omges av ett generöst bidragssystem.

I Unimedic, som är Medcaps näst största innehav, var VA:s förväntningar kring inbrytningen på det svenska apoteksmonopolet alltför optimistiska.  Efter fördröjning har försäljningen av extemporeläkemedel, det vill säga specialtillverkade läkemedel för individanpassad behandling, äntligen kommit igång och i dag byter de privata sjukhusapoteken i många fall ut statliga APL:s produkt till Unimedics när möjlighet finns.

Efter en svag inledning på året visar Medcaps tredje kvartal tecken på förbättring med en omsättningstillväxt på 13 procent och en vinsttillväxt på 34 procent. Nu har vi bolagets starkaste kvartal, det fjärde, att se fram emot.

Med Bure i ryggen och en värdering som inte är alltför utmanande är Medcap ett utmärkt alternativ för den långsiktiga investeraren i life science. När tiden är mogen för bolagets första exit kan det förhoppningsvis synliggöra en del av bolagets dolda värden som grädde på moset.

Foto: Copyright (c) 2017 Shutterstock. No use without permission.
Börsen
BofA: Enda anledningen att vara negativ är att inget är negativt
Krönika
Hernhag: Bästa hävstången i ditt sparande
Placera
Carnegie Fonder spår fortsatt stark börsStockholmsbörsen ger "strax under tvåsiffrig" avkastning
Börsen
Avslutning strax under nollstrecket
Analyser
Här är onsdagens köprekar
Aktie
Essity bekräftar affär efter handelsstoppet
Foto: Henrik Montgomery/TT
Aktietips
Swedbanks nya favorit i byggsektorn
Foto: Shutterstock
Oljan
Analytiker spår "supercykel" för oljanKan stiga till över 100 dollar per fat
Analys
JP Morgan höjer Nordea"Attraktiv risk i relation till möjlig avkastning"
Foto: Copyright (c) 2015 Shutterstock. No use without permission.
Bostad
Fler svenskar köper bostad i SpanienBefarat prisras uteblev
Analyser
Här är tisdagens aktieanalyserBland annat två sänkningar av en storbank
Foto: Björn Larsson Rosvall/TT
Rapport
Nedskrivning tynger Fingerprints resultat
Rapport
Ambea ökade vinsten
Rapport
Starbreeze flaggar för likviditetsbrist
Börsen
Fortsatt uppåt i Tokyo
Inflation
Analytiker spår inflationschock på grund av omviktning
Kryptovaluta
Musk uppmanar dogecoin-jättar att sälja allt
Pandemin
"Coronakrisen kan accelerera tillväxten"
Aktietips
CNN: Åtta amerikanska aktier vi älskar
Notering
Teckna börsens nya IT-bolag
Foto: istockphoto
Analyser
Här är måndagens färska analyser
Pandemin
Förvaltaren: Vissa trender väl häftigt extrapolerade"Fel fokusera på kortsiktiga pandemivinnare"
Aktie
Boliden: Analytiker skriver upp prognoserSer medvind från metallpriser första halvåret
Bostad
Nyproduktion säljs snabbare
Aktietips
Fem heta aktietipsOch några aktier du kan vara utan