KÖPTIPS: Kollaps ger köptillfälle

Publicerad 2012-06-01 15:24

Aktieanalys Den senaste månaden har Intrumaktien tagit en rejäl smäll på grund av oron i Europa och negativa nyheter från Spanien.

Dessutom har det sedan i höstas pågått en diskussion om när de stora europeiska bankerna ska börja sälja sina stora portföljer med fordringar, vilket är en jättemöjlighet för bolag som Intrum. Men den utvecklingen har gått långsammare än man räknat med vilket bidragit till marknadens besvikelse.

Operationellt går verksamheten dock bra, med 6 procent organisk tillväxt och stark lönsamhet första kvartalet. Norra och centrala Europa har en god tillväxt driven av en god utveckling av portföljer med köpta fordringar.

I västra Europa har den makroekonomiska osäkerheten däremot medfört att bolaget begränsat sina investeringar i förfallna fordringar vilket minskar risken i affären men även påverkar intjäningen. 

Första kvartalet är säsongsmässigt svagt men med fortsatt god efterfrågan och effektivitet borde bolaget kunna öka rörelseresultatet från 868 miljoner kronor förra året till väl över 900 miljoner i år. Den siffran räknar vi med kommer passera miljarden nästa år.

Aktien har tappat rejält på kort tid. Visserligen ingår utdelningen på 4,50 kronor där, vilket motsvarar 359 miljoner kronor i börsvärde. Dessutom har börsen i allmänhet varit sur under den nämnda perioden.

Visserligen kan Intrum påstås vara särdeles exponerat mot en försämrad makroekonomisk situation i Europa jämfört med Stockholmsbörsen i stort eftersom över hälften av bolagets intäkter är i euro, men det motverkas samtidigt av verksamhetens något kontracykliska art.

På vår prognos handlas aktien till under p/e 12 gånger nästa års vinst. Med tanke på den fina tillväxten, den goda utvecklingen för köpta fordringar och det fundamentala stödet ser dagens nivå ut som ett riktigt bra tillfälle att komma in i aktien.

Aktien har dock betett sig som en fallande kniv på väg mot höstens botten runt 80 kronor, men visat tecken på att bottna ur väl över 90 kronor de senaste dagarna.

Vi räknar med att aktien kommer stå högre inom vår investeringshorisont på 12-18 månader och rekommenderar därför köp.

Foto: AP/TT
Wall Street
Vaccinnyhet lyfte Wall StreetTurismaktier gick upp 15 procent
Foto: istockphoto
Bedrägerier
Danske Bank: Se upp för bedragare
Foto: Henrik Montgomery/TT
Börsen
Stark börsdag för Astra Zeneca
Bostad
Så renvoverar du smart
Rapportanalys
Sparekonom inte imponerad av storbankerna"Inget att hurra för"
Foto: Henrik Montgomery/TT
Små kreditförluster för Handelsbanken
Rapporter
Bättre resultat än väntat för SEBPandemin har haft liten påverkan på resultatet
Analyser
Aktieanalyser: Köp JM och ABB
Näthandel
Näthandeln slår rekord
Asien
Uppåt på Tokyobörsen
Foto: Anders Good/TT
Fritidshus
Rekordstort intresse för fritidshus
Rekommendationer
Goldman Sachs: Köp SKF
Foto: Henrik Montgomery/TT
Rapporter
JM har det tufft i Norge
Foto: Henrik Montgomery/TT
Rapporter
Cloetta: Svårare sälja godis under pandemin
Foto: Henrik Montgomery/TT
Rapporter
Avanzas resultat bättre än prognoserna
Försäkringar
Många hemmafixare osäkra på försäkringen
Fritidshus
Fastighetsbyrån: Köpläge i Spanien efter coronan"Prisnedgången kan vara nära 30 procent"
Analyser
Analytiker tror på Nordea och Intrum
Börsen
Stefan Persson på köphumör
Foto: Shutterstock
Rapporter
Tufft för OEM under pandemin
Rapporter
Kinneviks vd om bolagets strategi
Rapporter
Essitys försäljning backar
Foto: Shutterstock
Bidragsberättigat
Agility och sportfiske godkänns för friskvårdsbidragNy dom ger fritt fram för mängder av aktiviteter
Gästkrönika
Lundkvist: Intresset ökar för asiatiska företagsobligationerNollräntor i väst får investerare att blicka österut
Pension
Pensionen räknas upp nästa årKan bli cirka 100 kr mer i månaden