KÖPTIPS: Kollaps ger köptillfälle

Publicerad 2012-06-01 15:24

Aktieanalys Den senaste månaden har Intrumaktien tagit en rejäl smäll på grund av oron i Europa och negativa nyheter från Spanien.

Dessutom har det sedan i höstas pågått en diskussion om när de stora europeiska bankerna ska börja sälja sina stora portföljer med fordringar, vilket är en jättemöjlighet för bolag som Intrum. Men den utvecklingen har gått långsammare än man räknat med vilket bidragit till marknadens besvikelse.

Operationellt går verksamheten dock bra, med 6 procent organisk tillväxt och stark lönsamhet första kvartalet. Norra och centrala Europa har en god tillväxt driven av en god utveckling av portföljer med köpta fordringar.

I västra Europa har den makroekonomiska osäkerheten däremot medfört att bolaget begränsat sina investeringar i förfallna fordringar vilket minskar risken i affären men även påverkar intjäningen. 

Första kvartalet är säsongsmässigt svagt men med fortsatt god efterfrågan och effektivitet borde bolaget kunna öka rörelseresultatet från 868 miljoner kronor förra året till väl över 900 miljoner i år. Den siffran räknar vi med kommer passera miljarden nästa år.

Aktien har tappat rejält på kort tid. Visserligen ingår utdelningen på 4,50 kronor där, vilket motsvarar 359 miljoner kronor i börsvärde. Dessutom har börsen i allmänhet varit sur under den nämnda perioden.

Visserligen kan Intrum påstås vara särdeles exponerat mot en försämrad makroekonomisk situation i Europa jämfört med Stockholmsbörsen i stort eftersom över hälften av bolagets intäkter är i euro, men det motverkas samtidigt av verksamhetens något kontracykliska art.

På vår prognos handlas aktien till under p/e 12 gånger nästa års vinst. Med tanke på den fina tillväxten, den goda utvecklingen för köpta fordringar och det fundamentala stödet ser dagens nivå ut som ett riktigt bra tillfälle att komma in i aktien.

Aktien har dock betett sig som en fallande kniv på väg mot höstens botten runt 80 kronor, men visat tecken på att bottna ur väl över 90 kronor de senaste dagarna.

Vi räknar med att aktien kommer stå högre inom vår investeringshorisont på 12-18 månader och rekommenderar därför köp.

Pandemin
Ingves: Kan göra bra mycket mer om det behövs
Gästkrönika
Lundkvist: Därför står börsen betydligt högre om ett årMen vägen dit blir inte spikrak
Foto: AP/TT
Wall Street
Wall Street stiger i inledande handeln
Börsen
Uppåt på börsen
Analys
ABG: Inte troligt att Fabege återgår till historisk tillväxt
Foto: istockphoto
Placera
Pimco: Välj rätt sektor om du vill investera i KinaNya femårsplanen avslöjar Kinas satsningar till 2035
Pandemin
Analys: Vaccinnyheter börjar innebära uppåtriskerRestriktioner kan hävas snabbare
Foto: Therese Jahnson/TT
Aktier
Tre nya i Paretos portfölj
Foto: Janerik Henriksson/TT
Analys
ABG: Hufvudstaden har mest operativ risk i sektorn
1/12
Trading Direkt: Om Kina, Boozt och teknisk analys av Tesla
Analys
Exane: Därför sänker vi Assa Abloy
Foto: Thomas Johansson/TT
Analys
"Volvo är fortfarande undervärderat"Exane höjer rekommendationen
Foto: istockphoto
Analyser
Här är tisdagens köprekar
Placera
Nordeas chefsstrateg: Medvind för riskfyllda tillgångar"Aktier presterar bättre än obligationer"
Aktie
Sinch tog in över 3 miljarderStorägare sålde till Softbank
Aktie
Boozt flaggar för högre omsättningstillväxt
Foto: istockphoto
Aktie
Lunding Mining vill höja utdelningen med 50 procent
Pandemin
Goldman: 70 procent i utvecklade länder vaccinerade nästa höst
Aktier
Lista: Månadens bästa och sämsta aktier
Krönika
Hernhag: Intressanta lägen i kokande fastighetsbransch
Aktier
Här är novembers populäraste aktierVaccinnyheter fick börserna att slå i taket
Bostad
Danske: Bostadsrättspriser fortsatte uppåt i november
Foto: Shutterstock
Skatter
Ny skattereduktion för privatpersoner som installerar grön teknikÄven kostnader för materiel omfattas
Aktier
Entras största ägare nobbar båda buden
Pandemin
Handelsbanken spår svensk dubbeldippBNP sjunker i vinter