KÖPTIPS: Storbolagsfynd

Publicerad 2012-05-11 09:02

Aktieanalys Alla älskar Volvo. Det är svårt att hitta någon som är negativ på Volvoaktien idag. Av nära 30 analytiker som följer bolaget är det bara en som har en säljrekommendation och endast ytterligare en som tycker att man ska undervikta aktien.

För en outsider kan den stora skaran av beundrare spontant kännas märklig. Volvo är ett cykliskt bolag som står inför en bräcklig makroekonomisk situation. Det som lockar är tidigare flaskhalsinvesteringar, uppdämt investeringsbehov hos kunderna och nye vd:n Olof Persson

Trots att marknaden fortfarande är svag har Volvo i dag högre marginaler än när efterfrågan var som högst innan finanskrisen. Bolaget är med andra ord redo att skörda frukterna av en efterfrågeökning.

En vändning i volymerna är redan på gång. Första kvartalet ökade orderingången på lastbilar i Europa cirka 20 procent jämfört med föregående kvartal. Dessutom har bolaget höjt marknadsprognosen för lastbilar i Europa.

Analytikerkåren må vara positiv till aktien, men helt har de inte köpt bolagets vision. Deras samlade prognos för bolagets rörelsemarginal ligger inte ens på ett marginallyft på 1 procentenhet 2014.

Givet det goda utgångsläget med ett trimmat produktionssystem, ytterligare synergivinster och en förbättrad marknad är det inte otroligt att Volvo når marginaler upp emot 15 procent om tre fyra år.

De marginalförbättringar vi förväntar oss syns inte riktigt i vår prognos eftersom horisonten är för kort. Men redan 2013 ser vi en rörelsemarginal på nästan 10 procent vilket ger ett p/e-tal under 9 gånger.

Dessutom är Volvos balansräkning väldigt stark. Ytterligare förvärv verkar inte ligga i den strategiska planen vilket lämnar stort utrymme för höga utdelningar framöver. Genom att kommunicera en strategi för framtida höga utdelningar skulle aktien få ett utdelningsstöd och minskad volatilitet, vilket vore välkommet. 

Volvo har gjort hemläxan, volymerna är på väg att vända och Olof Perssons 3 procentenheter är en extra bonus. Fortsätter makrodata, som förra veckans inköpschefsindex från USA, att överraska positivt då kommer det vara roligt att äga Volvo. Ett p/e-tal under 9 för Sveriges största bolag är rena fyndet.

Foto: istockphoto
Analyser
Här är tisdagens färska analyser
Börsen
SEB och Getinge vinnare på rapportdriven börs
Foto: Johanna Norin/TT
Rapport
Sandvik bättre än väntat – men aktien sjunker
Foto: Cellavision
Rapport
Cellavision vinnare efter stark rapportAktien upp över 10 procent.
Foto: Henrik Montgomery/TT
Aktie
Svanberg dumpar hela innehavet i Hexagon
Foto: Henrik Montgomery/TT
Rapport
Bonava bättre än väntat – aktien stiger på börsen
Foto: Pi Frisk/TT
Aktie
Gunnebo handlas igen
Aktie
Telia i storförvärv i Norge
Foto: Jessica Gow /TT
Aktie
Telia: Samtal med Bonnier pågår fortfarande
Foto: Lars Pehrsson/SvD/TT
Rapport
SEB klart bättre än väntat
Foto: istockphoto
Rapport
Getinge: Klart sämre än väntat
Rapport
Svagt resultat av HusqvarnaLägger ner tillverkningen av många trädgårdsprodukter.
Asien
Asien: Nedgångar i Kina
Rapport
HiQ sänkte rörelseresultatet
Foto: istockphoto
Analyser UPPDATERAS
Här är måndagens färska analyser
Foto: istockphoto
Investeringar
Blackrock: Dags att stabilisera portföljenFöredrar amerikanska aktier.
Rapport
Alfa Laval slår förväntningarna
Rapport
Axfood bättre än förväntat
Foto: Fredrik Sandberg/TT
Bopriser
Bopriserna sjönk i juni enligt Valuegard.
Foto: Gunnar Lundmark/SvD/TT
Rapport
Svagt kvartal för SBB
Fonder
Stark sommar för Rysslandsfonderna
Foto: Tomas Oneborg/SvD/TT
Budet på Capio: "Samgående bästa lösningen"
Foto: istockphoto
Aktie
Capios styrelse avvisar budet
Foto: Tomas Oneborg/SvD/TT
Aktie
Franskt bud på Capio
Foto: Anders Wiklund/TT
Bostad
Stor nedgång i antalet sålda bostäder
Foto: Henrik Montgomery/TT
Rapport
JM höjde intäkterna
Foto: Henrik Montgomery/TT
Rapport
Bättre än väntat för Cloetta