KÖPTIPS: På rätt spår

Publicerad 2012-04-26 15:06

Aktieanalys Lilla Railcare som är noterat på Aktietorget sysslar med underhåll och andra tjänster inom järnvägsbranschen.

Bolaget är framförallt verksamt i Skandinavien, men marknadsför även en vakuumgrävare specialanpassad för den engelska marknaden.

Dessutom har man utvecklat världens största snösmältare på räls tillsammans med Trafikverket, som presenterades så sent som i oktober förra året och som har en stor exportpotential. Man har även sålt flera maskiner till Ryssland och USA under början på det här året.

Men Railcare saknar knappast potential att växa i Sverige.

Efter år av snökaos och underinvesteringar är intresset för att utveckla järnvägen mycket stort, med ett ordentligt tryck på politikerna från både näringsliv och resenärer. Enbart i Sverige innehöll regeringens vårbudget 800 miljoner i satsningar på järnvägen, vilket senare utökas med ytterligare 3,6 miljarder kronor i underhåll för 2012 och 2013.

En av baksidorna med bolaget är att det är ganska skuldtyngt. Borträknat leasingen av lok och vagnar på 113 miljoner uppgår nettoskulden till 51 miljoner kronor, vilket är lite mer än marknadsvärdet på bolaget på 49 miljoner. Med en omsättning runt 200 miljoner och en lönsamhet på 2010 års nivå på 4,5 procent behöver det dock inte vara ett problem.

Vi ser en god chans att bolaget kan omsätta uppmärksamheten kring sin snösmältare på räls till försäljning i både Sverige och utlandet, att man ska lyckas öka försäljningen av entreprenadmaskiner utomlands och att man ska lyckas fånga marknadspotentialen i regeringens satsningar på järnvägen.

En prognos för rörelseresultatet blir särdeles osäker med tanke på slagigheten i påverkan från enskilda order. Dessutom riskerar bolagets marknadssatsningar att pressa lönsamheten på kort sikt. Det är dock helt rätt strategiskt, och något investerare bör ha tålamod med.

I ljuset av de 10-procentiga marginalerna under andra halvåret 2011 borde 4 procents marginal 2012 ändå vara möjligt. Det motsvarar ett p/e-tal strax över 7 gånger. I bästa fall tar man sig tillbaka till rörelsemarginalen på 7-8 procent som man hade innan noteringen på Aktietorget 2007, men trots satsningarna på järnväg är det inget vi vågar räkna med i dagens klimat.

Foto: istockphoto
Analyser
Här är tisdagens färska analyser
Börsen
SEB och Getinge vinnare på rapportdriven börs
Foto: Johanna Norin/TT
Rapport
Sandvik bättre än väntat – men aktien sjunker
Foto: Cellavision
Rapport
Cellavision vinnare efter stark rapportAktien upp över 10 procent.
Foto: Henrik Montgomery/TT
Aktie
Svanberg dumpar hela innehavet i Hexagon
Foto: Henrik Montgomery/TT
Rapport
Bonava bättre än väntat – aktien stiger på börsen
Foto: Pi Frisk/TT
Aktie
Gunnebo handlas igen
Aktie
Telia i storförvärv i Norge
Foto: Jessica Gow /TT
Aktie
Telia: Samtal med Bonnier pågår fortfarande
Foto: Lars Pehrsson/SvD/TT
Rapport
SEB klart bättre än väntat
Foto: istockphoto
Rapport
Getinge: Klart sämre än väntat
Rapport
Svagt resultat av HusqvarnaLägger ner tillverkningen av många trädgårdsprodukter.
Asien
Asien: Nedgångar i Kina
Rapport
HiQ sänkte rörelseresultatet
Foto: istockphoto
Analyser UPPDATERAS
Här är måndagens färska analyser
Foto: istockphoto
Investeringar
Blackrock: Dags att stabilisera portföljenFöredrar amerikanska aktier.
Rapport
Alfa Laval slår förväntningarna
Rapport
Axfood bättre än förväntat
Foto: Fredrik Sandberg/TT
Bopriser
Bopriserna sjönk i juni enligt Valuegard.
Foto: Gunnar Lundmark/SvD/TT
Rapport
Svagt kvartal för SBB
Fonder
Stark sommar för Rysslandsfonderna
Foto: Tomas Oneborg/SvD/TT
Budet på Capio: "Samgående bästa lösningen"
Foto: istockphoto
Aktie
Capios styrelse avvisar budet
Foto: Tomas Oneborg/SvD/TT
Aktie
Franskt bud på Capio
Foto: Anders Wiklund/TT
Bostad
Stor nedgång i antalet sålda bostäder
Foto: Henrik Montgomery/TT
Rapport
JM höjde intäkterna
Foto: Henrik Montgomery/TT
Rapport
Bättre än väntat för Cloetta