KÖPTIPS: Nischad finansaktör

Publicerad 2012-04-26 15:08

Aktieanalys I en i övrigt trist finansbransch har Catella hittat sin nisch. I grunden har företaget två ben, finansiell rådgivning, så kallad corporate finance, och kapitalförvaltning.

Därmed står bolaget utanför den just nu tristaste delen av finansmarknaden – mäkleri och analys.

Inom rådgivningen ligger även den nyöppnade företagsobligationsdesken som hjälper företag med utgivningen av företagsobligationer.

Utöver de två huvudverksamheterna ingår den före detta Kinnevikbanken Banque Invik och EETI i koncernen.

Banque Inviks huvudverksamhet är kreditkortshantering som bedömts ligga utanför Catellas huvudverksamhet och därför ska banken säljas.

Catella hade hittat en ägare men affären har stött på patrull hos den luxemburgska finansinspektionen och jakt pågår efter en ny ägare. Prislappen väntas hamna strax under bokfört värde på 300 miljoner kronor.

EETI är en låneportfölj exponerad framförallt mot bolån i olika europeiska länder. Det bokförda värdet av portföljen är cirka 280 miljoner kronor men kassaflödet till och med 2025 väntas vara över 500 miljoner kronor.

Som grädde på moset har Catella förlustavdrag på svindlande 760 miljoner kronor sedan Scribonatiden som kan kvittas mot framtida vinster i den svenska verksamheten.

Vd Johan Ericsson har tidigare sagt att Catella bör kunna göra ett rörelseresultat på 100 miljoner kronor, något som under 2011 låg långt borta. Med kostnadsbesparingar, förändrade avgiftsstrukturer inom kapitalförvaltningen, en stabil marknad för rådgivningen inom fastighetsaffärer och potentialen i marknaden för företagsobligationer är målet nu inom räckhåll.

När Banque Invik är sålt väntas Catella besluta om utdelning för 2011 och även besluta om en ny utdelningspolicy något som kan komma att driva aktien. Om Catella får igenom priset på 300 miljoner kronor kan bolagets banklån på drygt 150 miljoner kronor betalas tillbaka vilket skulle ge en nettokassa på nära 300 miljoner kronor.

Det skulle med andra ord finnas utrymme för en utdelning av resterande 150 miljoner kronor eller 1,80 kronor per aktie motsvarande en direktavkastning på smått fantastiska 25 procent. 

Catella förbereder sig dessutom för en notering på finbörsen och hoppas vara noterat på Nasdaq OMX före sommaren 2013. Då har ännu fler fått upp ögonen för den här fina finanskoncernen.

Foto: istockphoto
Analyser
Här är tisdagens färska analyser
Börsen
SEB och Getinge vinnare på rapportdriven börs
Foto: Johanna Norin/TT
Rapport
Sandvik bättre än väntat – men aktien sjunker
Foto: Cellavision
Rapport
Cellavision vinnare efter stark rapportAktien upp över 10 procent.
Foto: Henrik Montgomery/TT
Aktie
Svanberg dumpar hela innehavet i Hexagon
Foto: Henrik Montgomery/TT
Rapport
Bonava bättre än väntat – aktien stiger på börsen
Foto: Pi Frisk/TT
Aktie
Gunnebo handlas igen
Aktie
Telia i storförvärv i Norge
Foto: Jessica Gow /TT
Aktie
Telia: Samtal med Bonnier pågår fortfarande
Foto: Lars Pehrsson/SvD/TT
Rapport
SEB klart bättre än väntat
Foto: istockphoto
Rapport
Getinge: Klart sämre än väntat
Rapport
Svagt resultat av HusqvarnaLägger ner tillverkningen av många trädgårdsprodukter.
Asien
Asien: Nedgångar i Kina
Rapport
HiQ sänkte rörelseresultatet
Foto: istockphoto
Analyser UPPDATERAS
Här är måndagens färska analyser
Foto: istockphoto
Investeringar
Blackrock: Dags att stabilisera portföljenFöredrar amerikanska aktier.
Rapport
Alfa Laval slår förväntningarna
Rapport
Axfood bättre än förväntat
Foto: Fredrik Sandberg/TT
Bopriser
Bopriserna sjönk i juni enligt Valuegard.
Foto: Gunnar Lundmark/SvD/TT
Rapport
Svagt kvartal för SBB
Fonder
Stark sommar för Rysslandsfonderna
Foto: Tomas Oneborg/SvD/TT
Budet på Capio: "Samgående bästa lösningen"
Foto: istockphoto
Aktie
Capios styrelse avvisar budet
Foto: Tomas Oneborg/SvD/TT
Aktie
Franskt bud på Capio
Foto: Anders Wiklund/TT
Bostad
Stor nedgång i antalet sålda bostäder
Foto: Henrik Montgomery/TT
Rapport
JM höjde intäkterna
Foto: Henrik Montgomery/TT
Rapport
Bättre än väntat för Cloetta