SÄLJTIPS: Risk för nyemission

Publicerad 2012-04-19 10:12

Aktieanalys Full av energi och med massor av nya idéer kom Anders Lundström i februari i fjol in som ny vd i Orexo.

Men efter hans första år på vd-stolen brottas Orexo fortfarande med precis samma problem som de stora läkemedelsbolagen, nämligen nedlagda projekt och nya kostnadsprogram.

I januari i år avslutade amerikanska Janssen Pharmaceuticals sitt samarbete med Orexo kring OX-CLI och OX-ESI, projekt som syftade till att behandla inflammatoriska sjukdomar.

Fem år efter avtalet med tyska Boehringer Ingelheim från slutet av 2005 kring OX-MPI valdes en läkemedelskandidat, vilket gav Orexo 56 miljoner kronor i kassan i fjol.

Men sedan har det varit tyst. I april 2008 ingick Orexo ett avtal med det svenska drug delivery-bolaget Meda kring OX-NLA, för behandling av rinit. Studier i fas II hade visat goda resultat och projektet skulle in i fas tre.

Samma läge var det för OX17, för behandling av sura uppstötningar. Avtalet med schweiziska Novartis kring OX17 ingicks i augusti 2009. Men hittills har inget av dessa två projekt avancerat in i fas III och kommunikationen är minst sagt sparsmakad.

Fjolåret blev ytterligare ett tungt år för Orexo med bistra nedskrivningar av upparbetade värden i projekten som drevs tillsammans med Janssen Pharmaceuticals. 

Även om nedskrivningarna inte påverkar kassaflödet är bolaget långt ifrån självförsörjande.

I fjol fick kassaflödet hjälp av en licensintäkt på 56 miljoner från Boeringher Ingelheim och en nyemission på 231 miljoner kronor efter emissionskostnader. Det underliggande kassaflödet från verksamheten landade på minus 173 miljoner.

Nu väntar ytterligare besparingar som kommer att minska bolagets kostnader med cirka 30 miljoner kronor per år med fullt effekt från 2013.

Försäljningen av Abstral, för behandling av genombrottssmärta vid cancer, har visat stark tillväxt i Europa och har nu relanserats i USA.

Även om den fina tillväxten håller i sig, eller till och med accelererar, lär det dröja innan dessa intäkter räcker för att täcka utvecklingen av de tre egna projekten, som nu prioriteras, tillsammans med bolagets övriga kostnader.

För det krävs ytterligare tillväxtprodukter och bland de egna projekten är det OX219 som ligger närmast marknaden. Men en lansering är inte att vänta förrän 2014.

På sikt kan aktien möjligen vara en köpkandidat, men risk för ytterligare emissioner och ytterligare nedskrivningar av utlicensierade projekt överväger idag.

Aktier
Aktierna som stigit mest sedan marsbottenEtt halvår sedan börsen vände uppåt
Placera
Index slog aktiva förvaltare under covid-krisen
Bostad
Analys: Höjda bopriser inte hållbart på sikt"Förr eller senare får vi tillbaka 90-talskrisen"
Foto: Morgan Ekner/istockphoto
Aktiechatt
Fredag kl 10: Aktiechatt med Marcus Hernhag
Foto: AP/TT
Wall Street
Slagigt på Wall Street
Börsen
Nedåt på börsen
Fonder
Robur klassar fonder utifrån Parisavtalet
Foto: Tomas Oneborg/SvD/TT
Krisen
Skingsley: Rätt att fullfölja löften om tillgångsköp"Låga räntor under lång tid som gäller"
Analyser
Här är torsdagens färska köprekar
Foto: Shutterstock
Placera
"Klassiska portföljstrategin förlegad"60/40-portfölj inte välutformad för dagens marknad
Aktie
Konsortium lägger bud på Ahlstrom-MunksjöPremie på 24 procent
Valutor
Feds strategi ger köpläge i perifera valutorIndiska rupie, peruanska sol och chilenska peso lockar analytiker
Foto: Shutterstock
Krisen
"Pandemin har kostat halv miljard jobb"
Aktier
Aktierna som stigit mer än 100 procent i år
Foto: Shutterstock
Aktier
Klimataktier vinnare om Biden vinner valet"Men värderingarna kan redan vara för höga"
Foto: Björn Larsson Rosvall/TT
Analys
SEB: Lägre kostnader ger resultatlyft för SKF
Foto: Gorm Kallestad/TT
Aktie
Öresund fortsätter öka i Bilia
Resa
Experter: Ingen prishöjning på flygbiljetter
Aktier
SEB sänker minicourtaget till 1 kr
Aktie
SEB: Orättvis skildring och inga nyheterSlår tillbaka mot Uppdrag Granskning
Bank
UG: SEB nämns i nya läckan8 miljarder i misstänkta transaktioner via banken
Sektor
Kungsledens vd avfärdar "kontorsdöd"
Aktier
Teslas leverantörer dyker i Asien efter batteribesked
Aktie
Ratos återinför utdelning
Foto: Shutterstock
Placera
Förvaltarens tre globala aktiefavoriter