SÄLJTIPS: Risk för nyemission

Publicerad 2012-04-19 10:12

Aktieanalys Full av energi och med massor av nya idéer kom Anders Lundström i februari i fjol in som ny vd i Orexo.

Men efter hans första år på vd-stolen brottas Orexo fortfarande med precis samma problem som de stora läkemedelsbolagen, nämligen nedlagda projekt och nya kostnadsprogram.

I januari i år avslutade amerikanska Janssen Pharmaceuticals sitt samarbete med Orexo kring OX-CLI och OX-ESI, projekt som syftade till att behandla inflammatoriska sjukdomar.

Fem år efter avtalet med tyska Boehringer Ingelheim från slutet av 2005 kring OX-MPI valdes en läkemedelskandidat, vilket gav Orexo 56 miljoner kronor i kassan i fjol.

Men sedan har det varit tyst. I april 2008 ingick Orexo ett avtal med det svenska drug delivery-bolaget Meda kring OX-NLA, för behandling av rinit. Studier i fas II hade visat goda resultat och projektet skulle in i fas tre.

Samma läge var det för OX17, för behandling av sura uppstötningar. Avtalet med schweiziska Novartis kring OX17 ingicks i augusti 2009. Men hittills har inget av dessa två projekt avancerat in i fas III och kommunikationen är minst sagt sparsmakad.

Fjolåret blev ytterligare ett tungt år för Orexo med bistra nedskrivningar av upparbetade värden i projekten som drevs tillsammans med Janssen Pharmaceuticals. 

Även om nedskrivningarna inte påverkar kassaflödet är bolaget långt ifrån självförsörjande.

I fjol fick kassaflödet hjälp av en licensintäkt på 56 miljoner från Boeringher Ingelheim och en nyemission på 231 miljoner kronor efter emissionskostnader. Det underliggande kassaflödet från verksamheten landade på minus 173 miljoner.

Nu väntar ytterligare besparingar som kommer att minska bolagets kostnader med cirka 30 miljoner kronor per år med fullt effekt från 2013.

Försäljningen av Abstral, för behandling av genombrottssmärta vid cancer, har visat stark tillväxt i Europa och har nu relanserats i USA.

Även om den fina tillväxten håller i sig, eller till och med accelererar, lär det dröja innan dessa intäkter räcker för att täcka utvecklingen av de tre egna projekten, som nu prioriteras, tillsammans med bolagets övriga kostnader.

För det krävs ytterligare tillväxtprodukter och bland de egna projekten är det OX219 som ligger närmast marknaden. Men en lansering är inte att vänta förrän 2014.

På sikt kan aktien möjligen vara en köpkandidat, men risk för ytterligare emissioner och ytterligare nedskrivningar av utlicensierade projekt överväger idag.

Aktiechatt
Hernhag: Fem högriskaktier med tillväxtpotential
Aktier
Spararnas amerikanska favoritaktierSvenskar ökar åter i hajpat bolag
Foto: Shutterstock
Placera
Förvaltarens fyra bästa småbolagSmåbolagen utklassade Stockholmsbörsen i november
Sektor
Vapentillverkare höjer vinstprognosAllt fler amerikaner skaffar vapen
Analys
Morgan Stanley ser potential på medellång siktHöjer rekommendation och riktkurs för Getinge
Foto: istockphoto
Analyser
Här är fredagens färska aktierekar
Börsen
Uppåt på fredagsbörsenAmerikansk statistik eftermiddagens huvudnummer
Aktie
Vinstvarning från Sportamore
Asien
Handelshopp lyfter Asien
Aktie
Auktionsfirman sänker helårsprognosen
Foto: AP/TT
Wall Street
Små rörelser på Wall Street
Spara
Här får du högst sparränta just nu
Foto: Fredrik Sandberg/TT
Bostad
SCB: Här stiger villapriserna mest
Fonder
Sparekonomen: Hälsotesta fondsparandet inför 2020
Foto: Alf Linderheim/IBL Bildbyrå/TT
Elpriset
Väder på avvägar trycker upp elpriset
Aktietips
Två köpvärda aktier - och två du kan vara utan
Bostad
SBAB: Fler tror egna bostaden ska stiga i pris
Foto: Fredrik Sandberg/TT
Aktie
Ericsson: Mutförlikning nära i USA
Foto: Björn Larsson-Ask/SvD/TT
Bopriser
Boanalytiker: Svänger till säljarnas marknad igenRekordförsäljning av borätter i oktober
Foto: Pressbild
Placera
"Marknaden prisar inte in Astra Zenecas vinstpotential"
Fonder
Flera fondbolag vill stoppa andra steget i PPM-reformen"Ingen valfrihet värd namnet"
Blankning
Nu är Fingerprint börsens mest blankade aktie
Foto: Henrik Montgomery/TT
Analys
Analys: Löneinflation pressar Securitas tillväxt
Aktie
Bara hälften av preferensaktieägarna sa ja till utbyte
Penningtvätt
Standard & Poors: Ingen brist på kontroll hos SEB i Baltikum