KÖPTIPS: Vinner på höften

Publicerad 2012-04-11 13:49

Aktieanalys Mölndalsbolaget Arcam är ett högteknologiskt och framgångsrikt exportföretag som sysselsätter och betalar höga löner till välutbildade medarbetare.

Omkring hälften av de anställda är civilingenjörer, varav flera har doktorsexamen. Bolaget har fått åtskilliga miljoner i forskningsstöd från innovationsmyndigheten Vinnova och från EU.

Arcam grundades 1997 och visade vinst för första gången 2007.

Arcams teknik är friformsgjutning med hjälp av elektronstrålesmältning. Med andra ord är det en teknik som lämpar sig för produktion av mycket avancerade komponenter i små volymer.

Arcam har hittills inriktat sig på tillverkare av ortopediska implantat samt flyg-, försvars- och rymdindustrin.

Inom ortopediska implantat har Arcams maskiner fått ett litet genombrott och används redan i serieproduktion av höftledskoppar, en vital del av ett höftledsimplantat.

Precis som för många andra forna förhoppningsbolag som börjat generera vinst och positivt kassaflöde värderas Arcam paradoxalt nog klart lägre än under de tidiga förhoppningsåren. En del investerare tycks mer intresserade av förhoppningar än av ”hårda” siffror.

Börsvärdet ligger i nuläget runt 170 miljoner kronor, vilket är cirka 1,5 gånger årets försäljning, enligt VA:s prognos. P/e-talet är knappt 30 på fjolårets vinst och 20 på vår vinstprognos för i år.

Det låter högt men är egentligen vilseledande. Arcam har visat övertygande historisk tillväxt, med undantag för finanskrisen, och har en bruttomarginal runt 50 procent.

Med andra ord kommer vinsten att stiga i snabb takt om tillväxten fortsätter. Redan nästa år tror vi att p/e-talet sjunker till 11. Andra attraktiva egenskaper är en stor eftermarknad, betydande förlustavdrag och en nettokassa på nästan 40 miljoner kronor.

På kort sikt dämpas köpläget av att första kvartalet ser ut att bli svagt i år. Orderboken innehöll endast en maskin vid utgången av 2011 och under kvartalet har Arcam bara tagit två order, båda sent i mars.

Den försiktige väntar med sitt köp tills efter kvartalsrapporten den 20 april, som vi tror kommer att innehålla röda siffror. Den modige köper redan nu.

Chatt
Hernhag: Tre chansaktier att köpa just nu"Ett cykliskt bolag värt att hålla koll på"
Placera
Fondförvaltarna: Bättre börsläge i höst"Tillverkningsindustrin mest intressant"
Börsen
Tillväxtaktier förlorare på fredagsbörsen
Aktier
Electrolux klättrar på listan över de mest blankade aktierna på börsen
5/3
Trading Direkt: Ökad börsspänning efter Fed-chefens tal
Aktie
Arnhult går in i Nyfosa"Lär bli uppköpt"
Foto: istockphoto
Analyser
Här är fredagens köprekar
Aktie
Ankarinvesterare minskar i Thunderful
Aktie
Stockholmsbörsen straffar MTGFår böta två årsavgifter
Foto: istockphotoi
Köptips
Carnegie: Köp smyckesbolaget
Aktie
Nordea och Kepler höjer riktkurserna för Norwegian Finans
Foto: Copyright (c) 2018 Shutterstock. No use without permission.
Bostad
Mäklarstatistik: Villapriserna steg mest i februari
Aktieportföljen
Så har det gått för portföljbolagen i veckan
Foto: 2020 CQ-Roll Call, Inc.
Fed
Powell: Inflationen inte tillräcklig för räntehöjning
Aktier
Förvaltarens senaste köpTre nya aktier in i Carnegie Småbolagsfond
Foto: isockphoto
Råvaror
Oljepriset stiger på uppgifter om utebliven produktionsökning
Kommentar
Kommentar: Det lär bli tuff strid om Bank NorwegianHandlas klart över budkursen
Foto: Henrik Montgomery/TT
Blankning
Blankning i Electrolux på historiskt hög nivå
ETF
Forumaktier i ny ETFFokus på aktier som diskuteras i sociala medier
Foto: Shutterstock
Pandemin
H&M inleder Q2 med fjärdedel av butikerna tillfälligt stängda
Analyser
Här är torsdagens färska köprekar
Aktier
Norska privatspararnas aktiefavoriter i februari
Fonder
Mangold betalar tillbaka fond-kickbacks till kunderna
Foto: Hasse Holmberg/TT
Aktier
Nya regler för utdelning från finländska aktierDu måste själv ansöka om att få pengar tillbaka