KÖPTIPS: Rider på molnet

Publicerad 2012-04-11 13:38

Aktieanalys Inom teknik sker det med jämna mellanrum genomgripande generations- och trendskiften som har kraften att ändra hela spelplanen.

Övergången till det så kallade molnet, där programvara, drift och lagring av data sköts från en extern server i stället för lokalt på användarens dator, är en sådan trend.

Det är inte ofta man finner bolag som är renodlat exponerade mot den här sortens övergripande trender och som samtidigt går att investera i. Det lilla IT-bolaget Servage är ett undantag.

Servage som är noterat på NGM har en 100 procent prenumerationsbaserad intäktsbas.

Det ska dock framhållas att bolaget med en omsättning på strax under 40 miljoner och ett marknadsvärde på 20 miljoner kronor inte bara är pyttelitet, det är också ungt och man har ännu inte etablerat alla processer. Därför har man valt att inte gå ut med några finansiella mål. 

Avsaknaden av mål är dock inte särskilt oroande, eftersom lönsamhet och kassaflöde är bra med en rörelsemarginal före avskrivningar, ebitda, på nästan 19 procent förra året och ett fritt kassaflöde på 12 procent av försäljningen. En goodwillnedskrivning raderade dock effektivt ut förra årets redovisningsmässiga vinst.

Problemet för Servage är i stället tillväxten, eftersom man ännu inte har en riktigt klar strategi för hur man bäst får utväxling på marknadsföringsinsatser och partnerförsäljning.

Tyvärr är handeln i aktien lövtunn delvis på grund av en extrem spread på 90 procent mellan köpkursen på 2,20 kronor och säljkursen på 4,20 kronor. Senaste avslutet var på 2,90 kronor. Delvis beror det också på att bolaget saknar likviditetsgarant. Men även vid kursen 4,20 tror vi det kan bli en bra affär.

Även om man bara måttligt lyckas fånga den starka marknadstillväxten nästa år men håller lönsamheten hyfsat så motsvarar dagens säljkurs ett p/e-tal på 7 gånger nästa års vinst.

Med nära 30 procent av marknadsvärdet i nettokassa har marknaden alltså redan tagit ut en småbolagsrabatt med råge.

Det mesta talar för Servage, den positiva marknadstrenden, lönsamheten, kassaflödet, balansräkningen och värderingen. Dessutom kan man alltid förvandla den här sortens prenumerationsbaserad verksamhet till en kassaapparat som bara står och tuggar så fort man slutar investera för tillväxt.

Men för att aktien ska ta fart kommer det att krävas att bolaget växer, och att köpa aktien måste i slutändan bli en chanstagning på att bolaget lyckas med det. Vi ser goda förutsättningar och rekommenderar därför köp.      

Pension
Premiepensionens förvalsalternativ kan stöpas om rejält
Foto: Björn Larsson Rosvall/TT
Sektor
Swedbank: Stark verkstad efter rapporterna”Goda marginaler talar för stigande vinster”
Analyser
Här är måndagens färska köprekar
Elpris
Lägsta elpriset på över tio år
Börsen
Börsen nära nollstrecket
Aktie
Återhämtning i Hudya efter katastrofstarten
Bud
Dubbel kursrusning efter Footways bud på Sportamore
Krönika
Hernhag: Ericssons kursnivå är en gåta
Fonder
Carnegie stuvar om i fondutbudet
"Leo Vegas ett värdecase"
Aktietips
Tre heta köptipsOch tre aktier du kan strunta i
Aktietips
DI: Fin tillväxt väntar i CTT
Asien
Stimulanshopp lyfter Kinas börser
Börsen
Vita huset vill stimulera hushållens börshandel
Bostad
Mäklarfirmans bostadsindex faller"Lägre förväntningar på bopriser förvånar"
Börsen
Analytiker: Coronaviruset en lätt match för 800 räntesänkningar"Inte konstigt att allt går upp"
Chatt
Hernhag: Börsens bästa tillväxtbolagTre bra chansaktier för långsiktiga
PPM
Skarp kritik mot premiepensionsutredningen
Foto: Shutterstock
Analys
Strategichef: Kinas ekonomi bromsar in 6 procent"Sticker hål på finansbubblan"
Foto: Fredrik Sandberg/TT
Aktie
"Ej troligt att USA köper andel i Ericsson"
Börsen
Barclays spår fler vinstvarningar i spåren av coronaviruset
UBS tror på extrautdelning från Boliden
Folk på väg
Börspanelens expert till Kungsledens styrelse
14/2
Trading Direkt: Rapportbolag och teknisk analys
Aktie
SAS förlänger flygstopp till Kina"Kan kosta bolaget hundratals miljoner"