KÖPTIPS: Rider på molnet

Publicerad 2012-04-11 13:38

Aktieanalys Inom teknik sker det med jämna mellanrum genomgripande generations- och trendskiften som har kraften att ändra hela spelplanen.

Övergången till det så kallade molnet, där programvara, drift och lagring av data sköts från en extern server i stället för lokalt på användarens dator, är en sådan trend.

Det är inte ofta man finner bolag som är renodlat exponerade mot den här sortens övergripande trender och som samtidigt går att investera i. Det lilla IT-bolaget Servage är ett undantag.

Servage som är noterat på NGM har en 100 procent prenumerationsbaserad intäktsbas.

Det ska dock framhållas att bolaget med en omsättning på strax under 40 miljoner och ett marknadsvärde på 20 miljoner kronor inte bara är pyttelitet, det är också ungt och man har ännu inte etablerat alla processer. Därför har man valt att inte gå ut med några finansiella mål. 

Avsaknaden av mål är dock inte särskilt oroande, eftersom lönsamhet och kassaflöde är bra med en rörelsemarginal före avskrivningar, ebitda, på nästan 19 procent förra året och ett fritt kassaflöde på 12 procent av försäljningen. En goodwillnedskrivning raderade dock effektivt ut förra årets redovisningsmässiga vinst.

Problemet för Servage är i stället tillväxten, eftersom man ännu inte har en riktigt klar strategi för hur man bäst får utväxling på marknadsföringsinsatser och partnerförsäljning.

Tyvärr är handeln i aktien lövtunn delvis på grund av en extrem spread på 90 procent mellan köpkursen på 2,20 kronor och säljkursen på 4,20 kronor. Senaste avslutet var på 2,90 kronor. Delvis beror det också på att bolaget saknar likviditetsgarant. Men även vid kursen 4,20 tror vi det kan bli en bra affär.

Även om man bara måttligt lyckas fånga den starka marknadstillväxten nästa år men håller lönsamheten hyfsat så motsvarar dagens säljkurs ett p/e-tal på 7 gånger nästa års vinst.

Med nära 30 procent av marknadsvärdet i nettokassa har marknaden alltså redan tagit ut en småbolagsrabatt med råge.

Det mesta talar för Servage, den positiva marknadstrenden, lönsamheten, kassaflödet, balansräkningen och värderingen. Dessutom kan man alltid förvandla den här sortens prenumerationsbaserad verksamhet till en kassaapparat som bara står och tuggar så fort man slutar investera för tillväxt.

Men för att aktien ska ta fart kommer det att krävas att bolaget växer, och att köpa aktien måste i slutändan bli en chanstagning på att bolaget lyckas med det. Vi ser goda förutsättningar och rekommenderar därför köp.      

Aktier
Aktierna som stigit mest sedan marsbottenEtt halvår sedan börsen vände uppåt
Placera
Index slog aktiva förvaltare under covid-krisen
Bostad
Analys: Höjda bopriser inte hållbart på sikt"Förr eller senare får vi tillbaka 90-talskrisen"
Foto: Morgan Ekner/istockphoto
Aktiechatt
Fredag kl 10: Aktiechatt med Marcus Hernhag
Foto: AP/TT
Wall Street
Slagigt på Wall Street
Börsen
Nedåt på börsen
Fonder
Robur klassar fonder utifrån Parisavtalet
Foto: Tomas Oneborg/SvD/TT
Krisen
Skingsley: Rätt att fullfölja löften om tillgångsköp"Låga räntor under lång tid som gäller"
Analyser
Här är torsdagens färska köprekar
Foto: Shutterstock
Placera
"Klassiska portföljstrategin förlegad"60/40-portfölj inte välutformad för dagens marknad
Aktie
Konsortium lägger bud på Ahlstrom-MunksjöPremie på 24 procent
Valutor
Feds strategi ger köpläge i perifera valutorIndiska rupie, peruanska sol och chilenska peso lockar analytiker
Foto: Shutterstock
Krisen
"Pandemin har kostat halv miljard jobb"
Aktier
Aktierna som stigit mer än 100 procent i år
Foto: Shutterstock
Aktier
Klimataktier vinnare om Biden vinner valet"Men värderingarna kan redan vara för höga"
Foto: Björn Larsson Rosvall/TT
Analys
SEB: Lägre kostnader ger resultatlyft för SKF
Foto: Gorm Kallestad/TT
Aktie
Öresund fortsätter öka i Bilia
Resa
Experter: Ingen prishöjning på flygbiljetter
Aktier
SEB sänker minicourtaget till 1 kr
Aktie
SEB: Orättvis skildring och inga nyheterSlår tillbaka mot Uppdrag Granskning
Bank
UG: SEB nämns i nya läckan8 miljarder i misstänkta transaktioner via banken
Sektor
Kungsledens vd avfärdar "kontorsdöd"
Aktier
Teslas leverantörer dyker i Asien efter batteribesked
Aktie
Ratos återinför utdelning
Foto: Shutterstock
Placera
Förvaltarens tre globala aktiefavoriter