KÖPTIPS: Lönsamma spel

Publicerad 2012-03-28 13:30

Aktieanalys Att vara aktieägare i spelbolag har varit betydligt mindre riskfyllt än att vara spelkund på senare tid. Konjunktursvackor och skuldoro till trots har aktierna slagit nya kursrekord på löpande band.

Men det som är riktigt intressant är att spelbolagen, i likhet med bemanningsbolagen, står inför en ordentlig omstrukturering där endast de större välfinansierade bolagen kommer att överleva. Där platsar Betsson.

I spelbranschen är den politiska risken den största. Men i takt med att allt fler länder monterar ned sina spelmonopol och öppnar för konkurrens på marknadsmässiga villkor kommer den att avta.

Fjolåret var ett fantastiskt år för Betsson med ett rörelseresultat som ökade hela 47 procent – trots att det inte var ett bra sportår. Med sportspel som ett område i tillväxt är det viktigt. I år däremot har spelbolagen att se fram emot både fotbolls-EM och OS.

Sportspel stod i fjol för nästan 23 procent av bruttoresultatet. Största produkten, som fortfarande växer bra, är Kasino medan den fallande trenden för Poker fortsätter.

Andra områden som växer är spel via mobilen och business-to-business, B2B, där Betsson agerar återförsäljare av spelsajter.

De senaste åren har Betsson växt 25 procent i snitt per år.

Den europeiska marknaden väntas växa strax över 18 procent i år, enligt det brittiska konsultbolaget H2 Gaming. Med hjälp av nya marknader, marknadsföringskanaler och eventuella förvärv kan Betssons tillväxt fortsätta överträffa marknaden även framöver.

Och även om marginalen initialt väntas pressas kan den återvända i takt med att spelskatterna sänks och skalfördelarna blir mer synliga.

I kombination med starka finanser och en mycket generös utdelningspolicy, där upp till 75 procent av resultatet skiftas ut till aktieägarna, är det svårt att inte se köpläge, med p/e 12 för innevarande års vinst. För 2013 ser värderingen med p/e 10 än mer aptitlig ut.

Riktkursen sätts till 260 kronor, en uppsida på 30 procent jämfört med dagens kurs.

Placera
Ålandsbanken ökar exponeringen mot europeiska aktier
Spara
Regeringen vill förbjuda inlåningsföretag utan garanti
Pandemin
Reserestriktionerna inom Sverige hävs
Foto: Morgan Ekner/istockphoto
Aktiechatt
Fredag klockan 10: Aktiechatt med Marcus Hernhag
Foto: Johan Nilsson/TT
Analys
Sparebank 1: Sälj SAS innan det är för sentVarnar för utspädning vid emission
Börsen
Något nedåt på Stockholmsbörsen
ECB
ECB utökar coronastimulansernaRäntan som väntat oförändrad
Börsen
IG: Historiens starkaste 50-dagarsrally
Analyser
Här är torsdagens köprekar
SBAB: Bopriserna står pallKan rentav stiga något i år
Analyser
Analytikerna tror på Clas Ohlson
Bolån
FI: Bolåntagare har bra marginaler
Placera
Blackrock: Asien gynnas när återhämtningen kommerKinesiska och indiska obligationer lockar
Krisen
FI: Krisen är inte över
Foto: Shutterstock
Analys
Analys: Africa Oil positionerat för att skapa värde
Foto: Henrik Montgomery/TT
Pandemin
Astra Zeneca en av fem på Vita husets vaccinlista
Fonder
Pictet startar fond med fokus på familjeföretag
Foto: istockphoto
Analyser
Här är onsdagens färska köprekar
Analys
Carnegie: Vitrolife tillhör eliten när efterfrågan återvänderRekommenderar köp
Foto: Shutterstock
Fonder
Nu vänder Indienfonderna uppåt
Analys
DNB: Essitys positiva trend har brutitsSänker till sälj
Foto: Janerik Henriksson/TT
Analys
SEB: Net Ent kan komma tillbaka till historiska nivåer
Analys
Carnegie dubblar riktkursen för Lundin Energy
Aktier
Här är norrmännens favoritaktier just nu