ETF:er kan bli en fälla

Publicerad 2012-03-12 10:59

ETF:er De svängiga marknaderna har betytt ett uppsving för handel med börshandlade fonder, så kallade ETF:er. Men de är ofta bedrägliga, och att äga Xact Bear trots att börsen faller är ofta en förlustaffär.

 ETF-marknaden har de senaste åren exploderat. Det tillhandahålls numer ett brett utbud av ETF:er och man kan i dagsläget spekulera i allt från börsutveckling till silver- och gasutveckling.

Speciellt populära har XACT Bear och XACT Bull blivit, utgivna av XACT Fonder som ägs av Handelsbanken.

Fler har fått upp medvetenheten om att man kan tjäna pengar på börsnedgång, och med hävstång dessutom. Många använder sig av XACT Bear när börsen faller. Men för de flesta blir det förödande, vilket ska illustreras med ett konkret exempel på XACT Bear.

En börshandlad fond med hävstång (ETF) är en produkt som fungerar som en multipel på underliggande tillgång. I många fall handlar det om terminer vilket gör ETF:en till ett ”instrument på ett annat instrument”.

Multipeln är hävstången. Vanligast är en hävstång på 1,5x eller 2x, men det finns även en del amerikanska produkter med hävstång på 3x. Siffrorna står alltså för hur många gånger produkten avkastar underliggande ”tillgång” under en specifik tidsperiod.

Denna tidsperiod är vanligtvis en dag, men kan även vara en vecka, månad osv. Detta är av central vikt att hålla koll på (se konkret exempel nedan).

En ETF som avkastar 1,5x börsen på daglig basis kommer även att ombalanseras/justeras således varje dag för att nollställa exponering mot börsen inför varje handelsdag.

ETF:en kommer till följd av detta inte att avkasta 1,5 x börsen över 1 vecka, 1 månad eller 1 år utan endast 1,5 x börsen under 1 dag. Detta styr därmed helt och hållet för vilket ändamål man kan använda produkten.

Vi tar XACT Bear med en hävstång på 1,5x daglig basis som exempel:

XACT Bear bygger på likvida medel och en kort position i OMXS30-terminer till ett värde av 150 procent av fondens värde. Den skall alltså avkasta 1,5 ggr börsens negativa utveckling på daglig basis.

Fiktiv tabell:

  OMXS30 Förändring XACT Bear Förändring
Dag 1 100 +2 % 100 -3 %
Dag 2 102 -2 % 97 +3 %
Dag 3 99,9 +2 % 99,9 -3 %
Dag 4 101,1 -2 % 96,9 +3 %
Dag 5 99,9   99,9  

 

Ovanstående tabell visar hur värdet urholkas på grund av den dagliga ombalanseringen. Trots att börsen fallit och står lägre har även XACT Bear fallit och står lägre än initial kurs. Exemplet är ganska ”förlåtande” då börsens fiktiva förändring standardiserats fördelaktigt.

I verkligheten är ju volatiliteten större eller mindre och oregelbunden och får därmed ofta en ohygglig urholkningseffekt. Denna typ av ETF:er är således beroende av volatiliteten på börsen, vilken i en björnmarknad är hög vilket i sin tur får till effekt att volatiliteten i fråga äter upp avkastningen, bit efter bit.

Härtill kan även nämnas den årliga avgift på 0,6 procent som tas ut. ETF:ens långsiktiga avkastning kommer att vara högst oklar och något förenklat beroende av ”slump”.

För att fonden ska ”fungera” trots sin dagliga ombalansering krävs att börsen faller i en ren och klar trend, på låg volatilitet och utan några plusdagar. De som följt börsen under de senaste åren vet som bekant att detta sällan sker. Volatilitet är ju snarare björnmarknadens epitet.

Den som äger XACT Bear i syfte att tjäna pengar på en långsiktig börsnedgång måste därför i princip uteslutande se till att inte äga XACT Bear under dagar då börsen stiger.

Fonden lämpar sig endast för intradagshandel eller om man kan pricka en serie med dagar då börsen faller.

Med hänsyn till den risk man drar på sig, såsom ovan beskrivet, kanske det är vettigare att hålla sig vid sidlinjen och stå likvid i väntan på köptider.

Foto: istockphoto
Försäkring
Stora skillnader i ersättning vid cykelstöld
Bolån
De flesta bolån är under två miljoner"Riskerna med bolån inte så stora"
Rekommendationer
Köp Astra och Trelleborg
Stockholmsbörsen
Uppåt efter starka rapporter
Foto: Shutterstock
Japan
OS ökar intresset för Japanfonder
Foto: Shutterstock
Veckorapport
Tuff vecka för portföljen
Kvartalsrapport
Skogsjätten bättre än väntat
Foto: Gorm Kallestad/TT
Kvartalsrapport
Norge lyfte Bilias resultatRekordförsäljning av begagnade bilar
Foto: Tomas Oneborg/SvD/TT
Kvartalsrapport
3,7 miljarder i vinst för Danske Bank
Kvartalsrapport
Mycket starkt kvartal av Skanska
Foto: istockphoto
Asien
Kinabörserna backar
Foto: Fredrik Sandberg/TT
Bostad
Många brf-ägare har dålig koll på ekonomin
Foto: istockphoto
Näthandel
Cyklar och utemöbler säljer bästÖverst på Blockets topplistor
Foto: EXPRESSEN
Pensionsskandalen
Allras ledning döms till fängelseErnstberger efterlyst av polisen
Foto: Henrik Montgomery/TT
Kvartalsrapport
Miljardvinst för inkassojättenvd:n köper 5 000 aktier
Kvartalsrapport
Trelleborgs resultat över förväntan
Börsen
Ny storaffär av familjen Persson
Börsen
Techjättarna populära bland svenska aktiesparareMen aktiekurserna går sådär
Foto: Jessica Gow/TT
Rekommendationer
Köp Saab och Nordea
Kvartalsrapport
Bra rapport från ABB"Orderingången ökade betydligt"
Foto: Henrik Montgomery/TT
Kvartalsrapport
Högre intäkter för Betsson
Foto: istockphoto
Pension
Så mycket kostar efterlevandeskyddetNy webbtjänst för tjänstepensionen
Bostad
Nu sjunker bostadspriserna
Foto: Shutterstock
Bostad
Hellre herrgård än Paris för ungaDrömboendet är i Sverige
Foto: Rickard Kilström
Aktieköp
Avanzas vd köper aktier efter kursras