Få pratar om ECB-stödets effekter

Publicerad 2012-03-02 13:07

Skuldkrisen Världen översvämmas just nu av billig finansiering. Det finns i hittills stödprogram från världens centralbanker på svindlande 33 100 miljarder kronor. ECB hyllas för att en likviditetskris undvikits, men få pratar om de långsiktiga effekterna.

Det är inte bara ECB utan även centralbankerna i Japan och Storbritannien som tillhandahåller billiga pengar just nu. Och även om många har hoppats att styrkan i den amerikanska återhämtningen inte kommer att kräva mer QE, verkar vinden ha vänt och nu räknar ekonomerna med ännu mer billiga pengar från Fed till hösten.

I veckan blev det klart att cirka 800 av Europas banker lånar ytterligare 530 miljarder euro av den europeiska centralbanken till låg ränta och med sämre säkerheter än vanligt.

En av de få säkerheter som ECB inte accepterar är grekiska statspapper. Sammanlagt handlar det om lån på 1 019 miljarder euro eller knappt 9 000 miljarder kronor.

Både den brittiska, men framförallt den japanska centralbanken, BoJ, har utökat sina obligationsköpsprogram den senaste månaden. BoJ ökade sitt program för köp av japanska statspapper med 10 000 miljarder yen till 65 000 miljarder yen, eller 5 300 miljarder kronor.

Enligt Merrill Lynch kommer den japanska centralbanken antagligen att köpa obligationer motsvarande 7,5 procent av BNP.

I Storbritannien ökade centralbanken BoE i februari sitt program med 50 miljarder pund till 325 miljarder, 3 400 miljarder kronor.

Det verkar dessutom råda enighet bland investmentbankernas experter om att Fed kommer att tillhandahålla QE3 redan i höst. Hittills har QE1 och QE2 omfattat 2 325 miljarder dollar, 15 400 miljarder kronor. Tillsammans finns det med andra ord stödprogram från Fed, ECB, BoE och BoJ för hisnande 33 100 miljarder kronor, det motsvarar nästan 10 gånger Sveriges BNP.

En av de viktiga positiva bieffekterna av de billiga pengarna är att valutan försvagas gentemot andra valutor vilket gynnar exporten och möjligheterna till tillväxt. Men när världens länder gör samma sak finns inte längre någon att devalvera emot.

Hösten 2010 uttryckte Brasiliens president Lula da Silva sitt missnöje med det valutakrig som han menade att USA förde. Idag ligger alla i fejd med alla i ett krig som ingen kan vinna.  

ECB har hyllats för att en likviditetskris undvikits, men de långsiktiga effekterna har ännu inte gett sig till känna. Mer pengar innebär ökat inflationstryck och om exportfördelen av en svag valuta uteblir riskerar stödprogrammen bli dyrare och mindre effektiva än tänkt.

Pandemin
Ingves: Kan göra bra mycket mer om det behövs
Gästkrönika
Lundkvist: Därför står börsen betydligt högre om ett årMen vägen dit blir inte spikrak
Börsen
Uppåt på börsen
Analys
ABG: Inte troligt att Fabege återgår till historisk tillväxt
Foto: istockphoto
Placera
Pimco: Välj rätt sektor om du vill investera i KinaNya femårsplanen avslöjar Kinas satsningar till 2035
Pandemin
Analys: Vaccinnyheter börjar innebära uppåtriskerRestriktioner kan hävas snabbare
Foto: Therese Jahnson/TT
Aktier
Tre nya i Paretos portfölj
Foto: Janerik Henriksson/TT
Analys
ABG: Hufvudstaden har mest operativ risk i sektorn
1/12
Trading Direkt: Om Kina, Boozt och teknisk analys av Tesla
Analys
Exane: Därför sänker vi Assa Abloy
Foto: Thomas Johansson/TT
Analys
"Volvo är fortfarande undervärderat"Exane höjer rekommendationen
Foto: istockphoto
Analyser
Här är tisdagens köprekar
Placera
Nordeas chefsstrateg: Medvind för riskfyllda tillgångar"Aktier presterar bättre än obligationer"
Aktie
Sinch tog in över 3 miljarderStorägare sålde till Softbank
Aktie
Boozt flaggar för högre omsättningstillväxt
Foto: istockphoto
Aktie
Lunding Mining vill höja utdelningen med 50 procent
Asien
Uppåt på Asiens börser
Pandemin
Goldman: 70 procent i utvecklade länder vaccinerade nästa höst
Aktier
Lista: Månadens bästa och sämsta aktier
Krönika
Hernhag: Intressanta lägen i kokande fastighetsbransch
Aktier
Här är novembers populäraste aktierVaccinnyheter fick börserna att slå i taket
Bostad
Danske: Bostadsrättspriser fortsatte uppåt i november
Foto: Shutterstock
Skatter
Ny skattereduktion för privatpersoner som installerar grön teknikÄven kostnader för materiel omfattas
Aktier
Entras största ägare nobbar båda buden
Pandemin
Handelsbanken spår svensk dubbeldippBNP sjunker i vinter