Ihålig återhämtning i USA

Publicerad 2012-02-08 11:30

Makro Börsåret 2012 har fått en riktigt bra start, framförallt på grund av styrkan i USA. Men en närmare granskning av arbetslöshetssiffror och skatteuttag visar att återhämtningen riskerar att bli en besvikelse.    

Den stora motorn bakom den senaste tidens börsuppgång är den uppmuntrande statistiken från USA. Den har dels bestått av bättre än väntade siffror på inköpschefsindex, men även siffror som visar på fallande arbetslöshet.  

Det senare är särskilt intressant eftersom det är en av de enskilt viktigaste faktorerna för både konsumtion och bostadsmarknad. Enligt de senaste siffrorna ökade antalet anställda med 243 000 jobb i januari, vilket minskade arbetslösheten till 8,3 procent.

Den siffran säger dock ingenting om kvaliteten på jobben, och dess egentliga betydelse för den ekonomiska återhämtningen.

Enligt Financial Management Service på amerikanska finansdepartementet, som följer skatteuttaget på dagsbasis, uppgick skatteuttaget för inkomstskatt hittills under räkenskapsåret, från 1 oktober 2011 till senaste uppgiften sista januari 2012, till 592,7 miljarder dollar. Det är 310 miljoner dollar mindre än samma period ett år tidigare.

Samtidigt visar siffror från amerikanska Bureau of Labour Statistics att antalet jobb i USA ökade till 132,4 miljoner anställda, en ökning med 1 953 000 jobb mellan sista januari 2011 till sista januari 2012. Så trots att USA skapat nära 2 miljoner nya jobb på ett år har skatteuttaget på dess anställda minskat med 1,5 procent.  

Det beror till stor del på att antalet kvalificerade jobb fortsätter att minska, och istället ersätts med lågavlönade och okvalificerade jobb. Dessutom gör det amerikanska regelverket, där en arbetsgivare slipper betala förmåner om arbetstiden understiger 19 timmar per vecka, att andelen heltidstjänster faller.  

Det här minskade skatteuttaget är särskilt oroande för konjunkturen eftersom USA nu passerat en statskuld som andel av BNP på över 100 procent. Det betyder att varje ny dollar i statsskuld inte förmår skapa en hel ny dollar i BNP.

Så trots ökande sysselsättningssiffror riskerar de fallande skattintäkterna också att öka trycket på statsskulden, och därigenom den amerikanska konjunkturen.

Chatt
Hernhag: Börsens bästa tillväxtbolagTre bra chansaktier för långsiktiga
Bostad
Mäklarfirmans bostadsindex faller"Lägre förväntningar på bopriser förvånar"
Börsen
Positiv avslutning på börsveckan
Börsen
Analytiker: Coronaviruset en lätt match för 800 räntesänkningar"Inte konstigt att allt går upp"
PPM
Skarp kritik mot premiepensionsutredningen
Foto: Shutterstock
Analys
Strategichef: Kinas ekonomi bromsar in 6 procent"Sticker hål på finansbubblan"
Foto: Fredrik Sandberg/TT
Aktie
"Ej troligt att USA köper andel i Ericsson"
Analyser
Här är fredagens köprekar
Aktie
Hexpols vd får gå"Utvecklingen har inte motsvarat förväntningarna"
Börsen
Barclays spår fler vinstvarningar i spåren av coronaviruset
UBS tror på extrautdelning från Boliden
Folk på väg
Börspanelens expert till Kungsledens styrelse
14/2
Trading Direkt: Rapportbolag och teknisk analys
Aktie
SAS förlänger flygstopp till Kina"Kan kosta bolaget hundratals miljoner"
Premiepension
FI: Behåll max 15 PPM-fonder
Notering
Kurskollaps när Hudya debuterade på First North
Aktier
Experten: Tre favoriter bland förhoppningsbolagenGår ofta bättre än mogna bolag
Aktie
Train Alliance tecknades till 336 procent
Foto: Shutterstock
Teknisk analys
Tekniske analytikern: Börsen ska upp trots coronavirusetTipsar om bra placeringar just nu
Aktie
Så mycket ökade Clas Ohlsons försäljning
Foto: Pressbild
Rapport
Sämre för Astra Zeneca
Rapport
Tieto Evry slog förväntningarna
Foto: Björn Larsson Ask/SvD/TT
Rapport
Bättre än väntat för Leo Vegas
Emission
5 procents rabatt i Teslas emission
Rapport
Ambea sänker utdelningen