Ihålig återhämtning i USA

Publicerad 2012-02-08 11:30

Makro Börsåret 2012 har fått en riktigt bra start, framförallt på grund av styrkan i USA. Men en närmare granskning av arbetslöshetssiffror och skatteuttag visar att återhämtningen riskerar att bli en besvikelse.    

Den stora motorn bakom den senaste tidens börsuppgång är den uppmuntrande statistiken från USA. Den har dels bestått av bättre än väntade siffror på inköpschefsindex, men även siffror som visar på fallande arbetslöshet.  

Det senare är särskilt intressant eftersom det är en av de enskilt viktigaste faktorerna för både konsumtion och bostadsmarknad. Enligt de senaste siffrorna ökade antalet anställda med 243 000 jobb i januari, vilket minskade arbetslösheten till 8,3 procent.

Den siffran säger dock ingenting om kvaliteten på jobben, och dess egentliga betydelse för den ekonomiska återhämtningen.

Enligt Financial Management Service på amerikanska finansdepartementet, som följer skatteuttaget på dagsbasis, uppgick skatteuttaget för inkomstskatt hittills under räkenskapsåret, från 1 oktober 2011 till senaste uppgiften sista januari 2012, till 592,7 miljarder dollar. Det är 310 miljoner dollar mindre än samma period ett år tidigare.

Samtidigt visar siffror från amerikanska Bureau of Labour Statistics att antalet jobb i USA ökade till 132,4 miljoner anställda, en ökning med 1 953 000 jobb mellan sista januari 2011 till sista januari 2012. Så trots att USA skapat nära 2 miljoner nya jobb på ett år har skatteuttaget på dess anställda minskat med 1,5 procent.  

Det beror till stor del på att antalet kvalificerade jobb fortsätter att minska, och istället ersätts med lågavlönade och okvalificerade jobb. Dessutom gör det amerikanska regelverket, där en arbetsgivare slipper betala förmåner om arbetstiden understiger 19 timmar per vecka, att andelen heltidstjänster faller.  

Det här minskade skatteuttaget är särskilt oroande för konjunkturen eftersom USA nu passerat en statskuld som andel av BNP på över 100 procent. Det betyder att varje ny dollar i statsskuld inte förmår skapa en hel ny dollar i BNP.

Så trots ökande sysselsättningssiffror riskerar de fallande skattintäkterna också att öka trycket på statsskulden, och därigenom den amerikanska konjunkturen.

Aktier
Aktierna som stigit mest sedan marsbottenEtt halvår sedan börsen vände uppåt
Placera
Index slog aktiva förvaltare under covid-krisen
Bostad
Analys: Höjda bopriser inte hållbart på sikt"Förr eller senare får vi tillbaka 90-talskrisen"
Foto: Morgan Ekner/istockphoto
Aktiechatt
Fredag kl 10: Aktiechatt med Marcus Hernhag
Foto: AP/TT
Wall Street
Slagigt på Wall Street
Börsen
Nedåt på börsen
Fonder
Robur klassar fonder utifrån Parisavtalet
Foto: Tomas Oneborg/SvD/TT
Krisen
Skingsley: Rätt att fullfölja löften om tillgångsköp"Låga räntor under lång tid som gäller"
Analyser
Här är torsdagens färska köprekar
Foto: Shutterstock
Placera
"Klassiska portföljstrategin förlegad"60/40-portfölj inte välutformad för dagens marknad
Aktie
Konsortium lägger bud på Ahlstrom-MunksjöPremie på 24 procent
Valutor
Feds strategi ger köpläge i perifera valutorIndiska rupie, peruanska sol och chilenska peso lockar analytiker
Foto: Shutterstock
Krisen
"Pandemin har kostat halv miljard jobb"
Aktier
Aktierna som stigit mer än 100 procent i år
Foto: Shutterstock
Aktier
Klimataktier vinnare om Biden vinner valet"Men värderingarna kan redan vara för höga"
Foto: Björn Larsson Rosvall/TT
Analys
SEB: Lägre kostnader ger resultatlyft för SKF
Foto: Gorm Kallestad/TT
Aktie
Öresund fortsätter öka i Bilia
Resa
Experter: Ingen prishöjning på flygbiljetter
Aktier
SEB sänker minicourtaget till 1 kr
Aktie
SEB: Orättvis skildring och inga nyheterSlår tillbaka mot Uppdrag Granskning
Bank
UG: SEB nämns i nya läckan8 miljarder i misstänkta transaktioner via banken
Sektor
Kungsledens vd avfärdar "kontorsdöd"
Aktier
Teslas leverantörer dyker i Asien efter batteribesked
Aktie
Ratos återinför utdelning
Foto: Shutterstock
Placera
Förvaltarens tre globala aktiefavoriter