Riskaptiten tillbaka på börsen

Publicerad 2012-02-02 15:23

Börsrallyt Investerarna har tröttnat på att ängslas över skuldkrisen i Europa och fokuserar i stället på ljuspunkterna från USA och Kina. Börsen har vänt, men risken för en rekyl är stor.

Börsen har gått som tåget sedan årsskiftet och det är de cykliska bolagen som drar. På förlorarlistan ligger klassiskt defensiva aktier som telekomoperatörer, Swedish Match och Axfood.

Under rapportperioden är det viktigt att bolagen kan visa på optimism inför det kommande året och även på en stabilisering under fjärde kvartalet.

Rapportflodens få besvikelser hittills har mottagits med varierande förståelse, just beroende på skillnaderna i tonen på prognosen. Marknaden vill inte se en acceleration i negativa nyheter utan förväntar sig en utplaning.

SKF-rapporten och framför allt starka rapporter i den amerikanska verkstadssektorn har gett verkstadsaktier en flygande start. SKF levererade visserligen en lägre marginal än förväntat men prognosen för 2012 var övervägande positiv.

Amerikanska jättar som Kennametal och Caterpillar, viktiga konkurrenter till bolag som Sandvik och Volvo, förutser också ett starkt 2012, vilket naturligtvis bidrar till det positiva sentimentet.

Den positiva utvecklingen i USA och Kina är de två huvudsakliga skälen till den snabba uppgången på börsen.

Urbaniseringen driver på Kina

Kinas minskade inflation har gjutit nytt mod i investerarna och oron för att landet ska hårdlanda har minskat drastiskt.

Risken för en fastighetsbubbla kastar dock en lång skugga över finansmarknaden men så länge nyhetsflödet på makrofronten är positivt är investerarna villiga att se genom fingrarna.

Dessutom motverkas bubbelhotet av inflyttningen till städerna och nya regleringar och räntehöjningar har pressat marknaden något under vintern.

Den kinesiska fastighetsmarknaden är extremt viktig eftersom den under många år drivit efterfrågan på råvaror som stål, koppar och aluminium. Det har gynnat bolag som Atlas Copco, Sandvik och Alfa Laval.

Ironiskt nog är ett av de största hoten mot Kinas tillväxt framöver att recessionen i Europa biter tag 2012.

Medvind i USA

Den amerikanska ekonomin har fortsatt att förbättras den senaste tiden och det har bidragit till att dra upp riskaptiten på världens börser.

Ekonomernas tidigare förväntan om en recession har förbytts mot ett hopp om ett par procents tillväxt under 2012.

Under januari kom statistik som visade att det amerikanska inköpschefsindexet, ISM, steg mer än väntat i december, liksom byggnadsinvesteringarna i november och att arbetslösheten sjönk i december och nu är den lägsta på tre år.

Men det har även kommit viss negativ statistik. Detaljhandelns försäljning under julen var svagare än väntat, försäljningen av nya hem i december var lägre än förväntat och antalet amerikaner som får arbetslöshetsersättning steg kraftigare än väntat i mitten av januari.

I förra veckan meddelade Fed att lågt resursutnyttjande och dämpade utsikter för inflationen gör att styrräntan bör hållas ”exceptionellt låg” till åtminstone i slutet av 2014, vilket är över ett år längre än tidigare besked.

Surdegen Europa

När det gäller Europa har aktiemarknaden prisat in ett värstascenario och därför tolkas minsta tecken på en vändning väldigt positivt och aktier har studsat upp.

De preliminära europeiska inköpschefsindexen för januari steg och överträffade marknadens förväntningar. Indexen bottnade i oktober och efter tre månader i rad med förbättring ser det ut som att nedgången i Europa blir kortvarig. Utfallet signalerar stagnerande BNP, vilket är bättre än sjunkande BNP under fjärde kvartalet.

Det enskilt viktigaste skälet till att marknaden nu trots allt ser mer positivt på Europa är det långsiktiga refinansieringsprogram som ECB lanserade för snart en månad sedan. Europas banker har fått låna rekordhöga 489 miljarder euro av ECB till 1 procent ränta i 3 år.

Den nya likviditeten i banksystemet har betydligt minskat risken för en systemkollaps bland europeiska banker. Till en del beror börsuppgången i Europa på ökad tilltro till systemet.

I Veckans Affärer nummer 5 kan du läsa hela artikeln. Har du inte ett eget ex skaffar du det HÄR!

Börsen
Evolution föll tungt på StockholmsbörsenStorbankerna vinnare
Foto: Morgan Ekner/istockphoto
Aktiechatt
Fredag kl 10: Säsongsavslutning för aktiechatten
Krönika
Lindberg: Ny spelplan på börsen efter pandemin
Köptips
Nordea köpstämplar halvledarbolaget
Foto: Shutterstock
Aktie
Powercell: Blankningarna fortsätter
Foto: istockphoto
Analyser
Här är torsdagens köprekar
Foto: Pressbild
Spara
Sparekonomen: Så stärker du semesterkassan
Analys
SEB: Getinges prognos "överdrivet försiktig"
Foto: Copyright (c) 2019 OneSideProFoto/Shutterstock. No use without permission.
Börsen
Så gick det för Acast i börspremiären
Valutor
Kronan klart under 10 mot euron i SEB:s nya valutastrategiSEB positiv till kronan trots att ”glansperioden är över”
Foto: Lars Pehrson/SvD/TT
Rapport
Skistar: Positiv trend inför vintern"Stor orderingång till alla destinationer"
Foto: Alimak Group
Aktie
Alimak: Nya mål med höjd intäktstillväxt
FED
Fed ändrar ränteprognosenSpår större räntehöjningar 2023
Foto: Allis Nettréus/SvD/TT
Placera
Danske överviktar finanssektorn
Sektor
Cibus i storaffär i FinlandKöper 72 livsmedelsfastigheter av Sagax
Sektor
Saxo: Revansch för gröna aktier
IPO
USA: Fjolårets IPO-rekord redan slaget
Foto: istock
Spara
Swedbank: Nu minskar hushållens sparutrymme"Även bostadsort påverkar sparandet"
Blankning
Blankningarna i Scandic ökar efter marknadsuppdatering
Foto: istockphoto
Analyser
Här är onsdagens köprekar
Foto: Pi Frisk/TT
Noteringar
Så går det för onsdagens nykomlingarFyra nya bolag och ett nygammalt börjar handlas i dag
Foto: Shutterstock
Försäkring
”Dåligt försäkringsskydd för elsparkcyklar”Konsumenternas: Allt fler drabbas av olyckor
Foto: Copyright (c) 2019 Piotr Swat/Shutterstock. No use without permission.
Notering
Islandsbanki största isländska noteringen någonsin
Aktie
Förvaltarna: Electrolux Pro en dold diamantBolaget går bättre tider till mötes