Riskaptiten tillbaka på börsen

Publicerad 2012-02-02 15:23

Börsrallyt Investerarna har tröttnat på att ängslas över skuldkrisen i Europa och fokuserar i stället på ljuspunkterna från USA och Kina. Börsen har vänt, men risken för en rekyl är stor.

Börsen har gått som tåget sedan årsskiftet och det är de cykliska bolagen som drar. På förlorarlistan ligger klassiskt defensiva aktier som telekomoperatörer, Swedish Match och Axfood.

Under rapportperioden är det viktigt att bolagen kan visa på optimism inför det kommande året och även på en stabilisering under fjärde kvartalet.

Rapportflodens få besvikelser hittills har mottagits med varierande förståelse, just beroende på skillnaderna i tonen på prognosen. Marknaden vill inte se en acceleration i negativa nyheter utan förväntar sig en utplaning.

SKF-rapporten och framför allt starka rapporter i den amerikanska verkstadssektorn har gett verkstadsaktier en flygande start. SKF levererade visserligen en lägre marginal än förväntat men prognosen för 2012 var övervägande positiv.

Amerikanska jättar som Kennametal och Caterpillar, viktiga konkurrenter till bolag som Sandvik och Volvo, förutser också ett starkt 2012, vilket naturligtvis bidrar till det positiva sentimentet.

Den positiva utvecklingen i USA och Kina är de två huvudsakliga skälen till den snabba uppgången på börsen.

Urbaniseringen driver på Kina

Kinas minskade inflation har gjutit nytt mod i investerarna och oron för att landet ska hårdlanda har minskat drastiskt.

Risken för en fastighetsbubbla kastar dock en lång skugga över finansmarknaden men så länge nyhetsflödet på makrofronten är positivt är investerarna villiga att se genom fingrarna.

Dessutom motverkas bubbelhotet av inflyttningen till städerna och nya regleringar och räntehöjningar har pressat marknaden något under vintern.

Den kinesiska fastighetsmarknaden är extremt viktig eftersom den under många år drivit efterfrågan på råvaror som stål, koppar och aluminium. Det har gynnat bolag som Atlas Copco, Sandvik och Alfa Laval.

Ironiskt nog är ett av de största hoten mot Kinas tillväxt framöver att recessionen i Europa biter tag 2012.

Medvind i USA

Den amerikanska ekonomin har fortsatt att förbättras den senaste tiden och det har bidragit till att dra upp riskaptiten på världens börser.

Ekonomernas tidigare förväntan om en recession har förbytts mot ett hopp om ett par procents tillväxt under 2012.

Under januari kom statistik som visade att det amerikanska inköpschefsindexet, ISM, steg mer än väntat i december, liksom byggnadsinvesteringarna i november och att arbetslösheten sjönk i december och nu är den lägsta på tre år.

Men det har även kommit viss negativ statistik. Detaljhandelns försäljning under julen var svagare än väntat, försäljningen av nya hem i december var lägre än förväntat och antalet amerikaner som får arbetslöshetsersättning steg kraftigare än väntat i mitten av januari.

I förra veckan meddelade Fed att lågt resursutnyttjande och dämpade utsikter för inflationen gör att styrräntan bör hållas ”exceptionellt låg” till åtminstone i slutet av 2014, vilket är över ett år längre än tidigare besked.

Surdegen Europa

När det gäller Europa har aktiemarknaden prisat in ett värstascenario och därför tolkas minsta tecken på en vändning väldigt positivt och aktier har studsat upp.

De preliminära europeiska inköpschefsindexen för januari steg och överträffade marknadens förväntningar. Indexen bottnade i oktober och efter tre månader i rad med förbättring ser det ut som att nedgången i Europa blir kortvarig. Utfallet signalerar stagnerande BNP, vilket är bättre än sjunkande BNP under fjärde kvartalet.

Det enskilt viktigaste skälet till att marknaden nu trots allt ser mer positivt på Europa är det långsiktiga refinansieringsprogram som ECB lanserade för snart en månad sedan. Europas banker har fått låna rekordhöga 489 miljarder euro av ECB till 1 procent ränta i 3 år.

Den nya likviditeten i banksystemet har betydligt minskat risken för en systemkollaps bland europeiska banker. Till en del beror börsuppgången i Europa på ökad tilltro till systemet.

I Veckans Affärer nummer 5 kan du läsa hela artikeln. Har du inte ett eget ex skaffar du det HÄR!

Placera
Kapitalförvaltaren: Här ska du placera när tillväxten tar fart
Aktieråd
Tre aktier med olika rådAFV har tittat närmare på STG, Avanza och SAS
Rapporter
Få koll inför rapportperiodens supertorsdagJättar som Swedbank, Telia och SKF rapporterar
Foto: Janerik Henriksson/TT
Swedbankhärvan
DI: EBM har gjort ny husrannsakan hos Swedbank
Foto: AP/TT
Wall Street
Nedåt på Wall Street
Resa
Risk för flygkaos på fredag – här är dina rättigheter vid flygstrejk
Krönika
Därför ska du inte spara hos storbankerna
Räntan
Spännande räntebesked väntas på torsdagMen någon räntehöjning blir det inte
Börsen
Getinge och Volvo drog upp onsdagsbörsen
Rapport
Alfa Lavals resultat över förväntanMen verkstadskoncernen spår lägre efterfrågan
Sektor
Regeringen vill begränsa spelreklamenSpelbolagen faller på börsen
Köptips
Affärsvärlden: En aktie att köpa
Listning
Så går det för Upsales i premiären
Foto: istockphoto
Analyser
Analyserna: Flera höjda riktkurser
Rapport
Starkt resultat från VolvoMen orderingången sjönk rejält
Foto: Jonas Ekströmer/TT
Rapport
Något bättre resultat än väntat för Tele2Upprepar helårsprognos
Foto: Jessica Gow/TT
Rapport
Investor: Höjde substansvärdet inklusive onoterade innehav
Foto: Johan Nilsson/TT
Rapport
Resurs ökade vinsten
Rapport
Castellum: Sämre förvaltningsresultat efter höga kostnader
Foto: Johan Nilsson/TT
Rapport
Klart bättre än väntat för Husqvarna
Kommentar
Vitrolife en bra men svindyr aktie trots rapportraset
Foto: Jason Ogulnik/AP
Rapport
Något sämre än väntat för Kindred
Rapport
Millicom klart under förväntan
Foto: istockphoto
Börsen
Danske: Kina lägger grunden för driven börsuppgångMen även bra start på rapportperioden ger bränsle
Fonder
Svart vecka för hälsovårdsfonderMen många analytiker tror på uppåtrekyl
Analys
Kepler: Nobina rätt placerad för att fånga megatrend
Foto: Björn Larsson-Ask/SvD/TT
Bostad
Ny rapport: Unga nekas bolån i hälften av större svenska städerFår inte låna trots fast jobb och egen insats