Riskaptiten tillbaka på börsen

Publicerad 2012-02-02 15:23

Börsrallyt Investerarna har tröttnat på att ängslas över skuldkrisen i Europa och fokuserar i stället på ljuspunkterna från USA och Kina. Börsen har vänt, men risken för en rekyl är stor.

Börsen har gått som tåget sedan årsskiftet och det är de cykliska bolagen som drar. På förlorarlistan ligger klassiskt defensiva aktier som telekomoperatörer, Swedish Match och Axfood.

Under rapportperioden är det viktigt att bolagen kan visa på optimism inför det kommande året och även på en stabilisering under fjärde kvartalet.

Rapportflodens få besvikelser hittills har mottagits med varierande förståelse, just beroende på skillnaderna i tonen på prognosen. Marknaden vill inte se en acceleration i negativa nyheter utan förväntar sig en utplaning.

SKF-rapporten och framför allt starka rapporter i den amerikanska verkstadssektorn har gett verkstadsaktier en flygande start. SKF levererade visserligen en lägre marginal än förväntat men prognosen för 2012 var övervägande positiv.

Amerikanska jättar som Kennametal och Caterpillar, viktiga konkurrenter till bolag som Sandvik och Volvo, förutser också ett starkt 2012, vilket naturligtvis bidrar till det positiva sentimentet.

Den positiva utvecklingen i USA och Kina är de två huvudsakliga skälen till den snabba uppgången på börsen.

Urbaniseringen driver på Kina

Kinas minskade inflation har gjutit nytt mod i investerarna och oron för att landet ska hårdlanda har minskat drastiskt.

Risken för en fastighetsbubbla kastar dock en lång skugga över finansmarknaden men så länge nyhetsflödet på makrofronten är positivt är investerarna villiga att se genom fingrarna.

Dessutom motverkas bubbelhotet av inflyttningen till städerna och nya regleringar och räntehöjningar har pressat marknaden något under vintern.

Den kinesiska fastighetsmarknaden är extremt viktig eftersom den under många år drivit efterfrågan på råvaror som stål, koppar och aluminium. Det har gynnat bolag som Atlas Copco, Sandvik och Alfa Laval.

Ironiskt nog är ett av de största hoten mot Kinas tillväxt framöver att recessionen i Europa biter tag 2012.

Medvind i USA

Den amerikanska ekonomin har fortsatt att förbättras den senaste tiden och det har bidragit till att dra upp riskaptiten på världens börser.

Ekonomernas tidigare förväntan om en recession har förbytts mot ett hopp om ett par procents tillväxt under 2012.

Under januari kom statistik som visade att det amerikanska inköpschefsindexet, ISM, steg mer än väntat i december, liksom byggnadsinvesteringarna i november och att arbetslösheten sjönk i december och nu är den lägsta på tre år.

Men det har även kommit viss negativ statistik. Detaljhandelns försäljning under julen var svagare än väntat, försäljningen av nya hem i december var lägre än förväntat och antalet amerikaner som får arbetslöshetsersättning steg kraftigare än väntat i mitten av januari.

I förra veckan meddelade Fed att lågt resursutnyttjande och dämpade utsikter för inflationen gör att styrräntan bör hållas ”exceptionellt låg” till åtminstone i slutet av 2014, vilket är över ett år längre än tidigare besked.

Surdegen Europa

När det gäller Europa har aktiemarknaden prisat in ett värstascenario och därför tolkas minsta tecken på en vändning väldigt positivt och aktier har studsat upp.

De preliminära europeiska inköpschefsindexen för januari steg och överträffade marknadens förväntningar. Indexen bottnade i oktober och efter tre månader i rad med förbättring ser det ut som att nedgången i Europa blir kortvarig. Utfallet signalerar stagnerande BNP, vilket är bättre än sjunkande BNP under fjärde kvartalet.

Det enskilt viktigaste skälet till att marknaden nu trots allt ser mer positivt på Europa är det långsiktiga refinansieringsprogram som ECB lanserade för snart en månad sedan. Europas banker har fått låna rekordhöga 489 miljarder euro av ECB till 1 procent ränta i 3 år.

Den nya likviditeten i banksystemet har betydligt minskat risken för en systemkollaps bland europeiska banker. Till en del beror börsuppgången i Europa på ökad tilltro till systemet.

I Veckans Affärer nummer 5 kan du läsa hela artikeln. Har du inte ett eget ex skaffar du det HÄR!

Podd
Börspanelen: Gott nytt börsår?
Foto: Shutterstock
Rapportsäsongen
Inför rapporterna: "Ljusning för industrin – dystert för tjänstebolagen""Överlag bra rapporter i fjärde kvartalet"
Rapporter
Nu drar rapportperioden igångHär är alla datum
Börsen
Avslutning nära nollstrecket
Foto: istock
Kryptovaluta
Trängsel i bitcoin oroar förvaltare
Foto: Magnus Gustavsson/PA
Analys
Analys: Telias förväntade sparprogram inleder ny era
Sektor
Storbankerna formaliserar polissamarbetet mot penningtvätt
Aktie
Lundin Energy får kraftigt utökade licenserFår 23 procent fler prospekteringslicenser
19/1
Trading Direkt om vaccin och börsrekord
Analyser
Här är tisdagens köprekar
Aktie
Swedbank återinför utdelning efter dialog med FI
USA
Yellen: USA måste agera stort med nästa stödpaket
Asien
Kinaoptimism lyfter Asiens börser
Räntan
Vice riksbankschef: Möjligt med räntesänkning trots pandemi
Foto: Gustav Sjöholm/TT
Affär
Uppgifter: SSAB:s storägare skeptiska till affär med Tata
Analys
Carnegie: Förvärv kan dubbla vinsten för Thunderfuls gamingsegmentInleder bevakning med köp
Analys
Arctic: Osäkert vad nästa trigger i Africa Energy blir
Analys
HSBC: Sämre utsikter på grund av ny covid-vågSlopar köprek för SAS
Analyser
Här är måndagens färska analyser
Placera
Hernhag: Tre potentiella aktiebubblor att se upp medHållbarhet och ESG på höga kursnivåer
Aktie
Balder fortsätter att öka i EntraSelins bolag äger nu över 20 procent
Foto: Tomas Oneborg/SvD/TT
Aktie
Här är villkoren i MTG:s nyemission
Fem köpvärda aktierOch tre du kan vänta med
Aktie
Di: Ta hem vinsten i BooztBolaget kommer återgå till mer normal tillvaro
Aktietips
AFV sätter köp på SBB"Med viss bävan för marknadsutvecklingen"